Останнім часом на публічних слуханнях Сенатського банківського комітету США з’явилися цікаві ознаки переломного моменту. Регулювання криптоактивів у США починає суттєво змінюватися від суворого застосування до більш структурованої системи. На слуханнях наприкінці лютого, коли регуляторні органи, такі як Федеральна резервна система та OCC, давали свідчення у парламенті, ця зміна стала явно помітною.

Раніше криптоактиви розглядалися як периферійна сфера, але тепер вони піднялися до центру дискусій щодо фінансової стабільності. Особливо важливою є зміна курсу регуляторів від «жорсткого застосування» до «офіційного встановлення правил». Це означає значний прорив для користувачів, які прагнуть володіти цифровими активами.

Одним із ключових питань слухань стала проблема доходності стейблкоїнів. Перед впровадженням закону GENIUS OCC нещодавно оприлюднила 376-сторінкову пропозицію, де обговорюється «обмеження на винагороди для стейблкоїнів». Деякі депутати висловлюють побоювання, що вищі доходи порівняно з банками можуть спричинити відтік депозитів. Однак представники, дружні до криптоактивів, зазначають, що наразі немає доказів масштабного відтоку капіталу.

Ще один важливий законопроект — законопроект CLARITY. Якщо його ухвалять, то для бірж і провайдерів гаманців будуть встановлені чіткі правила, що значно зменшить ризик раптових зупинок через регуляторну невизначеність. Для учасників ринку криптовалют у США це означає наближення до більш передбачуваного середовища.

Обговорюється також питання подання заявок на банківські ліцензії. Компанії, що спеціалізуються на криптоактивах, прагнуть отримати банківські ліцензії, але тут постають питання прозорості акціонерів і національної безпеки. Якщо такі заявки будуть схвалені, з’явиться перший у США справжній «пріоритетний» банк, орієнтований на криптоактиви, що дозволить безперешкодно переходити між фіатними валютами та цифровими активами. Однак, якщо будуть запроваджені суворі стандарти, наприклад, мінімальний капітал у 5 мільйонів доларів для емітентів стейблкоїнів, це може обмежити входження нових стартапів.

Загалом, тенденція вказує на завершення епохи невизначеності у регулюванні. У майбутньому очікується більш жорстка дискусія щодо доходів, капітальних вимог і розкриття інформації для споживачів, але головний напрям — «інтеграція» та «структурування». Оновлення політики щодо криптоактивів у США, заплановане на 2026 рік, має закріпити цифрові активи як постійний елемент фінансової системи, а не тимчасовий тренд.

Особисто я вважаю, що цей рух у довгостроковій перспективі принесе стабільність ринку. Інституційні інвестори сприйматимуть більш чіткі регуляторні рамки як «зелений світ». На мою думку, більш важливим фактором для зрілості ринку стане саме створення такої політичної основи, ніж короткострокові коливання цін.