鏈上分析工具：加密資產投資者必備的重要知識

鏈上分析的重要性

資深加密資產投資者深知，持續追蹤並監控市場動態，是達到獲利的關鍵途徑。與傳統金融市場不同，加密資產的交易資料大多公開透明，因此更容易篩選出值得投資的優質項目。

基本面分析與技術分析能為加密資產走勢提供多元洞見，而透過公開帳本（public ledger）提取交易活動等資料同樣不可或缺。鏈上分析則是利用開源區塊鏈資料，協助交易者作出更理性的交易決策。

本文將介紹鏈上分析推薦的主要工具，並詳解其功能特色與應用方式。

鏈上資料基礎知識

收發地址、資金轉帳、錢包地址、交易手續費、地址流通資金等，皆屬於鏈上資料範疇。

區塊鏈具備不可竄改性（無法更改），因此所有儲存並驗證於鏈上的交易皆無法修改或刪除。不可竄改性、安全性與透明性是鏈上資料的典型特徵。

掌握鏈上資料，是提升加密資產市場投資決策精度的核心步驟。得益於區塊鏈技術高度透明，投資者能即時追蹤市場變化，制定更具策略性的決策。

鏈上資料與鏈下資料對比

為更好理解鏈上資料內容，可將其與鏈下資料進行對比。鏈下資料指發生於區塊鏈網路之外的交易，即未被區塊鏈網路記錄的資訊。鏈下資料通常儲存於傳統資料庫或伺服器。

區塊鏈的特點在於去中心化，不受中心機構管理，因此第三方竄改共識的風險極低。鏈下資料則由第三方管理，資料不公開，交易隱私性較高。但由於交易由中介方管理，已記錄資訊可能遭竄改，整個網路也可能面臨攻擊或非法交易威脅。

鏈上交易可追溯至原始錢包地址，大幅提升透明度與安全性。與鏈上資料相比，鏈下資料在透明性和安全性方面皆較為不足。此外，鏈下資料完全非公開，交易內容無法被其他用途轉化。

另一方面，鏈下資料交易速度高於鏈上資料。隨區塊鏈資料量累積，鏈上資料容易造成網路壅塞、速度下降、成本上升。鏈下資料則無論記錄數量多少，皆可快速驗證且不需多節點驗證，儲存流程更高效，成本更低。

鏈上分析定義與作用

基本面分析與技術分析著重於市場調研與價格分析，鏈上分析則結合多項技術及基本面指標協助制定更佳交易策略。

鏈上分析是透過交易歷史、算力等資料，收集特定加密資產相關資訊的過程。投資者還可監控大額持倉動向，分析市場熱度及優質專案，進一步洞察市場情緒與持倉結構。

藉此分析方法，投資者不只掌握市場表面變動，也能洞察資金實際流動及投資者行為模式。這是區塊鏈獨有且無法被傳統分析替代的寶貴資訊來源。

鏈上分析的實用方法

鏈上分析依賴多種指標，反映加密資產的基礎、現況及未來潛力，主要分為市值、HODL 狀態與特定資產未來潛力三類。

市值評估

市值是加密資產的總價值，通常透過資產價格乘以流通供應量計算。

市值高的加密資產被視為安全投資標的；中等市值資產成長潛力大但波動較高；小市值資產波動劇烈，投資風險更高。

投資者可根據市值並結合自身風險偏好制定投資策略。例如，長期穩健投資可選擇市值較大的加密資產，追求高回報則可關注市值較小的專案。

HODL 波動分析

HODL 波動是反映特定加密資產市場動態及持倉週期的鏈上指標。此指標可判斷持有週期，如 6–12 個月用黃色標示，10 年以上則用紫色。

透過此指標，交易者能判斷資產為長期或短期持有，進而反映交易行為與特定資產未來市場走勢。

分析 HODL 波動有助於評估市場參與者信心及專案長遠穩定性。長期持有者多的加密資產通常信任度更高，價格也更趨穩定。

加密資產未來潛力評估

鏈上分析可反映參與加密資產投資者數量的變化，協助預測資產生命週期。與分析價格、成交量和市場規模相同，能評估加密資產未來前景。

一般認為，投資於走勢與比特幣接近的加密資產更安全。此指標還可顯示總資金流入與流出，協助投資者全面掌握市場資金流動，優化投資策略。

主要鏈上指標解讀

除了上述鏈上指標，鏈上資料還包含許多用於全面分析區塊鏈網路的指標，如算力、流通量等，皆被加密資產投資者廣泛運用。

價格行為分析

鏈上資料讓交易者可根據圖表呈現的價格區間變動制定交易決策。價格行為以價格模式和趨勢預測未來走勢，是所有鏈上分析的基礎。

投資者結合價格行為與圖表分析，可掌握市場趨勢，制定更佳的價格方向預測策略。此方法適用於短期價格波動，也適用於中長期趨勢判斷。

庫存流量比

庫存流量比（S/F: stock-to-flow ratio）是加密資產流通供應量與新增供應幣量的比值。實務證明，加密資產價值與庫存流量比呈正相關。運用此工具，可根據市場稀缺性與新供應量判斷特定資產價值。

一般來說，庫存流量比高於 50 則顯示極高稀缺性，資產價值也隨之提升。此工具可用於高價賣出特定資產，在庫存流量比低但長期看漲時買入，進一步影響交易決策。

穩定幣供應比（SSR）

穩定幣不只是加密資產交易的理想選擇，也是鏈上資料分析的重要指標。

透過穩定幣供應比（SSR: Stablecoin Supply Ratio），交易者可了解比特幣相對穩定幣的購買力。比率高代表市場購買力積累，價格上漲機率提升。

MVRV 比率

MVRV（市值與實現價值的比率）是資產市值與實現市值之間的鏈上分析工具。

透過驗證加密資產的 MVRV，可掌握流通加密資產的平均盈虧。MVRV 比值高於 3.7 代表潛在市值最大；低於 1 則可能處於底部。此指標有助於判斷市場過熱或低估。

網路強度評估指標

區塊鏈網路強度受交易量、供應分布、算力等多項因素影響。綜合分析這些指標，有助於評估專案健康度與可持續性。

交易量

鏈上交易量指外部錢包轉入的加密資產總量。透過區塊鏈瀏覽器可輕鬆查詢鏈上交易量，投資者可優化交易策略。

交易量增加代表網路活躍度提升，是評估專案成長性的關鍵指標。反之，交易量減少則可能預示用戶興趣降低或市場趨冷。

供應分布

理解幣或代幣的最大供應量、總供應量、流通供應量等供應模型，有助於提升交易決策品質。

有投資者認為鑄幣數量隨時間減少是靈活供應分布，也有投資者認為固定供應分布長期不利。此工具還能反映幣是否優先分配給早期參與者而非新投資者，因此可判斷專案是否值得資金投入。

活躍地址

當地址作為發送方或接收方參與交易並成功時，即視為活躍。

活躍地址是指在特定期間內交易成功後處於活躍狀態的區塊鏈地址，因此是衡量鏈上活躍用戶數量的重要指標。

評估活躍地址數時，包括一定期間內的發送方與接收方地址。例如，月活躍地址指在特定月份發送或接收加密資產的所有參與者。該數值增長代表專案用戶基礎擴大。

算力

算力是指比特幣等 PoW 共識網路中用於交易挖礦與驗證的總運算能力。

算力是評估區塊鏈網路安全性與整體健康的重要指標。算力隨尋找下一區塊所需輸入數增加而提升，能遠離攻擊風險，增強網路安全。

反之，算力下降代表礦工停機，即大量礦工於一定期間內關閉機器，網路安全性下降。

買賣行為分析指標

買賣行為涵蓋實現盈虧、未實現市場收益、市值、盈虧供應等多種交易型態。掌握這些指標，有助於預測市場參與者心理與未來價格趨勢。

實現盈虧

實現盈虧是指加密資產賣出後產生的浮動盈虧。當以法幣買入資產後，價格波動即產生盈虧。

實現盈虧由實現金額與實現收入之比決定，結果為正代表獲利，為負則虧損。追蹤此指標可掌握市場整體獲利與止損動態。

實現市值

實現市值是市值的變體，依據每個 UTXO（區塊鏈餘額管理機制）歷史價格進行評估。與一般市值不同，實現市值反映網路內所有可用資產的已實現價值。

實現市值的理念在於減輕遺失（不可用）幣的影響，並根據帳戶鏈的現況評估幣價。遺失幣通常不計入市值。

幣被「實現」指最後一次轉移的幣按當前價值重新計價，與遺失幣本質不同。即某幣在之前轉移時價格較低，現以更高價格使用，則該幣按更高價格重新計價，實現市值亦同步增加。

供應分布細節

供應分布評估 UTXO（未使用交易輸出）的總價值。總獲利關注加密資產創建與銷毀時的價格對比，統計獲利 UTXO 的總和；總虧損則對比兩者價格，統計虧損 UTXO 的總和。

此分析有助於掌握市場整體獲利與虧損狀況，是理解市場情緒的重要資訊來源。

推薦鏈上分析工具

IntoTheBlock

IntoTheBlock 不只是鏈上分析平台，更是運用先進 AI 技術為加密資產產業帶來智能洞察的頂尖資料科技企業。IntoTheBlock 工具可為初學者與專業交易者提供簡易的鏈上分析，且功能定價極具競爭力。

Jesus Rodriguez 於 2018 年在邁阿密創立 IntoTheBlock，團隊集合資料科學家、加密資產專家與 AI 愛好者，致力於揭開加密資產謎團，為投資者帶來市場相關智能資訊。公司曾面臨大量未解難題，導入機器學習後開發出能為新興資產類別提供洞察的平台。

特色：

• AI 驅動價格預測功能，協助精確投資決策
• 支援 900 多種加密資產，涵蓋價格、市值、變動等多項指標
• 針對常規市場資料及特定 DeFi 協議的專業分析，涵蓋 DeFi 領域
• 涵蓋資本市場（指數、股票、ETF、商品、現貨、衍生品）交易資料
• 具備 NFT 分析功能，掌握 NFT 市場動態

價格：

IntoTheBlock 提供 7 天免費試用，無須信用卡。最高階服務僅需月付 10 美元，可用法幣或加密資產支付訂閱。

Glassnode

Glassnode 是一款運用鏈上指標為加密資產市場提供洞察的鏈上分析工具。2018 年成立的 Glassnode，專注於為加密資產交易者提供市場智能與鏈上資料，優化交易決策。

Glassnode 以多元加密資產市場指標的詳盡報告著稱，平台提供豐富應用，協助用戶即時掌握市場波動最新趨勢。即時資料透過圖表與儀表板展示，詳盡分析地址活動、餘額、增長、供應、持有者等。

特色：

• 涵蓋多種加密資產的大量鏈上市場指標
• 逾 200 項指標，支援全面市場分析
• 自訂儀表板，新增感興趣幣種的專屬指標
• 十年以上歷史資料，便於長期趨勢分析
• 不同幣種指標權重可彈性調整
• 整合 TradingView，便於圖表分析
• 提供知名區塊鏈及加密資產完整資源

價格：

Glassnode提供免費、高級和專業三種方案。高級版月費 29 美元（年付），月費 39 美元。專業版月費 799 美元（年付）。

Nansen

Nansen 是結合鏈上資料與大量錢包標籤的熱門區塊鏈分析平台之一。即時儀表板與預警功能能協助用戶提升加密資產市場洞察力。

Nansen 以鏈上資料深度分析著稱於加密資產專家，同時新手投資者也可藉此工具學習加密資產知識。

特色：

• 錢包畫像、ETH 追蹤、DEX 交易、CSV 資料等熱門功能
• 運用 Nansen 分析輕鬆辨識模式，預測價格走勢
• 可調整智能預警，捕捉關鍵市場動態
• 平台訂製報告協助發掘新趨勢
• 即時鏈上資料涵蓋以太坊等主流區塊鏈
• 數百萬錢包標籤協助加密資產洞察
• 詳盡儀表板便於 NFT、DeFi、DAO 新趨勢判斷
• 為新專案、代幣及 NFT 提供工具分析
• 支援多鏈新趨勢偵測

價格：

Nansen 提供免費方案，並有 Standard、VIP、Alpha 三種方案。Standard 隨帳期不同月費 100–150 美元，VIP 月費 1000 美元（年付），Alpha 月費 2000 美元（年付）。

Dune

Dune 是一款透過簡單 SQL 查詢預設資料庫，檢索以太坊資料的基礎區塊鏈分析工具。無需撰寫新腳本，只要在資料庫執行查詢即可收集鏈上絕大多數資訊。

Dune 以提供以太坊區塊鏈研究洞察聞名，用戶可藉由查詢程式碼輕鬆展示鏈上資料。綜合而言，Dune 為大量區塊鏈資料查詢、提取與展示提供完整工具。

特色：

• 將複雜資料拆解為直觀資訊，實現資料收集與可視化（圖表、圖形等）
• 可存取鏈上資料分析所需多項指標
• 區塊鏈資料提取後，存入可查詢 SQL 資料庫
• 無須程式設計知識，直觀操作即可分析資料

價格：

Dune 提供含自訂儀表板、圖表分享、最多 3 項查詢等功能的免費方案。專業版月費 390 美元，可即時存取約 6 項查詢。

Etherscan

Etherscan 是一款專為以太坊區塊鏈設計的瀏覽器及分析工具，可輕鬆存取即時交易資料與交易內容，包括待處理與已確認交易。

Etherscan 以便捷存取及運用以太坊鏈上交易活動聞名，用戶可高效偵測異常行為。

特色：

• 追蹤以太坊區塊鏈空投等初期趨勢
• 由以太坊開發者出具的完整技術報告
• 追蹤 Gas 費用，協助判斷最佳交易時機
• 針對交易及大額活動的訂製預警
• 公開 ETH 錢包地址詳情查詢
• 交易區塊、代幣及其他分析功能

價格：

Etherscan 除免費方案外，另有三種方案：Standard 月費 199 美元，Advanced 月費 299 美元，Professional 月費 399 美元。

Santiment

公司提供市場分析工具，包括精確資料推送、低延遲警示、訂製行情監控、預警、圖表布局等，有助提升交易效率。

Santiment 亦以定期推送新聞、評論及市場報告聞名，旗下 Sandbase 等鏈上分析工具可展示並分析所有幣種圖表。

特色：

• 鏈上、社群、開發指標多元分析
• 發掘新社群趨勢，掌握市場關注度
• 訂製化交易活動預警，便於偵測異常行為
• 社群加密資產趨勢辨識
• 每週幣種更新專屬關注列表
• 公司加密資產分析師發布洞察與行為報告

價格：

Santiment 提供免費及付費方案（pro 與 pro+）。pro 月費 44 美元（年付），pro+ 月費 225 美元（年付），提供更多進階指標與市場洞察。

Messari

Messari 是探索加密資產世界的理想工具，涵蓋免費圖表服務、深度週報、可下載 CSV 資料等。此工具以提供 DeFi、元宇宙、Web3 及 NFT 等主流板塊的每日洞察聞名。

特色：

• 多種圖表、篩選器、關注列表及報告
• 分析圖表與評論，協助決策
• 可取得成交量、流動性、鏈上、質押、供應、市值等統計資料
• 完整研究報告，深入理解市場

價格：

Messari Pro 年付，月費 24.99 美元。

CryptoQuant

CryptoQuant 透過 API 及多種資料分析工具提供市場與鏈上資料，支援比特幣、以太坊、穩定幣、ERC20 代幣等熱門加密資產的鏈上資料及多種短期、長期指標。

特色：

• 圖表概覽、主流平台溢出、專業圖表、預警等功能
• 支援多種指標，如資金流、礦工流動等
• 異常行為即時通知，提升風險管理
• 訂製儀表板，高效取得所需資訊

價格：

CryptoQuant 提供多項免費指標，另有高級、專業、尊享三種方案，月費分別為 29 美元、99 美元、799 美元。

總結：鏈上分析助力市場洞察

鏈上資料有助於洞察市場結構，理解投資者行為，優化交易策略。投資者可深入了解專案及網路運作，為決策提供支援。

建議將上述平台納入投資體系，隨時間推移，鏈上分析有機會帶來豐厚回報。鏈上分析已成為加密資產投資不可或缺的利器，善用相關工具，可實現更具策略性與資訊化的投資決策。

充分發揮區塊鏈市場透明性的優勢，透過鏈上分析，建立更深入的市場理解與高效投資策略。

FAQ

什麼是鏈上分析工具？

鏈上分析工具用於分析區塊鏈交易資料，透過交易模式與持有者行為預測價格走勢。能衡量交易額、資金流動、代幣轉移收益等，為投資者帶來市場洞察。

鏈上分析能做什麼？

鏈上分析透過解析區塊鏈交易資料，預測價格趨勢與投資者行為。可測量代幣轉移週期、交易額收益性、主要指標，提供未來價格訊號，也常用於合規與犯罪追蹤。

如何透過錢包地址動向做投資決策？

需監控交易金額與頻率、錢包間資金流動。大額資金轉移常為賣出訊號，小額頻繁交易則顯示持有意願。結合地址歷史模式分析投資者心理，預測未來價格波動。

主流鏈上分析工具有哪些？

主流鏈上分析工具包括 Nansen、Dune、Glassnode、DeFiLlama、CryptoQuant、Santiment 等。可追蹤大戶動向、交易額、流動性、市場趨勢，是交易者資訊決策必備工具。

鏈上指標（MVRV、NVT 等）是什麼意思？

鏈上指標用於分析區塊鏈資料，預測資產價格趨勢。MVRV 比率用於判斷資產高估或低估，NVT 比率則評估代幣需求強度。

追蹤鯨魚（大戶）錢包活動為何重要？

追蹤鯨魚活動意義重大。大戶動向直接影響市場價格，是趨勢判斷與風險評估的關鍵。監控其買賣行為可作為市場先行指標，提升投資決策品質。

如何透過 Gas 費變動解讀市場訊號？

Gas 費用上升代表網路需求增強、市場活躍、買入壓力增大。反之，Gas 費用下降則顯示需求減弱。Gas 費用反映鏈上交易規模，是重要的市場心理指標。

僅依賴鏈上分析能否安全投資？

僅靠鏈上分析遠遠不夠，還需結合市場心理、基本面、技術趨勢等多重因素。過度依賴資料具有風險。