Vừa mới xem tình hình thị trường tiền điện tử sụp đổ diễn ra, và thành thật mà nói, điều đó đang đặt ra một số câu hỏi thực sự về câu chuyện của Bitcoin mà tất cả chúng ta đã nghe trong nhiều năm.

Vì vậy, đây là những gì đang xảy ra: Bitcoin giảm hơn 40% so với đỉnh cao, và trong khi điều đó gây đau đớn, vấn đề thực sự là những gì đợt bán tháo này tiết lộ về câu chuyện xung quanh nó. Năm ngoái được dự đoán là thời điểm của Bitcoin để chứng minh mình như vàng kỹ thuật số. Chính phủ Mỹ đang thâm hụt ngân sách lớn, lo ngại về lạm phát ngày càng tăng, nền kinh tế toàn cầu trở nên bất ổn với chiến tranh thuế — về cơ bản là tất cả các điều kiện mà bạn mong đợi một nơi lưu trữ giá trị tỏa sáng. Và vàng? Nó tăng 64% trong năm. Bitcoin? Các nhà đầu tư lại bán tháo nó.

Đó chính là vấn đề ở đây. Khi mọi người thực sự cần một nơi an toàn cho tiền của họ, họ không chọn Bitcoin — họ chọn vàng. Đó là một thất bại thử nghiệm khá đáng kể nếu bạn hỏi tôi.

Bây giờ, đừng hiểu lầm tôi. Lập luận lịch sử về Bitcoin vẫn còn đó. Trong thập kỷ qua, nó đã vượt xa mọi loại tài sản chính. Bất cứ ai mua vào khi giá giảm tại bất kỳ thời điểm nào kể từ năm 2009 đều đã kiếm lời. Nhưng vấn đề là: trong các đợt sụp đổ năm 2017-2018 và 2021-2022, Bitcoin mất hơn 70% so với đỉnh cao. Sự giảm 40% hiện tại có thể còn nhiều chỗ để giảm nữa.

Điều làm cho khoảnh khắc sụp đổ của thị trường crypto này khác biệt là mức độ hoài nghi. Nó cao hơn bất cứ lúc nào tôi từng thấy. Thậm chí một số người tin tưởng nhất cũng đang dao động. Cathie Wood vừa giảm mục tiêu giá Bitcoin năm 2030 từ 1,5 triệu đô xuống còn 1,2 triệu đô vì bà giờ tin rằng stablecoin là lựa chọn tốt hơn. Nghĩ xem — stablecoin không biến động, chuyển khoản ngay lập tức, chi phí tối thiểu. Tháng 12 năm ngoái, khối lượng giao dịch stablecoin đạt 3,5 nghìn tỷ đô chỉ trong 30 ngày. Đó nhiều hơn gấp đôi số lượng Visa và PayPal xử lý cộng lại. Và 71% thế hệ Z nói rằng họ thực sự sẽ sử dụng stablecoin. Việc chấp nhận đã có đó.

Michael Saylor vẫn còn mua — vừa bỏ thêm một $204 triệu đô vào Bitcoin qua MicroStrategy, hiện nắm khoảng 3,6% tổng số Bitcoin đang lưu hành. Vậy là vẫn còn niềm tin từ một số nhà chơi lớn.

Nhưng đây là ý kiến của tôi: câu chuyện về thị trường crypto sụp đổ mà chúng ta đang thấy không chỉ là biến động thị trường bình thường. Các luận điểm cơ bản để sở hữu Bitcoin đã trở nên yếu đi. Trường hợp lưu trữ giá trị đã bị thử thách và thất bại. Trường hợp hệ thống thanh toán giờ đây cạnh tranh với stablecoin thực sự hoạt động tốt hơn. Đó là rất nhiều trở ngại.

Lịch sử cho thấy Bitcoin thường phục hồi. Nhưng tôi không mua vào đợt giảm này. Nếu bạn muốn, hãy giữ nhỏ. Rủi ro và lợi nhuận không cảm thấy phù hợp khi một số luận điểm chính về sự lạc quan đang bị đặt câu hỏi nghiêm trọng. Chúng ta có thể chưa chạm đáy.