Gate Ventures每週加密貨幣回顧（2025年12月29日）

2025-12-29 17:09:19

每週報告

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達拉斯聯邦儲備銀行公布的第四季能源調查指出，能源產業已連續兩個季度呈現收縮，顯示該領域持續低迷。若投資不足的現象延續，未來因供應短缺而導致能源價格大幅上漲的風險將顯著提升。

要點速覽

達拉斯聯邦準備銀行第四季能源調查連續第二季顯示產業持續收縮，反映能源板塊疲軟不振，若投資不足，未來供給衝擊導致價格飆升的風險攀升。
能源走弱使主要指數如S&P 500約有10%的週期性回檔機率提升，但全年仍視時點有望收高。
成長趨勢持續，AI驅動的樂觀預期未減，產業風險分布更趨不均，建議精選資產並提升現金部位。
數據前瞻：留意延後公布的美國非農就業與失業率（1月9日週五）及CPI（1月13日週二），掌握勞動力緊俏與通膨持續狀態。
美元走軟：DXY指數約98，反映2026年進一步寬鬆預期及美債利差收斂。
貴金屬走揚：金價穩於 $4, 500 / o z$ 以上，受降息預期與避險需求推升；白銀短暫突破80美元/盎司後仍維持強勢，主因通膨避險及供需結構。
主流幣低迷：BTC（-0.8%）、ETH（-1.76%）受ETF淨流出（BTC：- $782 m, E T H : -$ 102.34m）影響下走弱，ETH/BTC跌至0.033，市場情緒持續低迷，恐懼與貪婪指數26（極度恐懼）。
市值結構分化：加密市值微幅下滑（-0.7%），剔除BTC/ETH後基本持平（-0.07%），剔除前十資產後小型幣上漲+3.06%，小市值板塊表現最突出。
Top 30平均上漲3.92%，由結構性催化因素驅動。
Canton Network勁揚40%，受DTCC計畫在Canton上鏈美國國債帶動，機構級RWA熱度明顯。
Toncoin因Telegram NFT禮物功能擴展，上漲16.1%。
WLFI受治理提案激勵，解鎖代幣小於5%用於USD1生態激勵，帶動10.7%漲幅。
Tether關聯公司以最高2億美元收購Northern Data礦業資產。
Coinbase收購The Clearing Company，推進合規預測市場布局。
DWF Labs完成首筆實體黃金交易，加密資本跨足大宗商品。

宏觀綜述

近期宏觀訊號顯示，表面強勢的股市下方風險正悄然累積。達拉斯聯邦準備銀行第四季能源調查連續第二季錄得行業收縮，突顯能源產業疲軟。歷史上，低迷能源價格最終因投資下滑導致供給收縮而修復，若目前低迷持續，未來更可能迎來價格大幅反彈，2022年已有前例。產業高管指出，政策不確定性及決策層與產業脫節是關鍵憂慮，進一步衝擊信心與投資意願。（1）

能源做為經濟基石，若持續疲弱將提高市場週期性回檔機率，即使主流股指目前仍處高檔。食品、農業等領域亦見類似供給週期現象，勞動力短缺與產能反應遲緩可能推升明年價格。

年底股市動能強、估值偏高，AI成長樂觀情緒仍在，整體格局維持審慎樂觀。經濟維持擴張，產業分化趨勢加深，市場表象下分歧擴大。這樣的背景下，市場修正更傾向於估值正常化，而非深度回檔，有助於週期演化下的市場重塑。

本週關注重點數據為延後至1月9日（週五）公布的非農與失業率，以及1月13日（週二）CPI，市場將據此判斷勞動力緊俏與通膨是否持續。（2,3）

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聯準會剛宣布降息，加上市場預期2026年將進一步寬鬆，美元指數持續走軟，目前約98。 
10年期美債殖利率12月29日收於4.139%，30年期為4.819%。
<img src= 加密市場綜述

1. 主流資產

Gate “Weekly Report>
<img src= $782 m, a n d E T C E T F s r e c o r d e d$ 10234萬美元。（4）
ETH/BTC再跌0.92%至0.033，持續走弱。整體市場情緒脆弱，恐懼與貪婪指數維持極度恐懼，數值26。（5）

2. 總市值

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<img src= 3. 前30大加密資產表現

加密重點動態

1. Tether關聯公司以最高2億美元收購Northern Data礦業事業

據金融時報，Tether控股的數據中心商Northern Data已將其比特幣礦業子公司Peak Mining以最高2億美元出售給Tether高層控制企業。該案因監管要求最初未揭露，突顯Tether、Northern Data及關聯方間資金結構更為複雜。交易發生於Rumble收購Northern Data及監管審查持續背景下，顯示Tether正調整礦業、數據及戰略股權等非核心業務風險敞口。（9）

2. Coinbase收購The Clearing Company，推進合規預測市場

Coinbase同意收購預測市場新創The Clearing Company（Coinbase Ventures亦參投），加快其事件類交易業務擴張。交易緊接Coinbase推出預測市場後進行，將引入團隊推動產品擴容，預計1月完成。The Clearing Company由前Polymarket及Kalshi高管創立，專注合規鏈上預測平台，強化Coinbase現實事件市場布局。（10）

3. DWF Labs完成首筆實體黃金交易，加密資本跨足大宗商品

DWF Labs完成首筆25公斤實體黃金現貨交易，採傳統託管與結算體系，未用區塊鏈通路。這是加密做市商少見跨足傳統大宗商品，金價創新高並超越數位資產表現。DWF稱本次交易屬測試，後續擬拓展至其他商品，反映加密企業在宏觀變局下分散收入與風險。（11）

創投重點交易

1. Coinbax獲420萬美元種子輪融資，滿足合規穩定幣結算及可編程支付需求

Coinbax完成420萬美元種子輪，由BankTech Ventures領投，Connecticut Innovations、Paxos等參投，協助搭建穩定幣支付可編程信任層。平台支援鏈上結算託管、審批、限額及政策落地，並強化銀行查核。隨著穩定幣納入核心銀行體系，監管明晰，投資需求湧現，推動機構落實合規可編程支付基礎設施。（12）

2. Architect獲3,500萬美元A輪融資，擴展機構級永續合約交易所

Architect Financial Technologies獲3,500萬美元A輪融資，Miami International Holdings、Tioga Capital領投，Galaxy Ventures、ARK Invest、VanEck、Coinbase Ventures等參投，將用於擴展AX合規永續合約交易所。AX受百慕大監管，主打外匯、利率、股票與商品永續合約。資本效率提升與24小時衍生品需求推升永續合約進軍全球合規市場。（13）

3. Rocket獲150萬美元種子輪融資，推出持續獎勵預測市場

Rocket獲150萬美元種子輪，由Electric Capital領投，Tangent、Amber Group、Bodhi Ventures等參投，計畫推出即時、非二元、持續分紅的預測市場協議。協議允許資金多重利用且無清算風險。投資人追求資訊與情緒曝險，創新市場結構兼顧預測準確度變現與即時價格發現激勵。（14）

創投市場數據

上週共完成9筆融資案，DeFi 4筆占44%，基礎設施3筆占33%，數據2筆占22%。

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上週揭露融資總額<span class= $296 M, 4 / 9 d e a l s i n t h e p r e v i o u s w e e k d i d n ’ t a n n o u n c e t h e r a i s e d a m o u n t . T h e t o p f u n d i n g c a m e f r o m t h e I n f r a s e c t o r w i t h$ 2,960萬美元，4/9筆未揭露金額。最大單筆來自基礎設施領域2,070萬美元。重點交易：HashKey 2.5億美元，Architect 3,500萬美元。