Ethena 的 USDe 穩定幣如何為 DeFi 用戶提供免除 Gas 費的交易體驗

Gas 費困境：以太坊用戶為何持續「失血」

以太坊的高速成長帶來基礎架構的兩難問題，全球數百萬用戶因此受挫。雖然該網路支援複雜智能合約與去中心化應用，卻導致高昂的 Gas 費用，成為一般用戶難以負擔的障礙。在網路流量高峰時段，光是在 Uniswap 進行一次簡單代幣交換或在 Aave 調整倉位，交易成本即可能高達 50 至 100 美元，令小額交易毫無經濟效益。Gas 費用的壓力對資金有限的 DeFi 用戶影響尤其明顯，事實上讓最需要服務的參與者被排除在去中心化金融之外。

Gas 費的核心來自以太坊以需求為基礎的費用市場。每筆交易皆須競價以爭取區塊空間，網路壅塞時，使用者必須提高 Gas 價格才能確保交易順利執行。穩定幣的普及進一步強化此現象，愈來愈多用戶於日常支付與 DeFi 互動時選用穩定幣，以避開加密貨幣波動。當用戶希望透過多個 DeFi 協議流通穩定幣，例如先存入借貸協議，再利用 AMM 進行兌換，最終將資產投入流動性池時，便必須承擔多重疊加的 Gas 成本，使原本低摩擦的金融操作變得高價。這種結構性限制壓抑了價格敏感用戶與機構以穩定幣降低營運成本的動力。對 DeFi 協議開發者來說，如何在提升用戶體驗與不可避免的網路開銷之間取得平衡，是一大挑戰。傳統的第二層網路及 Rollup 雖可分擔部分壓力，但也同時帶來更多複雜度、跨鏈橋機制，增加新的風險與用戶摩擦。

USDe 顛覆性架構：Ethena 如何打造解決方案

Ethena 推出的 USDe 穩定幣，是以太坊原生開發的合成美元協議，其底層架構與傳統法幣儲備型穩定幣大不相同。USDe 不依賴中心化託管美元儲備，而是採用先進的 Delta-Neutral 對沖策略，結合加密資產抵押與永續合約部位來維持幣值穩定。用戶將認可抵押資產存入 Ethena 智能合約金庫，即可無中介生成 USDe 代幣，打造加密原生、抗審查的穩定幣，並透過自動化市場機制實現與美元 1:1 錨定。

該協議主打全鏈上資產支持，每一枚 USDe 代幣都對應以太坊區塊鏈上可驗證的抵押與對沖部位。Ethena 的核心機制本質類似加密對沖基金：金庫中的多頭抵押資產以永續合約的等額空頭部位對沖，消除市場波動並獲取期貨資金費率收益。這套 Delta-Neutral 設計可確保即使遇到極端行情、資金費率變動或流動性緊縮時，仍能維持穩定錨定，系統始終遵循衍生品市場的真實約束。除期貨收益外，USDe 亦透過持有權益質押資產獲取 Staking 獎勵，為代幣持有者創造多元收益。

USDe 在 DeFi 與 CeFi 生態中的組合應用也極為突出。用戶取得 USDe 的途徑多樣化：可於自動做市商池無需許可兌換、經認證做市商直接抵押資產鑄造（需通過標準 KYC/KYB 流程），或於二級市場購買。USDe 因此能無縫整合進 DeFi 堆疊，作為借貸協議、去中心化交易所、收益耕種等場景中的穩定交易媒介。Ethena 高度透明，所有抵押資產及鏈上部位皆可即時查詢，使用者可獨立驗證協議的償付能力。針對開發者與機構，Ethena 提供完整協議設計說明、風險揭露、治理機制及鑄造、質押、贖回等用戶指引。

Safe Foundation 合作：開啟以太坊主網 Gas 免手續費新紀元

Ethena Labs 與 Safe Foundation 的策略合作，成為推動以太坊主網 Gas 免手續費交易與穩定幣大規模落地的重要里程碑。Safe Foundation 宣布合作，直接解決 Gas 免手續費問題：Safe 將為 Safe 多簽智能帳戶中持有的 USDe 支付所有以太坊主網交易費用。此舉讓數百萬 Safe 用戶得以用 USDe 進行主網交易，無需負擔任何 Gas 成本，徹底消除機構及重視安全用戶採用穩定幣的最大障礙。

此機制建構於 Safe 的帳戶抽象基礎架構，操作過程完全透明。用戶在 Safe 多簽錢包持有 USDe 時，Safe Foundation 的 Gas 贊助機制將自動啟動，涵蓋所有主網交互費用。這項用戶體驗提升對管理多簽錢包的機構特別有利，過去他們執行複雜 DeFi 策略時營運成本極高。本次合作也為 Safe 多簽錢包中的 USDe 帶來 10 倍 Ethena Sats 積分加成，創造複利激勵，鼓勵用戶採用此組合。Safe 帳戶持有 USDe 的用戶於 Ethena 積分活動期間可加速積分累積，提高收益，且無須更改錢包架構或資產託管方式。

這項合作預示機構正加速轉向自我託管穩定幣基礎設施。用戶無需依賴中心化交易所或託管商，可透過多簽錢包及協議級 Gas 贊助直接掌控資產安全。Ethena 選擇 Kraken Custody 管理抵押資產，Ceffu 則提供機構獎勵計畫，展現協議在連結主流金融基礎設施同時，始終堅守去中心化穩定幣理念。此次合作展現 DeFi 協議如何透過策略協同，使錢包方、穩定幣發行方及終端用戶間激勵一致，進而落實可持續的 Gas 免手續費區塊鏈交易。

實際應用：USDe 賦能 DeFi 協議多元落地

自 Safe Foundation 合作啟動後，USDe 在 DeFi 生態系的整合明顯提升，實際應用不斷擴展，充分展現 Ethena 協議去中心化穩定幣在生產環境的真正價值。DeFi 用戶現可將 USDe 存入 Aave、Compound 等借貸協議，無需擔心 Gas 費用侵蝕小額倉位收益，根本改變一般用戶參與收益耕種的經濟邏輯。資金有限者可用 USDe 做為抵押借款，執行複雜槓桿策略，且交易成本不會高於實際收益，這在過去僅限於大戶或機構交易者。

於去中心化交易場景，Gas 免手續費交易釋放出更多策略空間。用戶可在自動做市商將 USDe 兌換為其他資產、於多個流動性池間路由以優化價格，或為池提供流動性賺取手續費，Safe 的 Gas 贊助機制確保費用歸零。如此一來，使用者可輕鬆執行定期投資、資產再平衡或複雜套利等策略，無須負擔傳統 Gas 成本。對開發者而言，USDe 的架構說明合成穩定幣如何透過流動性整合降低網路壅塞，無需用戶頻繁跨鏈或在其他鏈結算。

隨著機構採用加快，保險與風險管理場景格外值得關注。企業資金管理者與 DAO 越來越多持有 USDe 儲備，藉此獲取穩定性及 Delta-Neutral 對沖與質押獎勵的複合收益。這類機構可跨協議動態調整儲備資產，無需支付營運費用，實現借貸收益、治理參與與流動性配置的最佳組合。透過 Safe 多簽錢包運用 USDe 並參與獎勵計畫，為機構財管者帶來極具吸引力的價值主張。初步數據顯示，USDe 作為第三大美元代幣，已落地眾多真實場景，且大量資產鎖定於收益協議中。交易平台與流動性聚合器現已支援 USDe 路由，協助用戶最大程度壓低總成本，充分證明在 Ethena 協議穩定幣上實現 Gas 免手續費區塊鏈交易，相較其他美元錨定代幣更具競爭力。Gate 等服務已將 USDe 納入生態整合，進一步印證其於追求穩定價值、降低營運成本用戶中的日益重要性。