Акції Whirlpool зазнали удару, знизившись на 10,2% з моменту публікації квартального звіту минулого місяця. Акції поступилися ширшому ринку, але ось що привернуло мою увагу у фактичних цифрах.

Звіт про прибутки показав деякі реальні труднощі. EPS знизився на 75,9% у порівнянні з минулим роком до $1,10, не досягши очікувань у $1,54. Чистий дохід склав $4,098 мільярда проти очікуваних $4,267 мільярда, і це фактично на 0,9% менше порівняно з минулим роком. Валовий прибуток знизився на 14,3%, що є досить значним стисненням маржі. Постійна маржа EBIT компанії скоротилася на 270 базисних пунктів до всього 2,7%. Це той тиск, який пояснює, чому інвестори продавали акції.

Розбиваючи за регіонами, Північна Америка була особливо важкою — EBIT знизився на 59%, оскільки сегмент стикається з високими цінами на промоакції та тиском з боку витрат. Латинська Америка також послабшала через зниження обсягів. Єдиним яскравим місцем був їхній сегмент SDA Global, який зріс на 10,3% завдяки сильним новим продуктам.

Тепер ось де стає цікаво. Аналізуючи баланс компанії Whirlpool, вони закінчили 2025 рік із $2,7 мільярдами загальної власності акціонерів проти $5,6 мільярда довгострокового боргу. Розуміння того, як обчислюється загальна власність акціонерів — фактично те, що залишається для акціонерів після зобов’язань — показує, що компанія все ще має розумну базу власності попри боргове навантаження. Вони отримали $78 мільйонів вільного грошового потоку за рік і планують зменшити борг на $400 мільйонів у 2026 році.

Але керівництво дає досить конструктивний прогноз на 2026 рік. Вони очікують зростання продажів на 5%, а що ще важливіше — розширення EBIT-маржі до 5,5-5,8% з 4,7% у 2025 році. Вони прогнозують понад $150 мільйонів структурних заощаджень. Очікуваний постійний EPS становитиме $7 проти $6,23 минулого року. Прогноз вільного грошового потоку — $400-$500 мільйонів, що стане суттєвим покращенням.

Отже, так, останній звіт був розчаровуючим, але прогнози на майбутнє свідчать, що керівництво бачить шлях до покращення прибутковості. Чи реалізується це насправді — ось у чому справжнє питання, яке зараз обмірковують інвестори.