德勤攜手 Paxos 分享穩定幣與金融創新洞見——您必須關注的重點內容

受數位資產領域最新進展影響，銀行與大型機構投資人正積極尋求切入穩定幣產業的機會。德勤（Deloitte）合夥人暨負責人 Richard Rosenthal 表示，主要金融機構正積極探索多元路徑，期望深度參與這一新興領域。

在與 Paxos 首席策略長 Walter Hessert 的對談中，兩位高階主管深入剖析錨定美元的加密代幣為金融市場帶來的重大變革，以及近期產業發展如何促使企業更積極採用創新型金融工具。對話凸顯機構對區塊鏈金融基礎設施關注度持續升高，也展現穩定幣有望重塑傳統支付體系的廣大前景。

機構對穩定幣的興趣持續升溫

Rosenthal 在《American Banker》Podcast 節目中提到，許多銀行正深入研究穩定幣參與策略。金融機構正評估多元切入方式，每種路線皆帶來專屬的機會與挑戰。

「許多銀行持續研究並探索介入方式，」Rosenthal 說道，「是否成為儲備銀行？是否為穩定幣背後的現金提供銀行服務？是否為穩定幣的結算、發行與流通建構基礎設施？他們已看到機會，並將積極參與。」

這類機構層級的關注，反映業界普遍認同穩定幣有望解決傳統金融體系長期低效問題。銀行尤以三大方向為重點：擔任穩定幣發行方的儲備託管人、為代幣支撐的現金儲備提供銀行服務，以及建構穩定幣發行與結算所需的技術基礎設施。

穩定幣及其市場地位解析

穩定幣是一類價值錨定於相對穩定資產（最常見如美元等法定貨幣）的加密代幣。其價格穩定機制使其與高波動性的加密貨幣明顯區隔，適合日常支付及跨境轉帳等應用場景。

目前市場上最主流的穩定幣包括 Tether USD (USDT) 和 USD Coin (USDC)。這些代幣主要以現金及美國國債作為儲備，賦予用戶強大兌換信心。發行方通常持有數十億美元儲備金，確保每枚代幣都能按照錨定價值兌換，成功連結傳統金融與數位資產生態。

近年來，穩定幣市場急速擴張，總市值已躍升至數千億美元。此趨勢突顯零售用戶與機構投資人對區塊鏈高效與法幣穩定兼容並重的高度認同與採用。

德勤於穩定幣生態建設中的角色

德勤以其審計與顧問服務，已成為穩定幣產業的核心服務機構。過去一年，德勤為 USDC 發行方 Circle 提供財務報表審計，USDC 亦是市面上規模最大且透明度最高的穩定幣之一。

此外，德勤也負責美國一間大型加密貨幣交易所的審計，該交易所為重要數位資產基金提供託管服務。德勤因此得以深入掌握數位資產產業的營運與監管實務，成為機構規劃穩定幣時值得信賴的顧問。

德勤參與穩定幣審計，象徵產業進入成熟階段。公司將傳統金融審計標準導入數位資產發行領域，促成傳統金融與新興加密經濟的無縫整合，增強各方對穩定幣運作的信心。

代幣化提升市場流動性

Rosenthal 指出，將美元與其他資產代幣化，有助於顯著提升受傳統結算周期限制的市場流動性。傳統金融體系下，跨境交易常需數天結算，導致資金被占用、營運效率低落。

代幣化資產相較傳統金融工具具備明顯優勢。首先，代幣化資產可達近乎即時結算，降低對手風險，釋放更多資本。其次，代幣化資產支援智能合約，能自動化複雜金融流程，降低營運成本、減少人為錯誤，並催生全新金融產品形態。

「客戶、銀行與市場正聚焦多元應用，包含證券借貸、代幣化貨幣市場基金、銀行存款、按揭服務權數位化及回購協議數位化等領域，」Rosenthal 表示。這顯示代幣化技術具備高度適應性及產業變革潛力。

在跨境交易領域，代幣化帶來的效率優勢尤為明顯。傳統體系下轉帳涉及多重中介、貨幣兌換及冗長結算周期，而穩定幣能將轉帳時間縮短至數分鐘，降低成本並提升透明度。

PayPal 跨足穩定幣賽道

去年夏季，一家大型支付公司宣布推出 Web3 方向的穩定幣 PYUSD，象徵數位貨幣正式邁向主流化。自發行以來，該代幣市值已達 4440 萬美元，顯示支付平台用戶對其高度認可。

然而，此舉同時伴隨監管審查。美國證券交易委員會要求該支付公司提交與代幣相關文件，顯示美國穩定幣產業仍存監管不確定性，也呼應數位資產領域整體執法趨勢。

監管機構先前曾要求 Paxos 停止 BUSD 穩定幣業務，理由是該代幣被認定為未註冊證券。此舉更加凸顯穩定幣發行方面臨的合規風險，也突顯建立明確監管框架以促產業健康發展的必要性。

主流支付公司採納的深遠意義

儘管監管挑戰仍在，Paxos 與德勤認為主流支付公司的加入為穩定幣產業帶來重大變革。Hessert 強調，這項進展向其他支付企業與金融機構釋放強烈訊號。

「他們正向其他支付公司證明，穩定幣已是真正成熟的產品，」Hessert 表示，「如今它已成為安全可持有且由大型支付公司背書的可信產品。」

主流金融服務業者的背書，大幅提升穩定幣在消費者及監管機關心中的合法性。當具備強健合規體系與消費者保障的企業投入穩定幣市場，意味相關產品能於現有監管架構下合規發行與營運。

大型支付平台的參與，也讓數百萬原先觀望主流加密平台的用戶得以無縫接觸穩定幣。這將持續擴大用戶基礎，加速穩定幣普及，並推動數位支付體系創新發展。

穩定幣在傳統金融的未來展望

德勤與 Paxos 高階主管認為，穩定幣正由實驗性技術轉型為主流金融基礎設施。隨著銀行與金融機構持續制定穩定幣策略，產業有望促成傳統金融與區塊鏈體系深度融合。

產業演化的核心關鍵包括：監管明確、技術標準一致，以及不同穩定幣系統間的互操作性。金融機構亦高度重視合規、風險管理及消費者保障，以確保穩定幣應用負責任推動。

傳統金融資產代幣化趨勢將進一步擴大穩定幣影響力。隨著證券、大宗商品等資產代幣化逐步推進，穩定幣將成為新型數位資產生態的核心流通媒介，助力建構完整的區塊鏈金融基礎設施。

綜合來看，機構關注、技術成熟與主流採納三者疊加，正推動穩定幣產業走向關鍵轉折點。雖仍存監管挑戰，產業發展趨勢顯示穩定幣將深度融入全球金融體系，對支付效率、市場流動性與金融創新帶來深遠影響。

常見問題

什麼是穩定幣（Stablecoins）？與其他加密貨幣有何不同？

穩定幣是一類藉由錨定法定貨幣或大宗商品等外部資產以維持價值穩定的加密貨幣。不同於比特幣、以太坊等高波動加密貨幣，穩定幣可有效抑制價格波動，極適合在加密生態內交易、支付及價值儲存。

德勤與 Paxos 在穩定幣領域的主要觀點與洞察為何？

德勤與 Paxos 強調穩定幣推動金融創新的作用，凸顯其提升支付效率、縮短結算時間及優化區塊鏈基礎設施的價值。兩家公司聚焦監管合規、機構採納與穩定幣與傳統金融體系融合，實現跨境無縫結算與數位資產生態建構。

穩定幣如何推動金融創新？於支付、結算等領域有哪些應用？

穩定幣可實現全球即時支付及 7×24 小時結算，無需中介，大幅降低交易成本與摩擦。它們支援跨境轉帳、智能合約驅動的可編程金融及去中心化金融服務，促進全球金融基礎設施普惠化與創新。

穩定幣存在哪些風險？如何確保其穩定性與安全性？

穩定幣透過充分抵押、智能合約審計及合規監管來降低風險。儲備透明、多重簽名錢包及持續監控維持穩定性，多元抵押物分散集中風險，去中心化治理機制強化安全性與機構監督。

Paxos 穩定幣（USDP）有何特色及運作方式？

USDP 由 Paxos Trust Company 發行，為全額美元支持的穩定幣。每枚代幣以 1:1 美元儲備及短期美國國債為支撐，運作於區塊鏈網路，可進行快速低成本轉帳，並依據 Paxos 嚴格治理框架實現合規管理。

穩定幣對傳統金融體系及央行數位貨幣（CBDC）有何影響？

穩定幣提升支付效率與金融普惠性，是對傳統體系的重要補充。其推動央行數位貨幣發展，藉由實踐區塊鏈優勢，促使央行於數位貨幣設計及跨境結算能力上不斷創新。

監管機構如何看待穩定幣？未來監管趨勢為何？

監管機構日益重視穩定幣促進金融創新的作用，並將消費者保護及系統穩定視為首要。未來趨勢將包括更嚴格的儲備要求、更高資訊揭露標準與完善的許可制度。主要司法轄區正推動更明確規範，平衡創新與風險控管，加速機構採納。

穩定幣在跨境支付與國際貿易上的優勢為何？

穩定幣可實現即時、低成本的跨境支付，減少貨幣波動困擾。其將結算周期由數天縮短至數分鐘，消除中介環節並確保價格穩定，顯著提升全球貿易效率，非常適合國際交易企業採用。