Gemini 聯合創辦人 Cameron Winklevoss 表示，比特幣跌破 90,000 美元是難得的買進時機

Gemini 聯合創辦人 Cameron Winklevoss 近日向投資人表示，他認為比特幣只要低於 90,000 美元，可能是最後一次以此價位進場的機會。隨著比特幣跌破這個關卡，已抹去 2025 年初以來的漲幅，再度引發市場週期相關討論。

比特幣今年初創下逾 126,000 美元的歷史高點後，出現大幅回落，跌至 90,000 美元低檔區間。本次下跌造成市值約 600 億美元蒸發，價格回到 7 個月前水準。如此劇烈波動促使全球加密貨幣交易員再度展開牛熊爭論。

市場分歧中，有交易員認為週期性恐慌是主因。此次下跌並未有明顯重大消息作為導火線，許多參與者再度以四年減半週期解釋。不過，因機構資金深度參與，現行週期的規律性與可預測性已被打破。機構投資者的交易模式、持有週期及風險管理與過去散戶主導時期截然不同。

政府停擺與貿易摩擦加重加密資產壓力

宏觀經濟環境是比特幣近期波動的重要背景。主要經濟體政府長期停擺、全球大國貿易戰延續，以及金融市場流動性緊張，合力壓抑風險資產表現。加密貨幣被機構投資人視為風險偏好資產，因此對美元走勢、利率預期及全球經濟成長情緒高度敏感。

市場分析師指出，比特幣的交易特性正逐漸向傳統宏觀資產靠攏，不再僅受供給驅動。這反映比特幣成熟並與主流金融市場深度融合。當傳統風險資產因政策不確定或流動性受限而承壓時，比特幣也會同步波動，已不再是絕對的非相關對沖工具。隨著機構透過現貨 ETF 和公司金庫配置等方式入場，比特幣與傳統資產的相關性明顯提升。

槓桿因素進一步放大了本輪市場修正。近幾週，加密市場因約 190 億美元槓桿部位遭強制平倉而重挫。這次去槓桿過程也受到長期持幣者大幅獲利後選擇獲利了結的帶動。此次調整時點值得關注，正處於比特幣歷次週期高點窗口——即距減半事件 400–600 天。最近一次減半發生於 2024 年 4 月，目前正好落在歷史高點區間。

巨鯨空頭超過多頭，ETF 資金流出進一步加劇

鏈上數據顯示，近幾個月大型持幣者（俗稱「巨鯨」）出現明顯資金流動。Bitunix 分析指出，持有 1,000 枚以上比特幣的錢包在比特幣由 100,000 美元回落至 97,000 美元期間集中拋售。交易所和衍生品市場數據顯示，這些大戶同步釋放賣壓。

分析還發現，巨鯨持倉方向顯著轉變：大戶空頭部位遠超多頭。鏈上資料顯示，巨鯨帳戶空頭總額約 21.7 億美元，多頭約 11.8 億美元。這代表市場資訊最充足的群體已明顯偏空。

同時，比特幣現貨 ETF 已連續五週出現淨流出，累計數十億美元。資金流出顯示機構需求降溫，也可能反映傳統金融機構及其客戶風險偏好轉變。巨鯨拋售與 ETF 贖回疊加，令市場壓力加劇。

衍生品交易員則透過在 90,000–95,000 美元區間集中買入看跌期權來進行風險對沖。期權市場活絡，反映投資人對下行保護的強烈需求，也顯示專業交易者已準備好迎接更深層修正。

Glassnode 與 MarketVector 等研究機構認為，近期拋售屬於長期持幣者「有計劃分配」，而非恐慌性清倉。這表示資深投資人有序獲利了結，而非盲目恐慌。不過分析師也強調，目前市場承受此類賣壓的能力較以往大幅下降。在 ETF 贖回持續、機構資金流入減緩之下，類似拋售容易引發更深下跌與連鎖清算，市場難以像需求旺盛時迅速消化。

比特幣歷史深度回調常鋪路創新高

技術面上，市場關注 100,000 美元的關鍵阻力與 93,000 美元的重要支撐。100,000 美元既為心理關卡，也是技術轉折點——如能持續收復，可望扭轉市場情緒並吸引動能買盤。反之，若有效跌破 93,000 美元，可能引發更多技術性賣壓並測試更低支撐。

Bitunix 分析師認為，巨鯨錢包流向、ETF 資金趨勢反轉、期權市場持倉，是判斷市場築底的三大核心訊號。三項指標同步出現實質性變化——現貨流入強化、大戶空頭收斂、期權市場波動率趨於平穩——才代表真實需求回歸，而非短暫空頭回補或「死貓反彈」。

儘管市場環境艱困，機構投資人仍悄然加碼比特幣。MicroStrategy 近日披露以 102,171 美元均價新購 8,178 枚比特幣，總計約 8.35 億美元，進一步鞏固其全球最大上市公司比特幣持倉地位。公司在市場走弱時持續買進，凸顯對比特幣長期價值的堅定信心，儘管短期波動依舊劇烈。

Cameron Winklevoss 認為本輪跌破 90,000 美元可能是最後一次買入機會，這一看法反映加密市場典型特徵：深度回調常伴隨牛市創新高。此觀點基於比特幣在牛市期間歷經劇烈修正、隨後改寫歷史高點的規律。但 Winklevoss 及其他分析師也承認，未來比特幣能否再創新高，已不僅取決於「減半週期」等鏈上供給要素，更受全球流動性、貨幣政策決策及機構配置等宏觀因素影響。隨著比特幣資產類型日益成熟，其價格發現機制愈加反映傳統金融市場主導力量。

常見問題

為什麼比特幣低於 90,000 美元被視為難得的買入時機？

比特幣低於 90,000 美元屬於重要心理支撐區，也是歷史資金集中建倉區。價格下探時常吸引機構及散戶布局，為後續上漲行情奠定基礎。此區間多次出現在加密市場週期性反彈前。

Cameron Winklevoss 為何看好這個價位的比特幣？

Cameron Winklevoss 認為，比特幣在 90,000 美元以下是難得的買入時機，因這一價位具備強支撐，且長期來看比特幣具有稀缺性與價值成長潛力。

比特幣新手如何低檔入場？

建議採定期分批小額買入，降低擇時風險。可將入場目標設在關鍵支撐位以下，市場回調時逐步加碼。可先投入規劃資金的 5–10%，隨著經驗累積與信心提升，再逐步擴大部位。

比特幣低於 90,000 美元有哪些歷史支撐位？

比特幣 90,000 美元以下的重要歷史支撐包含 85,000、80,000 及 75,000 美元，其中 80,000 美元是過往盤整期的核心技術支撐。更低支撐區間為 70,000–72,000 美元，歷次回調時均有強勁買盤。這些區間依據歷史價格及成交量分布。

投資比特幣應注意哪些關鍵風險？

比特幣投資風險包括市場波動、監管不確定性、網路安全威脅、流動性變化及宏觀經濟因素。價格可能因市場情緒和全球事件劇烈波動。請務必只投入可承受虧損的資金。