Нещодавно знову дивлюся на LST та повторне залучення, здається, багато хто говорить про «більший рівень доходу» дуже гладко. Кажучи прямо, дохід не з’являється з ніде: або це безпечний бюджет для базового залучення, або хтось платить за вашу «безпеку/ліквідність» (комісії, стимули, пірингові субсидії), або новий проект витрачає гроші, щоб залучити TVL. Чим далі йдеться, тим більше це схоже на цукрову обгортку, солодку, але може зупинитися дуже раптово.

Ризики також майже однакові — вони розтягнулися по одній і тій же ланцюгу: штрафи за базовий рівень, помилки у смарт-контрактах, зміни правил/операційні помилки у повторному залученні, а також зниження ціни LST під час обвалу ліквідності. Останнім часом багато хто порівнює доходи на блокчейні з RWA, доходністю американських облігацій, я можу зрозуміти таке бажання «мати більш визначену» прибутковість, але ця визначеність у блокчейні зазвичай досягається складнішою структурою… У будь-якому разі я сам спершу знімлю кілька старих дозволів, що залишилися, і завтра продовжу малювати екосистемну карту.