永續合約資金費率入門指南

什麼是資金費率

資金費率是依據永續合約市場價格與現貨價格之間的差額計算，並定期支付給多頭或空頭交易者的費用。這項機制可確保永續合約價格與標的資產價格保持一致。

當市場呈現上漲趨勢時，資金費率為正，且隨著時間上升。在此情形下，永續合約多頭持倉者需支付資金費用給空頭持倉者。相反地，若市場呈現下跌趨勢，資金費率為負，空頭持倉者則需支付資金費用給多頭持倉者。例如，當比特幣價格上漲時，多頭交易者需支付費用給空頭，以維持市場供需平衡。

資金費率為何重要

資金費率的主要目的是縮小永續合約與標的資產間的價格差距。有別於傳統期貨，永續合約沒有到期日，除非被強制平倉，否則交易者可無限期持有倉位。因此，永續合約的交易特性與現貨交易極為相近。

為維持價格穩定，虛擬貨幣交易平台導入資金費率機制，確保永續合約價格與價格指數接軌。此機制透過定期資金移轉，在合約價格偏離指數價格時，促使交易者進行套利，進而縮小價格差距。

資金費率計算方式

資金費率依下列公式計算：

資金費用 = 持倉名目價值 × 資金費率

其中，持倉名目價值 = 標記價格 × 持有合約數量。需注意，平台不會自資金費率中收取手續費，資金會直接於用戶間移轉。

所有永續合約每8小時結算一次資金費用，結算時間為00:00 (UTC)、08:00 (UTC)、16:00 (UTC)。僅於資金費用結算當下持有未平倉部位的交易者需支付資金費用；若於結算前平倉則不產生資金費用。

資金費用實際結算時間可能會有15秒差異。例如，若交易者於08:00:05 UTC開倉，該部位仍需計算當期資金費用。此外，資金費率為過去8小時溢價指數的預估值，並非即時資料。

在極端市場波動下，平台將依資金費率調整規則，有權更新永續合約的資金結算區間。

影響資金費率的要素

資金費率主要由利率與溢價這兩大要素決定。

利率成分：平台採用固定利率，假設等值現金資產的利息高於等值比特幣資產。預設差額為每日0.03%（每8小時結算周期利率為0.01%），實際數值可能隨市場狀況調整。

溢價指數成分：若永續合約價格與標記價格產生明顯差距，則透過溢價指數加以收斂。溢價指數計算公式如下：

溢價指數(P) = [Max(0,衝擊買價-價格指數) - Max(0,價格指數-衝擊賣價)] / 價格指數

其中，衝擊買價指以買盤撮合衝擊保證金金額成交的平均價格，衝擊賣價則為以賣盤撮合衝擊保證金金額成交的平均價格。價格指數則參考主流現貨市場價格，並以成交量加權平均。

衝擊保證金金額（IMN）計算公式為衝擊保證金金額(IMN) = 200 USDT / 最高槓桿級距的初始保證金率。例如，BNBUSDT永續合約最高槓桿為20倍，初始保證金率為5%，則IMN為4,000 USDT。

如何查詢即時與歷史資金費率資訊

用戶可透過平台方便查詢資金費率資訊。點選[資訊]-[資金費率歷史]即可檢視即時及歷史資金費率。本頁面提供詳細費率變動紀錄，協助交易者分析過往趨勢並制定策略。

如何設定資金費用通知

為協助交易者及時掌握資金費率變化，平台提供資金費用通知功能。設定步驟如下：

1. 登入帳戶，點選**[衍生品]-[USDT計價永續合約]**。

2. 點選**[網格交易]旁的按鈕後，進入[設定]**頁面。

3. 切換至[通知]頁籤，**啟用[資金費用觸發]按鈕。用戶可自訂資金費率手續費百分比，範圍為0.0001%～0.75%。預設值為0.25%，即當預估資金費率手續費達0.25%時將收到通知。[確認]**以儲存設定。

用戶可透過電子郵件或App通知等方式接收提醒。本功能僅供風險參考，平台不保證即時推播。若遇個人網路壅塞等狀況，用戶仍有可能延遲或收不到通知。

資金費率計算流程

資金費率計算包含五大步驟：

步驟1：於指定資金結算期間內確定衝擊買價／賣價序列

以買單委託簿為例，若乘數 × ∑px × qx > 第x級IMN且乘數 × ∑px-1 × qx-1 < 第x-1級IMN，則可於第x級委託簿取得衝擊買價。計算公式如下：

衝擊買價 = IMN / [(IMN-乘數 × ∑px-1 × qx-1)/px+乘數 × ∑qx-1]

步驟2：確定觀察期間內之溢價指數序列

平台每5秒計算一次溢價指數（每分鐘產生12筆資料）。單一資金結算期間內的溢價指數資料總數 n = 60/5 × 60 × 資金結算期間。若結算期間為8小時，則需以5,760筆溢價指數資料加權平均。

步驟3：計算該結算期間溢價指數的時間加權平均

資金費率結算間隔大於1小時的交易對，採用時間加權平均：

平均溢價指數(P) = (1 × 溢價指數_1 + 2 × 溢價指數_2 + 3 × 溢價指數_3 +···+ n × 溢價指數_n) / (1 + 2 + 3 +···+ n)

若資金費率結算間隔為1小時，則採等權平均。

步驟4：計算資金費率

資金費率根據8小時利率成分及溢價成分計算，並加上±0.05%的緩衝區。

資金費率(F) = [平均溢價指數(P) + Clamp(利率-溢價指數(P), 0.05%, -0.05%)] / (8 / N)

Clamp 函數表示：若數值小於下限則取下限，大於上限則取上限，否則取原值。換言之，只要溢價指數介於-0.04%至0.06%，資金費率即等於0.01%（利率）。

範例1：時間戳2020年08月27日20:00:00 (UTC)，價格指數11,312.66 USDT，衝擊買價11,316.83 USDT，衝擊賣價11,317.66 USDT。計算得溢價指數(P) = (4.17 - 0) / 11,312.66 = 0.0369%。

範例2：時間戳2020年08月28日08:00:00 (UTC)，8小時加權平均溢價指數(P)=0.0429%，利率為0.01%。資金費率(F) = 0.0429% + Clamp(0.01%-0.0429%，0.05%，-0.05%) = 0.0429% + (-0.0329%) = 0.0100%。

步驟5：資金費率上限

資金費率上下限依各合約維持保證金率計算：

下限 = -0.75 × 維持保證金率

上限 = 0.75 × 維持保證金率

資金費率上限 = clamp(資金費率, 下限, 上限)

例如，ADAUSDT永續合約最高槓桿為75倍，初始保證金率與維持保證金率分別為1.3%及0.65%。其他USDT計價永續合約資金費率上下限為±2%。極端行情下，平台有權調整資金費率上下限。

資金結算區間調整

極端市場波動時，平台有權調整資金費率上下限（最高上限1，下限-1），並可調整永續合約資金結算區間（預設每8小時一次）。

將資金費率結算頻率由8小時或4小時調整為1小時

自2025年05月02日16:00（台北時間）起，若USDT計價永續合約前一結算期間資金費率達上限或下限，平台會將結算頻率由8小時或4小時調整為1小時。例如，BTCUSDT資金費率於2025年04月22日16:00達到-0.3%，則下個結算週期頻率由8小時改為1小時，並於2025年04月22日17:00起生效。

將資金費率結算頻率由1小時恢復為4小時

自2025年09月01日08:00（台北時間）起，若USDT計價永續合約資金費率（結算頻率為1小時）連續36個週期絕對值≤0.002%，平台將於第37個週期將結算頻率由1小時恢復為4小時。

特別注意，資金費用將自交易者合約錢包可用餘額中扣除，若錢包餘額不足，則自倉位保證金扣抵，這可能影響強制平倉價格。資金費率調整會在前一週期結算資金費率達上限／下限後約15分鐘內完成。用戶可隨時透過資金費率及歷史頁面查詢最新資金費率週期與上下限。

總結

資金費率是平台永續合約市場中維繫價格穩定的核心機制。透過定期資金劃轉，使永續合約價格與標的資產緊密連動，防止價格過度偏離。交易者應深入理解資金費率的計算方式、影響因素及其對倉位的影響，以便做出更明智的交易決策。平台同時提供完善的費率查詢與通知設定工具，協助交易者有效控管風險。極端行情時，資金費率調整機制可確保市場穩定與公平，保障所有參與者的權益。

FAQ

資金費率高代表什麼？

資金費率高，代表市場看漲情緒強烈，多頭需向空頭支付更多費用。在高費率情境下做多成本上升，可能影響獲利，但同時也反映市場機會，適合做空套利策略。

資金費率由誰付給誰？

資金費率由多頭交易者支付給空頭交易者。正值表示多頭支付，負值則空頭支付。此結構反映市場供需與持倉偏好。

資金費率多久結算一次？

資金費率通常每8小時結算一次。持倉1天需結算3次。結算頻率固定，具體時點依平台公告為準。

資金費率如何計算？

資金費率根據市場利率與期貨價格差異計算。資金費用＝持倉名目價值×資金費率。費率隨市場供需波動。