香港加快數位貨幣的戰略布局，金管局的 e-HKD 試點計畫正式進入第二階段

拓展數位貨幣生態系

香港金融管理局（HKMA）與德勤共同發布 e-HKD 試點計畫第二階段報告，深入剖析中央銀行數位貨幣（CBDC）及多元數位貨幣型態如何根本革新香港金融體系。此報告是香港邁向全球數位金融與資產代幣化樞紐歷程中的重要里程碑。

根據 HKMA 報告，數位貨幣生態正分化為兩大類型：公共貨幣與私人貨幣。公共貨幣包含如 e-HKD 等由貨幣當局發行及監管的中央銀行數位貨幣，目標在於維持金融穩定與大眾信賴。私人貨幣則涵蓋商業銀行發行的代幣化存款，以及以儲備資產為基礎、受監管的穩定幣。

這些創新正打造香港代幣化金融基礎設施，實現更快速結算、更高透明度與可編程交易能力。數位化轉型為傳統金融系統與新興 Web3 生態建立無縫橋樑，使香港持續站在金融創新前端。

自 2017 年起，HKMA 持續推進 e-HKD 相關研究，執行多輪試點及技術實驗，探索其於批發銀行間結算及零售支付場景的應用潛力。第二階段研究範圍再度擴大，納入 e-HKD 與私人數位貨幣的對比分析，聚焦評估可用性、可擴展性、營運效率及商業可行性等關鍵指標。

核心主題與主要發現

第二階段試點涵蓋 11 家產業合作夥伴，橫跨銀行業、支付服務及科技領域。試點聚焦數位貨幣未來三大關鍵主題：

代幣化資產結算 Tokenised Assets

試點專案測試了假設性 e-HKD 在貨幣市場基金、政府債券、公司證券等代幣化金融資產原子結算場景的應用。結果顯示，基於分布式帳本技術（DLT）的結算模式能將傳統 T+2 結算週期縮短至 T+0，達成即日結算，大幅提升市場流動性並降低對手風險。

以傳統證券交易為例，買賣雙方通常需要等待兩個工作日才完成所有權移轉，期間存在結算風險且資金遭到占用。採用 DLT 支援的 e-HKD 結算後，流程可即時且原子性交割，資產與付款同步完成或完全不發生，徹底消除結算失敗風險。

但業界銀行認為，代幣化存款（商業銀行資金在區塊鏈上的數位化展現）有望以更少基礎設施與監管調整達成相似效率提升。

可編程性

報告探討智能合約與定向資金機制下可編程支付的革新潛力。試點案例包括：達成環保條件可自動解鎖的綠色獎勵券、不動產交易中以信託管理的預付款——里程碑完成即釋放資金，以及供應鏈金融中貨品抵達指定節點自動觸發付款等實際應用。

雖然可編程性顯著提升交易自動化、條件執行與營運透明度，HKMA 發現商業落地尚處初期。產業參與者尚未建立大規模推廣的明確商業模式，基礎設施與合規成本目前高於多數場景的直接效益。

離線支付

e-HKD 離線試點探索了超級 SIM 卡、近場通訊（NFC）等創新支付技術，讓交易能夠在無網路環境下進行。這些技術理論上可於網路中斷或訊號微弱時提升支付韌性。

但考量香港數位基礎設施高度成熟，網際網路覆蓋率幾近百分百，加上已有八達通等完善離線支付系統，HKMA 認為現階段離線 e-HKD 增量效益有限。成本效益分析顯示，相關資源更適合投入其他數位貨幣優先發展領域。

未來規劃

在德勤專業分析及產業意見支持下，HKMA 將優先推動 e-HKD 的批發應用，聚焦代幣化資產結算與銀行間交易等效率提升最顯著場景。央行認為批發應用價值主張較明確，監管複雜度低於零售場景。

監管機構將持續評估零售應用並關注技術進展，同步完善政策架構、法律基礎與技術標準，以落實更廣泛部署的準備。HKMA 目標在 2026 年底前完成相關準備，並針對 e-HKD 發展方向作出關鍵決策。

隨著全球數位貨幣競賽升溫，中國、歐盟及多地積極推動 CBDC 專案，香港的協同創新模式尤為突出。結合公部門監管指引與私營企業創新及市場專業，香港在金融變革前沿持續領先。

e-HKD 專案不僅展現香港對技術進步及金融創新的堅定承諾，也突顯其在塑造新世代貨幣體系上的戰略地位——未來金融交易將跨境互聯、高效自動化，並實現數位經濟參與者的全面普惠。平衡策略確保香港在監管穩健與金融誠信優勢下，不斷鞏固國際金融中心地位。

常見問題解答

e-HKD（電子港元）是什麼？與傳統港元有何不同？

e-HKD 是香港政府發行的港元現金數位型態，與傳統港元等值。身為新一代中央銀行數位貨幣，e-HKD 能加快數位交易速度並提升效率，同時維持與實體貨幣同等價值及政府背書。

e-HKD 試點計畫第二階段有哪些新進展與目標？

第二階段探索數位港元新應用場景並優化執行路徑。HKMA 持續與合作夥伴進行真實場景測試，驗證 e-HKD 的實用性與可行性。

一般市民與企業如何參與 e-HKD 試點計畫？

一般市民與企業可透過參與試點的金融機構加入 e-HKD 試點，相關機構會提供資訊及參與管道。目前試點專案聚焦批發金融領域，預計 2026 年將進一步擴展。

e-HKD 上線將對香港金融體系與支付方式帶來哪些影響？

e-HKD 將加速香港金融數位化進程，優化支付方式並提升服務效率。其應用有助於推動金融創新，鞏固香港於數位金融領域的領先地位。

e-HKD 與其他國家數位貨幣（如數位人民幣、數位歐元）相比有何特色？

e-HKD 兼顧監管基礎與私人穩定幣，與中國大陸更集中的監管模式不同。相較數位人民幣的高度集中管控，e-HKD 採取混合模式，兼顧零售應用，並透過持牌發行方推動金融創新。

e-HKD 交易安全嗎？如何保障隱私？

e-HKD 交易具備加密與兩步驟驗證機制，確保安全性。隱私則透過多層安全措施保護，定期交易監控與提醒可進一步強化帳戶安全。