在比特幣礦業公司積極布局AI基礎設施之際，Bernstein調升了相關企業的股價目標

Bernstein目標價上修

知名投資研究機構Bernstein近日大幅調高三家主要比特幣礦業公司的目標價，包括Core Scientific（CORZ）、Riot Platforms（RIOT）及CleanSpark（CLSK）。最新目標價分別為CORZ 24美元、RIOT 25美元、CLSK 24美元，彰顯Bernstein肯定這三家公司業務模式的轉型，以及於AI領域不斷擴展的行業地位。

本次目標價上修，展現Bernstein對這些比特幣礦業公司策略轉型的高度信心。企業不再侷限於加密貨幣挖礦，而是善用既有能源基礎設施與技術優勢，積極投入高速成長的AI資料中心產業。此舉正好滿足AI應用及機器學習場景對高效能算力的強烈需求。

策略轉型：布局AI基礎設施

礦業公司目標價上升，主要來自其於AI價值鏈的策略重塑。比特幣挖礦向來仰賴大規模能源及冷卻系統，這些能力可直接支援AI資料中心對高密度算力及能源的需求。

Core Scientific、Riot Platforms及CleanSpark正充分發揮協同效益，將能源基礎設施服務延伸至AI資料中心營運。企業不僅實現收入多元化、降低對加密貨幣市場波動的依賴，也能把握AI產業的強勁成長機會。與電力供應商的深厚合作，以及在大型高能耗運營管理上的豐富經驗，為搶占AI基礎設施市場帶來強力後盾。

Bernstein強調，這些礦業公司正逐漸成為AI基礎設施生態圈中的關鍵力量，為AI企業高效擴展業務提供底層能源及場地支援。

估值方法與前景展望

Bernstein採用分部估值（Sum-of-Parts，SoP）法制定新目標價，即針對各業務板塊分開評估後合併公司整體價值。鑒於這些礦業公司既有傳統比特幣挖礦業務，又積極布局AI基礎設施服務，此方法最為適切。

分部估值讓分析師能對不同業務板塊設定各自的成長率與風險參數，相較整體估值更細緻且貼近實際。對於轉型AI基礎設施的礦業公司，傳統挖礦業務可採保守估值，而AI板塊則適用更高倍數，反映其成長潛力。

Bernstein也指出多項具體催化因素。例如，Core Scientific預計於第四季達成新合作，將進一步加速AI基礎設施擴展；Riot Platforms則藉由1吉瓦Corsicana設施這項大型能源資產，有望成為AI資料中心業務的基石。

這些新進展凸顯比特幣礦業公司向AI基礎設施轉型的革新意義，使其不再只是加密貨幣企業，更成為推動人工智慧技術發展的核心基礎設施參與者。

FAQ

Bernstein為何提高比特幣礦商的價格目標？

Bernstein調高比特幣礦商目標價，主因比特幣價格上漲、挖礦難度調整，以及礦商策略性布局AI基礎設施，顯著提升其長期獲利能力及成長空間。

比特幣礦業公司如何轉型布局AI基礎設施？

比特幣礦業公司運用現有算力和基礎設施，透過重新配置GPU/ASIC資源、優化冷卻系統，並與AI模型服務商合作，順利切入AI領域。此舉不僅降低對挖礦收益的依賴，也能掌握高利潤的AI算力市場機會。

AI基礎設施業務對比特幣礦業公司獲利能力有何影響？

AI基礎設施業務讓比特幣礦業公司收入結構更為多元，藉由共享算力及資源降低營運成本，並提升整體利潤率。策略轉型有效強化企業的長期獲利能力和營運效率。

哪些比特幣礦業公司正在推動AI基礎設施轉型？

Marathon Digital、Riot Platforms及Core Scientific等主流比特幣礦業公司正轉型布局AI基礎設施。這些企業善用自身算力及能源優勢，推動AI資料中心發展，實現收入多元化，突破傳統挖礦業務界線。

比特幣挖礦與AI算力基礎設施有何關連？

比特幣礦業公司加速向AI基礎設施轉型，充分發揮強大電力供應與冷卻技術優勢。隨著AI算力需求激增，這種轉型不只拓展礦業公司收入來源，也提升其在加密產業的獲利能力及競爭力。

向AI基礎設施轉型對比特幣礦業公司長期發展有何意義？

Bernstein上修目標價，顯示市場看好礦業公司獲利前景。AI基礎設施轉型帶來多元化收入，使礦業公司成為重要算力基礎設施供應商，策略升級大幅提升其在加密生態系統的長期競爭力與成長潛力。