凱茜·伍德指出，投資人正逐步拋棄黃金，轉而青睞比特幣

從傳統大宗商品邁向數位資產的轉型

Ark Invest 執行長 Cathie Wood 指出，比特幣正逐漸取代黃金，成為現代投資人首選的投資工具，而傳統貴金屬在當前市場日益失去吸引力。這一觀點呼應投資格局劇烈變化，數位資產正快速取得主流認可。

在 Ark Invest 發布的深度影片中，Wood 以詳細的數據分析說明，過去數十年整體大宗商品未能有效對抗通膨。她的研究顯示，自 1980 年代初以來，經通膨調整後的大宗商品價格長期停滯甚至下跌。

Wood 指出：「近年來我們觀察到與 80 年代初相似的趨勢。」她引用彭博大宗商品指數補充：「若以未經通膨調整的價格來看，商品價格疲弱更為明顯；而若進行通膨調整，商品估值則會進一步下滑。」

這些分析為理解投資人日益尋求取代傳統大宗商品的價值儲藏工具，提供了重要視角，比特幣正成為新投資格局的關鍵代表。

比特幣 VS 黃金：歷史績效比較

比特幣與黃金的歷史表現差距，明顯展現過去十年投資報酬的分化。1981 年 1 月，黃金交易價格約每盎司 555 美元，雖然多年來表現優於多種大宗商品，但整體漲幅有限。2011 年黃金升至約 1,800 美元，但十多年後增幅不大，反映出傳統大宗商品投資的局限。

相較之下，比特幣自 2011 年初定價以來，實現了指數型成長，幾乎所有時期的回報率都遠高於黃金。比特幣能有如此驚人的漲幅，儘管其作為價值儲藏的歷史遠短於黃金。

Wood 指出，比特幣憑藉去中心化架構及 2,100 萬枚的絕對稀缺供給，在稀缺性上與黃金高度相似，因此業界普遍稱其為「數位黃金」。但比特幣相較實體黃金，具備易於分割、攜帶及驗證真偽等多項優勢。

比特幣作為新型避險資產的角色，在 2023 年 3 月美國銀行業危機期間尤為突出。Wood 指出：「比特幣當月漲幅約 40%，而 KRE 地區型銀行指數大幅下跌。」此次危機波及多家加密貨幣相關金融機構。雖然黃金在動盪期間也有上漲，但漲幅明顯低於比特幣，顯示投資人越來越將比特幣視為系統性金融壓力下的首選對沖工具。

危機期間的表現分歧，反映投資人心理的根本轉變，數位資產正逐步承擔原本由貴金屬主導的避險功能。

比特幣對 ETF 上市的市場反應

2024 年 1 月，美國推出現貨比特幣 ETF，成為加密貨幣普及的重要里程碑。雖然初期市場反應較為溫和，但為投資人行為和市場動態提供了關鍵洞見。多檔現貨 ETF 上市後，比特幣價格短暫跌破黃金，Wood 認為這屬於典型的「利多出盡」行情。

此一市場模式意指投機者提前布局，待利好消息落地後獲利了結。但這次短暫下跌很快結束，比特幣價格隨即回升至 ETF 上市前水準，顯示其真實需求極為強勁。

Wood 也談到黃金 ETF 的歷史，2004 年首檔黃金 ETF 推出時，黃金初期表現平淡，隨後展開長達八年的多頭行情，價格由約 400 美元漲至 1,800 美元。此一歷史案例也代表，比特幣 ETF 所帶來的成長空間可能才剛起步。

關於比特幣長期持有者的信心，可透過區塊鏈分析數據觀察。鏈上數據顯示，流通中的 1,950 萬枚比特幣中，約有 1,500 萬枚由「強手」持有——即至少 155 天未發生轉移。此指標表明，絕大多數比特幣持有者為長期投資人，為後續價格成長奠定穩固基礎。

Wood 表示：「比特幣作為避險或優質資產的邏輯正逐步在市場重建。我們觀察到投資人正從傳統避險資產轉向比特幣。隨著以合規 ETF 產品配置比特幣變得極為便利且無障礙，此一趨勢將加速發展。」

Ark Invest 為 2024 年 1 月 11 日首批成功推出比特幣現貨 ETF 的九家資產管理公司之一。ARK 21Shares 比特幣 ETF 上市後雖一度出現零淨流入日，但很快恢復成長。該基金資產管理規模持續擴大，展現機構與散戶對合規比特幣配置的強勁需求。

ETF 的推出大幅完善比特幣應用基礎設施，消除傳統投資人接觸加密資產的技術門檻。透過標準券商帳戶即可投資相關產品，讓數百萬投資人將比特幣納入傳統投資組合，預期將帶來新一波應用熱潮與價格成長。

常見問題

為何投資人開始在資產配置中以比特幣取代黃金？

比特幣作為新興資產類型，相較成熟黃金擁有更高的增值潛力。全球採用速度快，升值預期更優，因此成為多元配置的熱門選擇。

比特幣與黃金在避險屬性上有何差異？

黃金是傳統穩定資產，歷史悠久且價格穩定；比特幣則具備更大成長空間，但波動性較高。黃金強調安全與保值，比特幣融合數位創新與市場活力，適合現代投資人。

Cathie Wood 為何認為比特幣會取代黃金？

Cathie Wood 認為比特幣能取代黃金成為價值儲藏工具，因其擁有更高的可攜帶性、可分割性與稀缺性。比特幣作為數位對沖資產，交易成本更低、取得更方便，更適合現代投資人保值需求。

從黃金轉向比特幣投資有哪些風險？

比特幣波動性更大，價格變化劇烈，並存在監管不確定性及市場成熟度等風險。但長期來看，比特幣具備更強升值潛力，為前瞻型投資人提供全新通膨對沖方案。

比特幣相較黃金有哪些優勢和劣勢？

比特幣優勢：高成長性、去中心化、編程稀缺、轉帳效率高。劣勢：波動性極高、歷史較短、無實體支撐。黃金優勢：價值穩定、歷史悠久、實體資產。劣勢：成長有限、儲存成本高、流動性較低。