Phemex RWA 周報：RWA 市場規模突破 358.3 億美元，吉爾吉斯斯坦發行 USDKG

核心要點

現實世界資產（RWA）市場規模已達 358.3 億美元，過去 30 天增加 6.79%，展現機構與個人投資人對傳統資產區塊鏈化的強烈關注。目前市場持有者人數為 531,561 人，較上月成長 11.66%，發行機構總數達 245 家，月增 13 家，顯示生態系統持續擴展且影響力提升。

BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）以 28.22 億美元市值持續領先，凸顯機構投資人對美國國債代幣化的高度信心。Tether Gold（XAUT）以 15.36 億美元位居第二，受全球經濟不確定性影響，30 天內大漲 41.96%，反映市場對數位黃金避險需求的顯著成長。

本週焦點為吉爾吉斯斯坦正式發行 USDKG——全球首個由政府發行且以實體黃金擔保的穩定幣，標誌區塊鏈技術於國家金融體系落地取得重大突破。同時，Franklin Templeton 進軍亞洲，在香港推出代幣化貨幣市場基金（MMF），為區域投資人帶來全新機遇。

Chainlink 提供的鏈上指標為 RWA 生態系統帶來關鍵數據支持。穩定幣，特別是 Solana 鏈上的 USDT，憑藉高效率與低費用優勢，持續提升市場流動性，為 RWA 市場的長期穩健發展奠定堅實基礎。

RWA 市場概覽：總市值、主導資產與穩定幣趨勢

RWA 生態系正處於快速成長階段。根據 RWA.xyz 數據，截至 2025 年 11 月 6 日，代幣化資產（不含穩定幣）總市值已達 358.3 億美元，近 30 天成長 6.79%，展現傳統資產數位化轉型的強勁動能。市場成長受金融機構積極參與、法規環境改善及區塊鏈技術成熟等多重因素推動。

唯一持有者人數增至 531,561 人，月增 11.66%，顯示 RWA 在投資人群體中的認可度持續提升。發行機構數量一個月內由 232 家增至 245 家，反映更多企業與組織加速布局資產代幣化。BlackRock、Tether、Franklin Templeton 等知名機構正引領產業發展，為市場增添更多公信力。

穩定幣作為 RWA 生態的「命脈」，提升交易效率。當前總市值 2,947.4 億美元，不僅是支付媒介，也是連結傳統金融與 DeFi 的橋樑。穩定幣價格的穩定性降低波動風險，為大宗 RWA 交易創造有利環境。

代幣化資產榜單（按總市值）

BlackRock BUIDL 基金以近 28.2 億美元市值繼續主導，展現市場對安全型代幣化投資工具的強勁需求。Tether Gold（XAUT）30 天大漲 41.96%，反映避險資產於市場波動時的高度受歡迎。Paxos Gold（PAXG）以 10.39% 穩定成長，進一步鞏固數位黃金於 RWA 投資版圖中的地位。

RWA 協議代幣榜單（按市值）

Chainlink 以 10.21 億美元市值及 7 天 12.45% 增幅居首，憑藉其為 RWA 應用提供高可靠 oracle 數據的核心功能。Stellar、Hedera 均有亮眼成長，顯示代幣化資產支付與基礎設施的市場需求強勁。Ondo Finance 以 13.56% 漲幅持續擴張，反映市場對代幣化信貸與國庫產品的高度關注。

穩定幣發展趨勢

穩定幣是 RWA 交易不可或缺的橋樑，實現即時、跨國支付，無須傳統金融中介。穩定幣普及除提升交易效率外，也擴展 DeFi 等創新金融應用的發展空間。

USDT 市值達 1,819 億美元，穩居市場龍頭，過去一週微升 0.03%。憑藉高穩定性與流動性，成為大宗 RWA 交易首選。USDC 居次，市值 728 億美元，雖月減 0.66%，但據 JPMorgan 報告，鏈上交易量依然領先，原因在於其合規性與高度透明。

Ripple 旗下穩定幣 RLUSD 近一週增幅 12.87%，市值升至 10 億美元，主因與 Mastercard 支付網路整合，推動 RLUSD 在零售與電商場域的應用，擴大穩定幣於 crypto 以外的實際場景。

USDe 因收益下調下跌 6.22%，至 90 億美元。USDe 屬於基於 delta-neutral 機制的合成穩定幣，收益下滑驅使部分投資人轉向其他高收益機會。

穩定幣應用日益廣泛，特別是 Kyrgyzstan 本週發行的 USDKG 等政府穩定幣。各國逐漸認知穩定幣於金融體系現代化及國際貿易促進上的戰略價值。

RWA 重點新聞：創新與擴張一週

主要機構動態

吉爾吉斯斯坦發行 USDKG——全球首個黃金擔保政府穩定幣

吉爾吉斯斯坦政府正式發行 USDKG，成為全球首個以實體黃金擔保的政府穩定幣發行國。每枚 USDKG 代幣對應 1 克國家儲備庫黃金，確保價值穩定且可兌換。

USDKG 發行於 BNB Chain，藉由該鏈高速、低成本優勢。政府目標在於促進國際貿易，特別是與中亞及亞洲鄰國間，並吸引外資，提升金融工具現代化與透明度。

USDKG 的發行不僅為吉爾吉斯斯坦帶來新機會，也為其他探索國家穩定幣的政府提供範例。黃金擔保而非法幣，使其更具吸引力於憂慮通膨與匯率風險的投資人。

Franklin Templeton 在香港發行代幣化 MMF 基金

全球資產管理巨頭 Franklin Templeton 正式於香港推出代幣化貨幣市場基金（MMF），總市值超 5 億美元。此舉是其亞洲擴張策略的重要里程碑，回應數位投資產品的強勁市場需求。

該代幣化 MMF 基金支援多鏈操作，投資人可於多條區塊鏈間進行交易，提升靈活性與可及性。代幣化降低營運成本、提升透明度，並實現全年無休 24/7 交易，突破傳統基金的工作時段限制。

Franklin Templeton 的參與不僅提升 RWA 市場信譽，也帶動更多金融機構進入該領域。香港憑藉法規優勢與區位條件，正成為亞洲 RWA 重要樞紐。

Bitso 集成 USDT 至 Solana 區塊鏈

拉美主要加密貨幣交易所 Bitso 正式支援 Solana 區塊鏈上的 USDT，為用戶提供更快、費用更低的交易體驗，明顯優於 Ethereum 等鏈。

Solana 可每秒處理數千筆交易，費用僅數美分，特別適合跨境支付與資產轉移。對 RWA 市場而言，這意味代幣化資產交易更高效、成本更低、等待時間大幅縮短。

Bitso 集成 USDT 至 Solana 也反映市場正朝高效能區塊鏈擴展，以滿足 RWA 生態對速度與擴展性的日益增長需求。

市場里程碑

EUR 穩定幣全球擴展：Finery Markets 助力 Monerium 實現匯率轉換

歐盟認可的 EUR 穩定幣發行商 Monerium 攜手 Finery Markets 實現 EUR 與其他貨幣的匯率轉換。用戶可在 EUR 穩定幣和其他穩定幣或法定貨幣間直接兌換，無需多重中介。

此創新提升了 EUR 穩定幣流動性，增強其對國際企業與投資人的吸引力。對 RWA 市場而言，多幣種資產交易能力降低匯率風險並提升靈活性。

Monerium 與 Finery Markets 的合作為金融科技與區塊鏈企業共同打造全球高效金融基礎設施立下典範。

Securitize 擴展 VanEck 的 VBILL 代幣化基金至 Horizon

資產代幣化平台 Securitize 將 VanEck 的 VBILL 基金擴展至 Horizon 區塊鏈。VBILL 主要投資美國短期國債，藉由代幣化提升資產可及性與流動性。

Horizon 專為企業金融應用設計，本次擴展將吸引更多機構投資人參與 VBILL 基金。其強化的安全性與合規能力符合金融機構嚴格要求。

此舉不僅擴大 VanEck 管理資產規模，也展現 RWA 市場多鏈流通趨勢，優化資產效率與市場覆蓋。

Winvest Group 聯手粵港澳大灣區 RWA 孵化器

Winvest Group 與粵港澳大灣區 RWA 孵化器達成策略合作，並於馬來西亞設立東南亞區域總部。大灣區涵蓋香港、澳門及中國南方城市，正成為金融科技與區塊鏈創新高地。

合作目標在推動 RWA 新專案發展，為資產代幣化新創企業提供技術、法規與資金支援。馬來西亞因區塊鏈友善法規與地緣優勢被選為東南亞總部。

RWA 孵化器的設立展現對打造完善生態系持續投入，不僅服務大型專案，也促進社群創新。

政策與法律

Waller：合規穩定幣推動金融與貿易現代化

美國聯邦儲備委員會（Fed）理事 Christopher Waller 發表重要演說，強調合規穩定幣有潛力重塑全球金融與貿易體系。

他認為，穩定幣能降低跨境交易成本、提升支付效率，並拓展金融服務至無銀行帳戶群體。但同時警告，若缺乏監管，穩定幣可能面臨流動性、操作與非法用途等風險。

Waller 的發言被視為穩定幣及 RWA 市場正面訊號，顯示監管機關正推動建立明確法律框架，而非採行嚴格禁止政策。

Tokocrypto CEO：國家穩定幣將深刻影響加密市場與數位經濟

印尼加密貨幣交易所 Tokocrypto CEO 表示，國家穩定幣將帶來連鎖效應，促使更多國家跟進，完善數位金融生態。

國家穩定幣不僅推動支付系統現代化，也便於本地企業融入全球經濟。對加密市場而言，政府參與提升合法性，吸引更多機構投資人。

CEO 也指出，必須在政府監管與區塊鏈去中心化之間取得平衡，確保國家穩定幣真正造福用戶。

馬來西亞央行發布資產代幣化三年路線圖

馬來西亞中央銀行公布未來三年資產代幣化試點及推廣路線圖，分為技術試驗、機構試點與市場全面推廣三階段。

路線圖旨在為馬來西亞 RWA 市場建立堅實基礎，保障網路安全、投資人權益並遵循國際規範。央行並將與其他監管機關及國際組織合作，共同制定標準。

馬來西亞積極布局，展現其成為東南亞 RWA 中心的決心，並帶動周邊國家政策創新。

技術與整合

Chainlink 聯手 FTSE Russell 推出鏈上指數

Chainlink，全球領先的區塊鏈 oracle 服務供應商，宣布與國際金融指數巨頭 FTSE Russell 合作，將全球指數導入區塊鏈。透過 Chainlink DataLink 服務，S&P 500、FTSE 100 等指數可即時鏈上獲取。

傳統金融指數上鏈對 RWA 市場意義重大。DeFi 應用可依賴高可靠數據開發複雜金融商品，例如代幣化指數基金、期貨及衍生品。

目前 Chainlink DataLink 已支援超過 7 億美元代幣化資產，隨金融機構廣泛採用，數據規模仍將持續成長。與 FTSE Russell 合作不僅提升鏈上數據可信度，也為 RWA 新商品類別創造空間。

Fireblocks、Polygon、Solana、Stellar、TON 組成 10 兆美元聯盟

五大區塊鏈技術機構聯合組建聯盟，鎖定全球 10 兆美元貿易市場。聯盟重點在於制定穩定幣支付及跨鏈 RWA 交易的統一標準。

各方發揮專長：Fireblocks 提供安全託管，Polygon 與 Solana 強調高擴展性，Stellar 聚焦跨境支付，TON 著重於 Telegram 整合。

聯盟目標是打造以穩定幣與 RWA 為基礎的全球支付系統，促進全球企業與個人的快速、安全、低費用交易。若能成功，將有望重塑國際貿易格局。

SBI Digital Markets 部署 Chainlink CCIP 協議

日本 SBI Holdings 旗下子公司 SBI Digital Markets 部署 Chainlink 跨鏈互通協議（CCIP），強化多鏈代幣化資產交易基礎設施。CCIP 能安全在不同區塊鏈間轉移資產和數據，解決 RWA 市場的關鍵痛點。

整合 CCIP 後，SBI Digital Markets 將為客戶提供無縫交易服務，支援多鏈代幣化資產流通，無須中介交易所，降低成本並縮短交易時間，提升市場流動性。

SBI Holdings 身為日本金融龍頭，積極導入區塊鏈創新技術，展現傳統金融機構加速數位轉型的明確趨勢。

其他動態

Circle 就 GENIUS 法案提出建議

USDC 發行方 Circle 向美國國會提出 GENIUS 法案建議，推動美國穩定幣法律體系建設。

Circle 建議優化儲備規範、營運監管與消費者保護，強調創新與風險管理並重，確保監管不阻礙產業發展。

Circle 積極參與立法，展現穩定幣產業日益成熟，並願與監管機構合作，打造永續發展環境。

Chainlink 推出 CRE 加速機構地產代幣化

Chainlink 推出 Corporate Real Estate（CRE）服務，加速機構商業地產代幣化，涵蓋資產估值、代幣生成、所有權管理與二級市場交易。

商業地產為全球最大資產類別之一，但因金額龐大與流程複雜，流動性有限。代幣化可拆分所有權，吸引更多投資人參與並提升流動性。

Chainlink CRE 整合 oracle 工具，實時提供市場數據，確保代幣價值能準確反映基礎資產，成為商業地產進入 RWA 生態的重要突破。

RWA 事件日曆：本週看點

本週事件對 RWA 市場發展均具里程碑意義。FASB 會計標準更新有望改變企業對穩定幣的財務處理方式，Ondo ETF 擴展與渣打託管服務則展現傳統金融機構對 RWA 領域的積極投入。

總結

RWA 市場總市值已突破 358.3 億美元，擁有 245 家發行機構與 531,561 名持有人，充分印證區塊鏈與傳統金融深度融合的不可逆趨勢。此項數據不僅展現市場規模的量化成長，更反映生態系統的成熟與品質提升。

本週多項關鍵事件為市場長期發展奠定基礎。吉爾吉斯斯坦發行首個黃金擔保政府穩定幣 USDKG，開啟國家穩定幣新時代，成為區塊鏈獲國家層級認可的標誌。

Franklin Templeton 在香港推出市值超 5 億美元的代幣化 MMF 基金，證明全球頂尖金融機構積極布局 RWA。香港身為亞洲金融門戶，正成為 RWA 重要樞紐，吸引國際資本與人才。

Chainlink 與 FTSE Russell 合作將全球金融指數上鏈，是技術領域的重要突破。此舉不僅提升鏈上數據可信度，也為基於 RWA 的新金融商品帶來無限可能。Chainlink 已支援超過 7 億美元代幣化資產，展現 oracle 在 RWA 生態內的關鍵作用。RWA

穩定幣趨勢持續強勁，USDT 以 1,819 億美元保持領先，RLUSD 因與 Mastercard 整合一週成長 12.87%。政府發行的穩定幣如 USDKG，顯示穩定幣已從加密社群工具逐步成為主流金融工具，獲國家層級認可。

展望未來，RWA 市場潛力巨大，機構金融持續加碼，法規環境優化及技術進步亦加速推進。FASB 會計標準更新、Ondo ETF 擴展、渣打託管服務等即將落地事件，將持續推動市場發展。

挑戰依舊，包括法律合規與跨鏈互通。但金融機構、區塊鏈技術公司及監管單位的積極協作，正逐步推動難題解決。

RWA 市場已從短期熱潮成長為資產所有、交易及管理方式的根本性變革。當前 358.3 億美元市值及強勁動能，預示 RWA 有望於未來數年成為全球金融體系不可或缺的一環。

FAQ

什麼是 RWA（現實世界資產代幣化）？為何日益受到關注？

RWA 指將現實世界資產（如債券、不動產）於區塊鏈上進行代幣化。其受矚目原因在於結合傳統資產優勢與區塊鏈技術，為機構投資人帶來更高流動性、合規性與穩定收益。

當前 RWA 市場規模多大？主要涵蓋哪些資產類型？

RWA 市場 2026 年締造 358.3 億美元紀錄。主要涵蓋不動產、信貸憑證、可再生能源及其他金融工具，為 Web3 領域帶來龐大成長空間。

吉爾吉斯斯坦發行的穩定幣 USDKG 有哪些特點？與其他穩定幣有何不同？

USDKG 由吉爾吉斯斯坦發行，獲 5 億美元支持，其最大特色為與吉爾吉斯斯坦索姆 1:1 掛鉤，而非如其他穩定幣多與美元掛鉤。

USDKG 穩定幣對吉爾吉斯斯坦經濟和加密市場有何影響？

USDKG 有助吉爾吉斯斯坦吸引國際投資並重塑本地加密市場。該幣由黃金擔保，有望提升金融穩定性，並於全球穩定幣體系中建立新地位。

RWA 市場主要有哪些應用？未來發展前景如何？

RWA 主要應用於不動產、債務憑證、商品及其他資產的代幣化。隨區塊鏈基礎建設完善，市場規模一年內有望達 350–500 億美元，發展潛力樂觀。

投資 RWA 專案需注意哪些風險？

RWA 投資人須留意政策風險、技術缺陷、流動性不足及定價誤差。投資前應審慎評估，以保障資產安全。