Останнім часом спостерігаю за ринком цукру, і там досить складно. Контракти на березень як у Нью-Йорку, так і в Лондоні цього тижня знову зазнали удару, ціни опустилися до багаторічних мінімумів. Усе зводиться до однієї простої історії: у світі надто багато цукру, що плаває навколо.

Бразилія продовжує виробляти рекордні обсяги. Їхній врожай 2025-26 років йде вище, і вони переробляють більше цукрового очерету, ніж коли-небудь, переважно для цукру, а не етанолу. Індія також збільшує виробництво, особливо після міцного мусонного сезону, який підвищив врожайність. Цікаво, що цукор виробляється з цукрового очерету, і коли у кількох великих виробниках одночасно сприятливі умови для вирощування, ринок заповнюється. Індія вже говорить про експорт більшої кількості, щоб очистити внутрішні запаси. Навіть Таїланд, третій за величиною виробник, очікує збільшення виробництва на 5% цього року.

Прогнози досить похмурі для бичачих. Більшість аналітиків прогнозують світові надлишки від 2 до 4 мільйонів метричних тонн у поточному сезоні, а деякі прогнози навіть вищі. USDA бачить зростання виробництва на 4,6%, тоді як споживання зростає лише на 1,4%, що все говорить про те, куди це йде. Фонди також нещодавно створили величезні короткі позиції, що теоретично може викликати відскоки закриття коротких позицій, але базова картина пропозиції занадто песимістична, щоб підтримувати будь-яке зростання.

Цього тижня ціна на цукор у Лондоні досягла 5-річного мінімуму. Якщо дивитися на технічну картину, то майже нічого не заважає подальшому зниженню, якщо не станеться серйозних порушень у виробництві. Ринок фактично закладає в ціну роки надлишку.