Щойно я помітив щось цікаве щодо краху Lemonade у лютому, що варто розглянути.

Отже, компанія насправді опублікувала хороші показники за четвертий квартал — кількість клієнтів зросла на 23% у порівнянні з минулим роком, премії на одного клієнта підросли на 7%, дохід зріс на 53%. За будь-якими розумними мірками, це той тип зростання, який має рухати справу вперед. Керівництво навіть говорить про досягнення позитивного скоригованого EBITDA до кінця 2026 року. Але якось акції все одно знизилися на 36% минулого місяця.

Ось що, на мою думку, справді відбувається. По-перше, існує широка втома від збиткових компаній, які ставлять усе на штучний інтелект. Усі спостерігають, як компанії вливають мільярди у дата-центри та інфраструктуру штучного інтелекту, і ринок фактично каже: покажіть гроші. Lemonade побудувала себе на ідеї, що штучний інтелект може кардинально змінити страхування, але вони ще не виконали цю обіцянку. Вони все ще у збитках.

По-друге, макроекономічні умови зараз важкі. Між геополітичними напруженнями та загальною економічною невизначеністю інвестори відступають від будь-чого, що здається ризикованим. По-третє — і це важливо — у Lemonade бета-коефіцієнт становить 2,2. Це означає, що ця акція рухається більш ніж у два рази сильніше за ширший ринок у будь-якому напрямку. Вона коливається дуже сильно.

Реальний показник, за яким слід стежити далі, — це їхні коефіцієнти втрат. Це те, що покаже, чи правильно вони ціноутворюють поліси і чи справді йдуть до прибутковості. До тих пір важко оцінити цю компанію за традиційними рамками.

Я не кажу, що зараз це купівля, але падіння у лютому, ймовірно, більше говорить про ринкові настрої щодо збиткових AI-компаній, ніж про реальні бізнес-фундаментали Lemonade. Варто тримати це у полі зору.