摩根大通遭指控利用一份已經存在 42 天的文件，刻意引發 10 月 10 日的市場崩盤

有分析指出，摩根大通因引用一份由 MSCI 提供且已公開 42 天的文件，警示 MicroStrategy 可能遭到剔除，導致 10 月 10 日加密貨幣市場暴跌，最終引發高達 190 億美元的連鎖清算。

Bitcoin For Corporations 的分析師指控摩根大通主導 10 月 10 日加密市場崩盤，並指出其引用了一份 42 天前發布、早於 190 億美元清算潮的文件。事件在加密社群引發激烈討論，傳統金融機構可能操控市場的爭議持續擴大。

Bitcoin For Corporations 的分析師 Adrian 表示，10 月 10 日的暴跌疑似遭到人為操縱。他指出，JPMorgan 發布的投資備忘錄警告MicroStrategy（現稱 Strategy）可能會被剔除出 MSCI USA 和納斯達克 100 指數，預估作為最大比特幣企業持有者將出現 28 億美元資金流出。該警告的時間點引發市場高度質疑。

「這份文件已經公開 42 天，市場 6 週都未有反應。直到 11 月出現連續下跌後，摩根大通又炒作『剔除風險』，利用過時資訊引發恐慌，進一步催化本輪拋售。」Adrian 指出。這種操作顯示市場情緒在脆弱時可能遭到刻意操控。

時間軸揭示摩根大通對比特幣儲備企業的協同攻擊

Adrian 認為，MSCI（摩根士丹利資本國際）定時發布文件，是針對 $MSTR 及數位資產儲備企業的攻擊。他分析事件發展順序，認為揭示了有計劃的行動模式，目的是削弱 MicroStrategy 的市場地位。

「他們希望外界以為剔除決策是自發產生，但時間軸明確顯示這是一場具歧視性的劇本。」Adrian 指出。他的調查詳細梳理相關事件，暗示高度協同的操作。

Adrian 的時間軸分析追蹤 5 月至 10 月間的四個關鍵時點，每一步都加重對 MicroStrategy 及比特幣市場的壓力。

故事始於 5 月 14 日，投資人 Jim Chanos 公布「多頭 $BTC，空頭 $MSTR」策略。Adrian 認為，這是刻意影響市場情緒的行動。該知名投資者的公開表態為後續事件定下基調，也反映出機構投資者對 MicroStrategy 的看空立場。

兩個月後的 7 月 7 日，摩根大通將 $MSTR 的全公司保證金要求由 50% 提高至 95%。Adrian 認為，這是加強槓桿約束，意圖迫使投資者平倉並製造拋售壓力。保證金要求的調升大幅限制投資者持有 MicroStrategy 槓桿部位的能力，為連環清算埋下伏筆。

9 月 12 日，Metaplanet 宣布募資，Adrian 指出這引發了 MSCI 對採用 Saylor Playbook 企業的恐慌。此舉顯示 MicroStrategy 以公司債務購買比特幣策略正被複製，可能威脅傳統機構主導權。

最終節點發生於 10 月 10 日，MSCI 宣布延長徵詢期，時點恰好早於川普總統於美東時間下午 4:50 公布關稅 16 分鐘，引發加密市場閃崩。「絕非巧合，他們利用宏觀恐慌作為煙幕掩蓋公告。」Adrian 指出。如此精確的時機，暗示協同操作以最大化市場效應。

恐慌情緒被放大，加劇 10 月 10 日加密市場暴跌

加密評論員 Mario Nawfal 也指控摩根大通在 BTC 與 MSTR 走弱時發布看空報告，放大市場恐慌，稱其為「華爾街典型操作時機」。在市場低迷期發布負面分析是加速下跌的常見策略。

Nawfal 指出，「10 月 10 日的暴跌並非基本面崩潰，而是突發指數風險於市場承壓時引發的技術性恐慌。」這一點尤為重要，顯示此輪下跌並非比特幣或 MicroStrategy 基本面變動所致，而是由市場情緒操控與技術壓力共同造成。

投資銀行家 Simon Dixon 指責摩根大通運用「附庸戰術」控制 Saylor 的 Strategy。Dixon 認為，Saylor 自引入公司債務後即受華爾街控制，銀行一方面操控比特幣價格，一方面讓 Saylor 將比特幣集中於華爾街體系。此觀點直指比特幣去中心化與機構採納間的根本矛盾。

Dixon 也批評 Saylor 鼓勵用戶以比特幣作抵押借貸，推動藉由清算實現比特幣集中。他認為，這讓傳統金融機構能利用系統性脆弱性，進一步強化對比特幣市場的控制。

Saylor 的回應及比特幣與 MSTR 的未來展望

Saylor 隨後回應表示，MicroStrategy 是一家擁有軟體收入及以 BTC 擔保信用產品的實業企業，而非基金。這一區分對其在指數中的歸類及長期商業模式至關重要。

在「回應 MSCI 指數事件」的聲明中，Saylor 表示 MSCI 的分類並不決定公司的本質。「我們的策略立足長期，對比特幣的信念始終堅定，使命始終如一。」這項表態重申 MicroStrategy 對比特幣儲備策略的堅定承諾，即使面對市場壓力與機構批評。

MSCI 最終決定將於 2026 年 1 月 15 日公布，分析師普遍認為摩根大通的預警與 MSTR 的低迷表現高度同步，這一時間上的巧合加重了協同操縱市場的懷疑。

第三季，摩根大通、BlackRock 及 Vanguard 合計賣出逾 50 億美元 $MSTR 股票。摩根大通在 MSCI 決定前只減持了 25% 持倉。大型機構集體賣出顯著加劇 MicroStrategy 股價的下行壓力。

自 2025 年初以來，BTC 跌幅達 12%，MSTR 股價環比下滑 56%，單月跌幅高達 41%。這些數據凸顯了該階段比特幣及 MicroStrategy 經歷的極端波動與市場壓力。

由於 Strategy 股價與比特幣表現高度相關，Cryptonews 分析師指出，這種高度聯動未來可能帶來嚴重風險。比特幣價格與 MicroStrategy 股價的緊密關聯，令系統性風險在市場壓力期被放大，尤其在傳統金融機構持續對比特幣儲備企業施加協同壓力的情況下。

FAQ

摩根大通在涉嫌操縱 10 月 10 日市場崩盤方面的具體指控有哪些？

指控指出，摩根大通利用一份已公開 42 天的文件，製造 10 月 10 日的暴跌，透過操控交易數據與市場壓力導致加密貨幣價格下跌。

這份 42 天前的文件包含哪些內容，為何被視為證據？

該文件包括市場分析及交易策略，聲稱可預測價格走勢。之所以作為證據，是因其預測與 10 月 10 日暴跌高度吻合，暗示對市場事件有提前知情。

摩根大通針對市場操縱的官方回應是什麼？

摩根大通堅決否認相關指控，表示所有操作均遵循法規。該機構否定 42 天文件所涉證據，重申自身操作的透明與合規。

這些市場操縱指控是否具法律依據，哪些機構應調查？

市場操縱指控需有充分證據。SEC、CFTC 及國際金融監管機構具備調查權。必須有具體文件及技術分析，才能判斷是否存在實際違規。

10 月 10 日市場崩盤的真正原因是什麼，與摩根大通有關聯嗎？

10 月 10 日的崩盤由多重宏觀因素與機構賣壓推動。目前無確鑿證據顯示摩根大通透過 42 天前文件刻意製造暴跌，市場波動主要源於供需關係的自然變化。