Gate Research: Biến động do FOMC gây ra đang khuếch đại biên độ biến động ngắn hạn, đồng thời cả thị trường dự đoán và câu chuyện RWA đều đang tăng đà

Tóm tắt

• BTC đã có đợt điều chỉnh biến động mạnh trong 24 giờ qua, có lúc giảm xuống dưới 75.000 USD. Sự kết hợp giữa biến động lịch sử quanh các sự kiện FOMC và việc hết hạn khoảng 8 tỷ USD quyền chọn trong tuần này đã khuếch đại biến động ngắn hạn của thị trường.

• ETH kém hiệu quả hơn BTC, giá bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn. ETH ETF ghi nhận dòng tiền rút ròng hơn 20 triệu USD trong một ngày, khi khẩu vị rủi ro với tài sản Beta cao trên thị trường vẫn còn thận trọng.

• Sự tương tác giữa rủi ro tại eo biển Hormuz, giá dầu tăng và FED giữ nguyên lãi suất đã tạo nên động lực tam giác giữa địa chính trị, năng lượng và lãi suất trong định giá tài sản rủi ro. TVL hệ sinh thái RWA của Solana tăng lên khoảng 2,5 tỷ USD, Ronin công bố chuyển sang Ethereum L2.

• Phí giao dịch giao thức trên chuỗi đạt khoảng 50,4 triệu USD trong 24 giờ qua, với tổng 30 ngày đạt khoảng 1,555 tỷ USD. Bitcoin ETF chuyển sang rút ròng trong ngày, nhưng vẫn duy trì dòng vốn ròng khoảng 324,5 triệu USD trong tuần.

• Gọi vốn tuần này tập trung vào hạ tầng thanh toán, bảo mật trên chuỗi và quản lý tài sản, với Sodot, Fence và Squads dẫn đầu về số tiền công bố.

• Thị trường dự kiến sẽ chứng kiến khoảng 505,01 triệu USD token được mở khóa trong 7 ngày tới, với SUI, ENA, HYPE và EIGEN là các dự án đáng quan tâm.

Bình luận thị trường

• Thị trường BTC — BTC có đợt điều chỉnh biến động mạnh trong 24 giờ qua, có lúc giảm xuống dưới 75.000 USD. Trong chu kỳ này, BTC tiến vào cửa sổ FOMC trong phạm vi 77.000–79.000 USD, phục hồi khoảng 21% so với mức thấp của tháng 4. Lịch sử cho thấy BTC có xác suất giảm cao trong vòng 48 giờ sau các cuộc họp FOMC—8 trên 9 lần trong các tình huống tương tự. Về quyền chọn, khoảng 8 tỷ USD quyền chọn danh nghĩa sẽ hết hạn trong tuần này, với các cú sốc Gamma ngắn hạn và thanh khoản khuếch đại biến động giá. Cấu trúc thị trường hiện tại tiêu cực ngắn hạn nhưng tích cực dài hạn: FOMC theo hướng diều hâu (giữ nguyên lãi suất và không phát tín hiệu cắt giảm) đang kìm hãm tài sản rủi ro, trong khi thị trường bắt đầu chú ý đến khả năng thay đổi chính sách (ví dụ như lập trường diều hâu nhưng thân thiện với crypto của Kevin Warsh), tạo hỗ trợ trung hạn. Dữ liệu GDP và PCE hôm nay sẽ là chất xúc tác tiếp theo. Nếu dữ liệu yếu và lạm phát giảm, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể phục hồi và BTC có thể thử lại mốc 80.000 USD; nếu dữ liệu mạnh, đà điều chỉnh có thể tiếp diễn, với vùng hỗ trợ tiếp theo là 74.500 USD.

• Thị trường ETH — ETH tụt hậu so với BTC, bước vào giai đoạn điều chỉnh rõ hơn sau nhịp phục hồi, phản ánh sự thận trọng kéo dài của thị trường với tài sản Beta cao. Về dòng vốn, ETH ETF ghi nhận rút ròng hơn 20 triệu USD trong ngày hôm qua. Kết hợp rủi ro địa chính trị và giá dầu tăng mạnh, điều này đã gia tăng tâm lý né tránh rủi ro và kìm hãm hiệu suất ETH. Cấu trúc, phạm vi 2.250–2.300 USD đang kiểm định vai trò hỗ trợ thực; nếu mất, giá có thể giảm về 2.200 USD hoặc thấp hơn. Cấu trúc quyền chọn cũng yếu đi. Chiến lược bán Put 2.200 USD trước đó chịu áp lực—nếu ETH giảm dưới 2.250 USD, nên cân nhắc cắt lỗ hoặc chuyển vị thế xuống các mức giá thấp hơn. Kỳ vọng đảo chiều skew sau FOMC chưa xảy ra, cho thấy nhu cầu bảo vệ chiều tăng không đủ và xu hướng vẫn bất định. Tuy nhiên, luận điểm trung hạn vẫn giữ nguyên; nếu chính sách chuyển hướng tích cực, ETH với vai trò tài sản Beta cao có tiềm năng phục hồi mạnh. Về chiến lược, nên cân nhắc xây dựng dần Bull Call Spread đáo hạn tháng 6 để tận dụng chiều tăng tiềm năng và kiểm soát chi phí.

• Altcoin — Thị trường tiền điện tử tổng thể yếu trong 24 giờ qua, các coin dẫn đầu và hầu hết altcoin đều giảm hoặc đi ngang. Bản đồ nhiệt không ghi nhận tăng diện rộng. Chỉ số Fear & Greed hiện quanh 40, cải thiện nhẹ so với mức cực kỳ sợ hãi gần đây nhưng vẫn chưa lạc quan; Chỉ số Mùa Altcoin khoảng 35, cho thấy thị trường chưa vào giai đoạn dẫn dắt bởi altcoin.

• Stablecoin — Tổng cung stablecoin duy trì ở mức cao khoảng 320 tỷ USD, thanh khoản USD trên chuỗi dồi dào, đảm bảo thanh toán sâu cho thị trường giao ngay và phái sinh.

• Phí Gas — Gas trên mainnet Ethereum vẫn ở mức thấp kỷ lục dưới 0,1 Gwei, giữ chi phí giao dịch trên chuỗi cực thấp.

Token nổi bật

Các coin lớn và phần lớn altcoin suy yếu hoặc giao dịch biên hẹp, chỉ một số lĩnh vực/token tăng mạnh nhờ sự kiện hoặc thanh khoản. Khối lượng giao dịch thị trường 24 giờ tăng khoảng 33%, do biến động và thanh khoản tăng—cho thấy định giá lại và giảm đòn bẩy trong môi trường khối lượng lớn. Về cấu trúc, BTC và ETH vẫn chiếm khoảng 70% thị phần, dòng vốn và định giá tập trung vào nhóm đầu. Trong môi trường yếu, cơ hội nằm ở luân chuyển cấu trúc và sóng tăng ngắn hạn, cần xác nhận bởi khối lượng duy trì và độ rộng thị trường cải thiện.

AI Sleepless AI (+46,39%, vốn hóa lưu hành 17,47 triệu USD)

Dữ liệu thị trường Gate cho thấy AI giao dịch quanh 0,02559 USDT, tăng 46,39% trong 24 giờ. Sleepless AI là trò chơi bạn đồng hành Web3+AI ứng dụng AIGC và LLM nâng cao cốt truyện và tương tác nhân vật. AI là token giá trị và khuyến khích trong hệ sinh thái, dùng cho kinh tế trong game, quản trị và hợp tác hệ sinh thái.

Đợt tăng gần đây phản ánh nhịp phục hồi quá bán và tâm lý hồi phục. Các dự án AI+Game vốn hóa nhỏ và vừa dễ bị dòng vốn luân chuyển nhắm tới, khuếch đại biến động giá. Token tăng mạnh từ đáy với thanh khoản lớn, phù hợp giao dịch biến động cao. Nếu khối lượng không duy trì, có thể xuất hiện điều chỉnh mạnh; nếu sản phẩm và hoạt động tiếp tục tiến triển, đà tăng có thể kéo dài.

NAORIS Naoris Protocol (+29,91%, vốn hóa lưu hành 55,76 triệu USD)

Dữ liệu thị trường Gate cho thấy NAORIS giao dịch quanh 0,11868 USDT, tăng 29,91% trong 24 giờ. Naoris Protocol là dự án bảo mật phi tập trung và hạ tầng hậu lượng tử, tập trung củng cố niềm tin và bảo mật cho hệ sinh thái EVM. NAORIS dùng cho khuyến khích mạng lưới, tham gia bảo mật và quản trị dài hạn.

Đà tăng thúc đẩy bởi định giá lại hạ tầng bảo mật sau các sự cố hack gần đây. Dù là vốn hóa vừa, NAORIS vẫn tăng gần 30%, thể hiện sự tham gia của cả dòng vốn ngắn hạn lẫn nhà giao dịch theo xu hướng. Biểu đồ cho thấy đà tăng mạnh dựa trên khối lượng, nhạy cảm với câu chuyện và sự kiện. Nếu chỉ tâm lý dẫn dắt giá, biến động có thể tăng; cần tiếp tục chú ý thực thi sản phẩm và hỗ trợ thanh khoản.

ARC AI Rig Complex (+11,98%, vốn hóa lưu hành 66,45 triệu USD)

Dữ liệu thị trường Gate cho thấy ARC giao dịch quanh 0,07465 USDT, tăng 11,98% trong 24 giờ. AI Rig Complex (ARC) tập trung vào Tác nhân AI và ứng dụng AI mô-đun, ARC là token hệ sinh thái để nắm bắt giá trị và tham gia cộng đồng.

Với chủ đề AI+Meme/cộng đồng, các dự án vốn hóa vừa và lớn vẫn có thể thu hút dòng vốn mới. Ngắn hạn, nếu khẩu vị rủi ro giảm, ARC có thể chuyển từ tăng theo sóng sang tích lũy biên rộng; nếu hoạt động trên chuỗi và tiến triển hệ sinh thái tiếp tục, sức mạnh tương đối có thể duy trì. Quản lý vị thế nên đồng bộ với xu hướng BTC/ETH và luân chuyển nhóm ngành.

Dữ liệu nổi bật

Rủi ro Hormuz, giá dầu và chính sách FED ổn định tạo động lực tam giác trong định giá tài sản rủi ro

24 giờ qua, nhiều sự kiện thu hút sự chú ý đến tuyến vận tải và năng lượng Trung Đông, đợt tăng mới dầu Brent, FED giữ lãi suất quỹ liên bang ở 3,5%–3,75% và nhấn mạnh vai trò năng lượng trong lạm phát. Nếu Hormuz liên kết với vận tải, bảo hiểm và giá dầu giao ngay, kỳ vọng tái lạm phát và biến động sẽ tăng. FED đưa chi phí năng lượng vào khung lạm phát khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất không thể ngoại suy tuyến tính, lãi suất thực cùng phần bù rủi ro có thể tiếp tục kìm hãm tài sản Beta cao. Với crypto, điều này thường dẫn đến biến động mạnh và giảm đòn bẩy trong điều kiện né tránh rủi ro.

Các tín hiệu khác cho thấy thanh khoản USD bị siết biên. Cú sốc địa chính trị làm tăng áp lực tài trợ và thanh toán cho một số nền kinh tế, với thảo luận về nhu cầu đường hoán đổi USD của các nước vùng Vịnh và một số nước bán vàng để ổn định tỷ giá. Nếu xu hướng này tiếp diễn, vai trò trung tâm của USD và sự lọc thanh khoản giữa các tài sản rủi ro sẽ củng cố. Đối với crypto, cần theo dõi xem giá dầu, cước vận tải, chênh lệch EM và chỉ số USD có đồng pha không, thay vì chỉ dựa vào chỉ báo trên chuỗi để định giá liên thị trường.

TVL hệ sinh thái RWA Solana đạt kỷ lục 2,5 tỷ USD, đánh dấu token hóa tài sản thực chuyển từ câu chuyện sang quy mô kiểm toán

TVL hệ sinh thái RWA của Solana đạt khoảng 2,5 tỷ USD, mức cao kỷ lục và là cột mốc về ứng dụng và năng lực. TVL phản ánh trực tiếp mở rộng kho lưu ký, định giá và tạo lợi suất trên chuỗi. Khi nhu cầu trái phiếu, tín dụng và sản phẩm lợi suất tăng, sẽ đòi hỏi nâng cấp khâu thanh toán, oracle, cổng tuân thủ và đối soát liên tổ chức. Với hệ sinh thái SOL, đây là Beta cho DeFi và stack sản phẩm chuẩn tổ chức. Dù tác động giá ngắn hạn không tuyến tính, điều này làm tăng độ nhạy hệ sinh thái với chi phí thất bại (kiểm toán, lưu ký, điều khoản quy đổi, minh bạch).

Ở góc độ rộng hơn, khả năng luân chuyển và định giá lại nhóm RWA và token hóa lợi suất là cao. Lợi nhuận vượt trội của nhà giao dịch phụ thuộc cấu trúc sản phẩm, rủi ro đối tác và phân tầng thanh khoản. Nếu đường đi lãi suất biến động hoặc xảy ra sự kiện tín dụng, RWA có thể chuyển từ câu chuyện tăng trưởng sang tài sản nhạy cả với kỳ hạn lẫn rủi ro tín dụng, với biến động không hẳn thấp hơn tài sản đầu cơ thuần trên chuỗi.

Ronin chuyển sang Ethereum L2, cắt giảm lạm phát RON hàng năm và triển khai thưởng Builder Score

Ronin sẽ di chuyển mạng sang tổ hợp OP Stack + EigenDA Layer2, đánh dấu thay đổi nền tảng hạ tầng. Hoạt động trên chuỗi dự kiến tạm dừng khoảng 10 giờ trong cửa sổ di chuyển; đội ngũ khuyến nghị người dùng chủ động xử lý staking và các thao tác khác trước để giảm rủi ro từ thời gian ngừng, cầu nối và nâng cấp hợp đồng. Sau di chuyển, lạm phát RON hàng năm giảm dưới 1% và bổ sung nguồn thu ngân quỹ mới. Thưởng hàng tháng phân phối dựa trên Builder Score, sử dụng phát hành hệ thống thấp hơn và phần thưởng builder có mục tiêu hơn để tái định vị hệ sinh thái từ chuỗi game sang tập trung bảo mật và tương tác với Ethereum.

Nếu di chuyển thành công, cấu trúc phí L2 và khả năng kết hợp với ứng dụng Ethereum có thể cải thiện. Nếu giả định bảo mật hoặc khả năng cung cấp dữ liệu của EigenDA và OP Stack bị thử thách, có thể xuất hiện chiết khấu về mặt câu chuyện kỹ thuật. Ở góc rộng hơn, Ronin sẽ thu hút chú ý liệu các chuỗi game sẽ di chuyển sang Ethereum chung và việc lựa chọn giải pháp DA có thành chủ đề nóng trong chu kỳ cạnh tranh chuỗi công khai tiếp theo.

Tiêu điểm tuần này

Phí giao dịch giao thức trên chuỗi duy trì cao và ổn định, nhà phát hành stablecoin dẫn đầu thu nhập phí

Phí giao dịch trên chuỗi 24 giờ qua khoảng 50,4 triệu USD, tổng 30 ngày đạt 1,555 tỷ USD—giảm 7,37% so với tuần trước. Gần đây, phí hàng ngày dao động từ 45 triệu đến 60 triệu USD, cho thấy hoạt động giao dịch trên chuỗi vẫn cao, dù đã hạ nhiệt so với đỉnh.

Nhà phát hành stablecoin vẫn là nguồn thu phí chính. Phí 24 giờ của Tether khoảng 16,45 triệu USD, tổng 7 ngày là 115,26 triệu USD; Circle đạt khoảng 6,58 triệu USD trong 24 giờ, cũng nằm trong nhóm dẫn đầu. Điều này chứng minh ngay cả trong thị trường biến động và phân hóa rủi ro, các mảng liên quan stablecoin vẫn là ngành ổn định và tạo dòng tiền mạnh nhất trong crypto.

Bitcoin ETF ghi nhận rút ròng trong ngày, nhưng dòng vốn tuần vẫn dương

Ngày 29 tháng 4 ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 56,88 triệu USD khỏi Bitcoin ETF, khi một số nhà đầu tư tổ chức chọn đứng ngoài hoặc giảm vị thế trước các dữ liệu vĩ mô quan trọng (FOMC, GDP, PCE). Tuy nhiên, tuần qua, Bitcoin ETF vẫn ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 324,5 triệu USD và 69,4 triệu USD trong tháng, cho thấy nhu cầu phân bổ trung hạn vẫn ổn định.

Tổng AUM Bitcoin ETF duy trì quanh 102 tỷ USD, chiếm khoảng 6,72% vốn hóa thị trường Bitcoin. Dù dòng vốn ngắn hạn chậm lại, ETF vẫn là kênh tổ chức chủ chốt trong thị trường hiện tại. Nếu dữ liệu vĩ mô yếu và kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng, dòng vốn ETF có thể tiếp tục thúc đẩy BTC phục hồi.

Mở khóa đầu tháng 5 vừa phải, áp lực cung tăng mạnh giữa tháng

7 ngày tới sẽ có khoảng 505,01 triệu USD token được mở khóa, trong 30 ngày tới dự kiến khoảng 4,0426 tỷ USD. Đầu tháng 5, lượng mở khóa nhẹ, nhưng từ giữa tháng, số lượng mở khóa hàng ngày tăng mạnh, báo hiệu giai đoạn áp lực cung lớn. Trong bối cảnh thị trường crypto biến động và tái định giá, các biến số cung này là yếu tố biên quan trọng với tâm lý và thanh khoản.

Trong 30 ngày, OMNI, HBAR và LINK dẫn đầu các đợt mở khóa lớn với khoảng 420,61 triệu USD, 352,13 triệu USD và 172,79 triệu USD. Dữ liệu lịch sử cho thấy OMNI, ZRO cùng một số dự án khác từng chịu áp lực giá sau mở khóa, nhấn mạnh cần thận trọng khi hấp thụ nguồn cung lưu thông lớn. Nếu khối lượng giao dịch không tăng, các đợt mở khóa lớn vẫn có thể ảnh hưởng mạnh đến một số tài sản.

Báo cáo gọi vốn tuần

Từ ngày 24 tháng 4 năm 2026 đến ngày 30 tháng 4 năm 2026, RootData ghi nhận 18 dự án crypto và liên quan hoàn thành gọi vốn hoặc M&A, trải rộng các lĩnh vực hạ tầng thanh toán, bảo mật trên chuỗi và quản lý tài sản đa chữ ký. Điểm nhấn các dự án gọi vốn lớn:

Sodot

Công bố thương vụ M&A 100 triệu USD với MoonPay ngày 29 tháng 4.

Sodot tập trung thanh toán trên chuỗi, tương tác tài sản và onboarding người dùng crypto-native. Thương vụ này cho thấy nền tảng thanh toán dẫn đầu tăng cường giao dịch trên chuỗi, trải nghiệm ví và mạng lưới thanh toán toàn cầu thông qua tích hợp. Khi thanh toán tuân thủ, ví và tiêu dùng trên chuỗi hội tụ, các thương vụ M&A như vậy phản ánh sự chuyển dịch ngành sang tích hợp hạ tầng toàn diện.

Fence

Hoàn tất vòng gọi vốn 20 triệu USD ngày 29 tháng 4, với Galaxy và ParaFi Capital là nhà đầu tư.

Fence tập trung bảo mật trên chuỗi, hạ tầng và dịch vụ cấp giao thức. Trước các sự cố bảo mật gần đây, thị trường ngày càng chú ý bảo mật và công cụ nền tảng. Vòng gọi vốn này cho thấy dự án có yếu tố bảo mật, kiểm soát rủi ro và hạ tầng dễ thu hút vốn tổ chức hơn trong bối cảnh thị trường biến động và phí rủi ro tăng.

Squads

Hoàn tất vòng gọi vốn chiến lược 18 triệu USD ngày 29 tháng 4, với Solana Ventures và Coinbase Ventures là nhà đầu tư.

Squads, tập trung đa chữ ký, quản lý vốn và hợp tác tổ chức trên chuỗi, tiếp tục thu hút vốn chiến lược. Khi hệ sinh thái Solana phát triển, các dự án này dự kiến đóng vai trò quan trọng hơn trong quản trị, lưu ký tài sản và hạ tầng hợp tác trên chuỗi.

Danh sách theo dõi tuần tới

Token Unlocks

Theo Tokenomist, khoảng 505,01 triệu USD token sẽ được mở khóa trong 7 ngày tới (2026-05-01 đến 2026-05-07). Dù áp lực tổng thể thấp hơn lo ngại, một số dự án cần được chú ý sát sao. Top 3 đợt mở khóa:

• SUI sẽ mở khóa khoảng 38,67 triệu USD token, chiếm 1,1% nguồn cung lưu hành.

• ENA sẽ mở khóa khoảng 22,06 triệu USD token, chiếm 2,4% nguồn cung lưu hành.

• HYPE sẽ mở khóa khoảng 16,85 triệu USD token, chiếm 0,2% nguồn cung lưu hành.

Tham khảo

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/

• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT

• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data

• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap

• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories

• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins

• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker

• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising

• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

• Jinse, https://www.jinse2.com/lives/510619.html

• Odaily, https://www.odaily.news/zh-CN/newsflash/478761

Gate Research là nền tảng nghiên cứu Blockchain và Tiền điện tử toàn diện, cung cấp nội dung chuyên sâu gồm phân tích kỹ thuật, thông tin thị trường, đánh giá, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách vĩ mô.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Đầu tư vào thị trường tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng nên tự nghiên cứu và hiểu rõ bản chất tài sản, sản phẩm trước khi quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đầu tư như vậy.