#机构资金配置 Nhìn vào phân tích mới nhất của Goldman Sachs và Bitwise, tôi phải nói về một hiện tượng dễ bị bỏ qua trước đây — các tổ chức thực sự đã bắt đầu tham gia một cách nghiêm túc.

Việc Morgan Stanley ra mắt ETF Bitcoin có vẻ bình thường, nhưng logic đằng sau đó đáng để cảnh giác. Họ không phải để bắt kịp xu hướng, mà rõ ràng thừa nhận rằng thị trường tồn tại một lượng lớn nhu cầu chưa được đáp ứng. Điều này nói lên điều gì? Có nghĩa là chúng ta vẫn đang ở giai đoạn cực kỳ sơ khai, nhưng quan trọng hơn — các tổ chức nắm giữ kênh phân phối mới có thể kiểm soát khách hàng thực sự.

Điều khiến tôi cảnh giác nhất là về hướng chuyển của cơ quan quản lý. SEC từ việc thực thi mạnh mẽ chuyển sang nhượng bộ, Quốc hội đang thúc đẩy khung pháp lý rõ ràng, điều này không phải là ngẫu nhiên. 35% các tổ chức coi không chắc chắn về quy định là trở ngại lớn nhất, và bây giờ trở ngại này đang nhanh chóng giảm đi. Một khi luật pháp được thông qua vào nửa đầu năm 2026, bạn sẽ thấy các quỹ hưu trí, quỹ đóng góp của các trường đại học, quỹ tài sản quốc gia bắt đầu phân bổ một cách có hệ thống.

Bạn cần hiểu đặc điểm của các khoản tiền này — họ không theo đuổi mua đỉnh, không làm giao dịch ngắn hạn, một khi đã tham gia là giữ lâu dài. Vì vậy, đà tăng nhẹ hiện tại thực ra chỉ là phần mở đầu của một cuộc vũ điệu của con voi. Vấn đề là, các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường vẫn còn phân vân có nên tham gia hay không ở giai đoạn này, khi các tổ chức đã hoàn tất phân bổ, chi phí để vào sau này sẽ hoàn toàn khác biệt.

Tôi đã trải qua nhiều chu kỳ như vậy, điều quan trọng nhất không phải là kiếm lời nhanh, mà là hiểu cách cấu trúc thị trường đang thay đổi như thế nào. Các tổ chức áp dụng nghĩa là luật chơi đang được viết lại, những cách chơi dựa vào chênh lệch thông tin để lùa gà sẽ ngày càng khó khăn hơn. Bạn cần sớm chuyển đổi tư duy — từ việc theo đuổi mua đỉnh bán đáy sang hiểu logic phân bổ dài hạn, như vậy mới có thể sống lâu hơn trong thị trường này.