#Meme币市场动态 Quan sát dữ liệu chuỗi của MEME trong một tuần qua, có một số điều đáng ghi nhận.

PEPE đã tăng vọt 38% trong ngày đầu tháng 1, trong khi BTC chỉ tăng 3% — đây không phải là nhiễu, mà là tín hiệu về sự xoay vòng của sở thích rủi ro. Trong quá khứ, MEME thường là những token dẫn đầu trong giai đoạn đầu của sự phục hồi tâm lý thị trường, ví dụ như khi vốn hóa của DOGE tăng vọt lên 31,5 tỷ USD vào năm 2021 cũng dựa trên logic này.

Tuy nhiên, vấn đề nằm ở khả năng cấu trúc yếu ớt của khung (ME2F) không thể bỏ qua. Tổng vốn hóa của MEME đã giảm từ 150,6 tỷ vào tháng 12 năm 2024 xuống còn 47,2 tỷ vào tháng 11 năm 2025, cho thấy loại tài sản này phụ thuộc rất nhiều vào dòng vốn đầu cơ, thiếu sự hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản. Độ tập trung của cá mập, phân mảnh thanh khoản, cảm xúc dẫn dắt biến động cao — bất kỳ yếu tố nào cũng có thể gây ra sự giảm giá phi tuyến tính.

Tôi quan tâm hơn đến lộ trình luân chuyển vốn: MEME tăng trước → lợi nhuận nhỏ lẻ kiếm lời → dòng vốn chảy vào các tài sản chính thống (BTC/ETH). Sự chuyển dịch này từ Beta cao sang các giao thức trưởng thành phản ánh sự trưởng thành của các nhà tham gia thị trường, các tổ chức cũng bắt đầu sử dụng MEME như một đại diện cho "lạc quan chung của thị trường". Tính năng ít ma sát của hệ sinh thái Solana và Pump.fun còn làm tăng cường hơn nữa chuỗi này.

Điểm phân chia chính nằm ở đây: Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam Crypto vẫn nằm trong vùng "sợ hãi", nhưng tâm lý trên mạng xã hội lại rất sôi động. Sự hưng phấn cục bộ tồn tại song song với sự thận trọng chung — đây là đặc trưng điển hình của thị trường phân mảnh, đồng thời cũng đồng nghĩa với rủi ro và cơ hội song hành.

Theo dõi MEME có thể giúp bắt kịp biến động tâm lý của nhà nhỏ lẻ, nhưng tuyệt đối không nên dựa vào đó để ra quyết định duy nhất. Độ tập trung thanh khoản, tính bền vững của câu chuyện, sự ổn định vĩ mô — những yếu tố này mới là các rủi ro cần xem xét trong quá trình định giá. Động lực đầu cơ mạnh mẽ, nhưng tính bền vững của cấu trúc vẫn cần được xác nhận.