Щойно помітив щось цікаве у потоках капіталу - Equinox Partners скоригували досить значну частку своєї позиції в Eldorado ще в четвертому кварталі. Вони продали 355 тисяч акцій на суму близько 10,6 мільйонів доларів, що є суттєвим зменшенням, якщо врахувати, наскільки сильно виросла ця акція.

Однак справа в тому, що сама Eldorado показує хороші результати. За останній рік вона зросла приблизно на 200%, тоді як ширший ринок лише на близько 16%. Такий рух природно змушує менеджерів фондів задуматися, чи тримати позицію далі або зафіксувати прибутки. Здається, вони обрали другий варіант, принаймні частково. Їхня залишкова частка все ще становить майже 300 тисяч акцій на суму близько 10,7 мільйонів доларів, тож вони не повністю вийшли з позиції.

Що мене зацікавило, так це те, що цей фонд явно орієнтований на дорогоцінні метали та гірничодобувний сектор — їхні основні активи переважно у золоті та сріблі. Скорочення в Eldorado більше схоже на ребалансування портфеля після екстремального ралі, ніж на будь-який фундаментальний зсув. Компанія фактично показала хороші результати у 2025 році, виробивши близько 488 тисяч унцій золота та отримавши понад 750 мільйонів доларів операційного грошового потоку.

Отже, чи це сигнал до продажу? Мабуть, ні. Це більше схоже на фіксацію прибутків після величезного зростання. Циклічні сектори роблять таке постійно — коли ціни стрімко зростають значно випереджаючи фундаментальні показники, розумні інвестори знімають частину прибутку. Це не обов’язково означає, що довгострокова ідея щодо Eldorado або золота зламана.