以太坊交易熱度超越比特幣：2025 年 Altcoin 牛市是否已啓動？

永續合約交易量：爲何 ETH 能超越 BTC？

以太坊永續合約（Perp）在 2025 年 7 月的成交量首次超過比特幣，這在整個加密貨幣市場中具有標志性意義。根據 Glassnode 與 CoinStats 的數據：

• ETH 永續合約成交量達 908 億美元
• BTC 永續合約成交量爲 829 億美元

這是自 2022 年以來首次出現以太坊主導的成交量倒掛，說明市場偏好發生轉移。

原因包括 ETH 波動率更高、投機活躍度提升，同時現貨 ETF 的通過也推動了長期做多情緒的增強。

ETF 流入與 DeFi 生態：ETH 的雙引擎優勢

1.現貨 ETF 持續流入

• 7 月 ETH ETF 淨流入超 11 億美元
• 年內累計流入已近 80 億美元，部分由傳統機構資金主導

2.DeFi 活躍度顯著回暖

• Lido、EigenLayer 等質押協議 TVL 創新高
• Base、Arbitrum 等 L2 網路 Gas 使用量和交易量同步漲
• 去中心化交易平台（DEX）交易總量回升

ETF 提供“被動資金池”保障，DeFi 提供網路活躍度，二者共同構建 ETH 牛市的價值基礎。

Altcoin 市場資金復蘇跡象明顯

以太坊作爲 altcoin 市場的風向標，其成交量超越比特幣之後，其他主流替代幣也開始走強：

• SOL、SUI、ARB 等代幣 7 月漲幅均超過 30%
• Base 上部分新幣交易量創新高
• 穩定幣在 altcoin 板塊中的流入量顯著增長

鏈上數據顯示，大量 USDT 和 USDC 從中心化交易所流入至 altcoin 對交易池中，預示一輪新的行情輪動。

風險提示：量化數據與心理指標共振

短期風險因素包括：

• 槓杆資金使用比例升高，強平風險增加
• ETF 流入放緩或部分機構兌現利潤，可能帶來階段性拋壓
• 市場情緒指標偏熱，投資者 FOMO 情緒高漲

同時，鏈上數據顯示活躍地址數量雖高，但平均轉帳金額趨於下降，或暗示短期博弈增加。

投資者應密切關注鏈上活躍度與交易對手行爲，判斷真實資金是否仍在場。

新手投資者的行動清單

可行策略：

• 關注 ETH 與 BTC 在成交量和價格走勢上的偏離變化
• 多留意 ETH ETF 的淨申購量和現貨交易所的資金流入數據
• 逢回調關注優質 altcoin，尤其是與 ETH 網路關聯度高的項目（如 Layer2）

需要避免的操作：

• 高槓杆追漲 ETH 或 SOL 等高波動資產
• 忽略鏈上數據，僅憑價格判斷市場方向
• 將 ETH 的短期領先視作“徹底替代 BTC”的開始，忽視宏觀與政策變量

建議投資者保持倉位靈活，切勿孤注一擲。

總結

以太坊永續合約成交量在 2025 年首次超過比特幣，不僅是交易數據的反映，更標志着市場資金結構的變化。這一事件爲 altcoin 市場注入信心，也爲以太坊的“ETF + DeFi”雙驅動力提供驗證。從趨勢來看，ETH 可能成爲本輪牛市的重要推動力量之一。但投資者仍應理性看待，不可忽視波動與風險的交織。