Vừa mới tìm hiểu lý do tại sao thị trường tiền điện tử lại sụp đổ mạnh đến vậy trong ngày đó. Không phải thực sự do một nguyên nhân lớn duy nhất - mà giống như một cơn bão hoàn hảo của việc bán tháo bắt buộc và gỡ bỏ đòn bẩy. Bitcoin giảm xuống dưới $75K và điều đó đã kích hoạt một chuỗi thanh lý. Trong chỉ 24 giờ, khoảng 237 triệu đô la vị thế mua dài hạn BTC đã bị xóa sổ. Khi nhìn rộng ra, còn điên rồ hơn nữa - các thanh lý hàng tuần đạt 2,16 tỷ đô la, và trong cả tháng là hơn 4,4 tỷ đô la. Đó không phải là chuyện xảy ra trong một ngày, đó là nhiều tuần giảm đòn bẩy cuối cùng đã vượt qua.

Khi Bitcoin bắt đầu giảm, tất cả các vị thế mua dài bị thanh lý đó biến thành các lệnh bán ra thị trường, đẩy giá xuống thấp hơn và kích hoạt thêm nhiều thanh lý nữa. Vì Bitcoin chiếm ưu thế trong giao dịch phái sinh, áp lực đã lan rộng khắp nơi. Tôi đã theo dõi lượng mở trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn giảm khoảng 4,4% chỉ trong ngày đó, điều này đã xóa sạch khoảng 26 tỷ đô la khỏi mức độ phơi bày. Trong toàn tháng, tổng lượng mở trong các phái sinh đã giảm khoảng 34%, vì vậy đây là một phần của quá trình gỡ bỏ đòn bẩy lớn hơn nhiều.

Cũng có sự lo lắng về các nhà lớn nắm giữ chịu lỗ chưa thực hiện lớn, và thị trường rộng hơn mang theo cảm giác rủi ro truyền thống - cổ phiếu yếu đi ở châu Âu, lo ngại về chính sách tiền tệ ở khắp nơi. Về lý do tại sao thị trường crypto lại sụp đổ đặc biệt, tất cả đều liên quan đến việc gỡ bỏ đòn bẩy. Chìa khóa là liệu Bitcoin có thể giữ trên mức 75K đô la hay không. Nếu nó phá xuống dưới mức đó, mức hỗ trợ tiếp theo sẽ là 70K đô la. Cho đến khi các thanh lý chậm lại và Bitcoin ổn định, các đợt phục hồi chỉ đơn giản là bị nghiền nát. Chu kỳ giảm đòn bẩy khá điển hình.