預測市場 Kalshi 在一輪大型募資中成功籌得 10 億美元，估值提升至 110 億美元

Kalshi 歷史性融資成就概覽

Kalshi 是一家成長迅速的預測市場平台，使用者能在平台上針對現實世界事件結果進行押注。公司近期成功籌集 10 億美元新資金，估值攀升至 110 億美元，成為預測市場領域規模最大的投資之一，展現此類平台在主流市場中的日益受到認可。

本次融資距 Kalshi 以 50 億美元估值完成 3 億美元融資僅隔兩個月，資本市場對 Kalshi 表現出極高熱情。隨著預測市場迅速進入主流，連續融資進一步驗證了預測市場產業的加速變革，以及 Kalshi 在新興領域的領導地位。

本輪融資由原股東 Sequoia 和 Alphabet 旗下成長基金 CapitalG 領投，凸顯主流創投機構的持續信心。Andreessen Horowitz、Paradigm、Anthos Capital 和 Neo 等知名投資方亦共同參與，進一步支持 Kalshi 的商業模式和成長展望。

Sequoia 和 CapitalG 領投 Kalshi 新一輪十億美元融資

本輪融資充分展現頂級創投機構的堅定支持。Sequoia 與 CapitalG 作為原股東共同領投 10 億美元，展現對 Kalshi 發展策略的高度肯定。Andreessen Horowitz 及專注加密領域的 Paradigm 亦參與投資，顯示預測市場獲得不同投資領域的廣泛關注。

Kalshi 快速成長之際，正值與最大競爭對手 Polymarket 展開激烈競爭。最新消息顯示 Polymarket 正洽談新一輪融資，估值預計達 120 億至 150 億美元，距離上一輪以 80 億美元估值完成的 10 億美元融資僅隔數週。這種競爭加速了整個預測市場行業的創新及成長。

兩家平台在預測市場重大突破階段皆處於核心地位，受政治關注度升高和交易活躍度激增推動。2024 年，兩家公司均取得強勁成長，受惠於市場機制預測未來事件的社會關注度提升。預測市場模式在整合多元資訊與觀點、產生精準預測方面表現卓越。

2024 年，Kalshi 和 Polymarket 因開放用戶押注美國總統大選而大幅提升知名度，展現預測市場在政治預測領域的準確性。近期，兩平台對紐約市市長選舉的精準預測進一步提升其公信力，證明其不僅在全國政治領域具備預測能力。

Kalshi 行銷策略創新，將即時選舉賠率投放至紐約地鐵車廂，讓預測市場直接融入數百萬紐約市民的日常通勤，擴大品牌影響力。此大膽推廣舉措有效提升主流用戶對預測市場的認知，使 Kalshi 成為大眾易於接觸的平台。

目前，Kalshi 已服務全球超過 140 個國家，市場類型極為多元。使用者可押注 Time 年度人物、主流電影如《Wicked》的爛番茄評分，以及未來總統大選等長期主題。市場多樣性成為 Kalshi 吸引各類興趣與專業用戶的重要優勢。

2024 年 10 月，公司年化交易量突破 500 億美元，遠高於 2023 年約 3 億美元，實現爆發性成長。交易活動急劇提升，反映用戶規模和參與度大幅成長，也展現預測市場正逐漸主流化。

公司由前避險基金交易員 Tarek Mansour 和 Luana Lopes Lara 創立，兩人在 MIT 就讀電腦科學與數學期間相識。金融市場經驗與技術專長結合，讓平台兼具專業性與易用性。兩人創立平台初衷為打造受監管、合法合規的預測市場，成為未來事件資訊的權威來源。

Kalshi 戰勝 CFTC 及持續監管挑戰

2024 年，Kalshi 在與美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的訴訟中勝訴，取得美國合法營運資格，創下重大法律突破。此判決為預測市場產業建立重要法律先例，推動平台在美國監管架構下的合規發展。

與 CFTC 的法律爭議主要聚焦於 Kalshi 合約究竟屬於非法賭博或合法金融工具。法院判決 Kalshi 勝訴，明確合規設計的預測市場可作為受監管交易所營運，為行業擴展創造新契機。該裁定被視為產業轉捩點，有望推動更多預測市場平台進入美國。

不過，Kalshi 仍需與部分州監管機構溝通，這些州將平台歸類為賭博而非金融交易。持續的合規挑戰反映預測市場所處的複雜監管環境，平台必須在金融、資訊市場及博彩法規間審慎權衡。各州監管政策不一，企業需應對多元法規體系。

主要競爭對手 Polymarket 同樣面臨監管困難。自 2022 年起，平台因與 CFTC 達成和解協議被禁止向美國用戶提供服務，須終止美國業務並繳納高額罰款。此監管行動源於 Polymarket 未依法註冊為衍生品交易所。

為重返美國市場，Polymarket 於 2024 年 7 月收購了一家衍生品交易所及清算所，為合規回歸美國用戶奠定基礎。執行長 Shayne Coplan 於同年 9 月宣布公司取得 CFTC「綠燈」認可，得以恢復美國業務，預示與 Kalshi 在美國市場的直接競爭即將展開。

主流採納加速與產業認可提升

近年來，預測市場受到投資人高度關注，科技與金融巨擘紛紛看好產業前景。精準預測、高度用戶參與及龐大交易量吸引大量資本和策略合作夥伴。

本月初，Google Finance 宣布將在搜尋結果中直接整合 Kalshi 和 Polymarket 資料，象徵預測市場作為權威資訊來源獲得重要背書。此次整合將使數百萬 Google 用戶接觸預測市場賠率，可能為兩大平台帶來大量新用戶。此舉顯示科技巨頭已將預測市場視為有價值且可信賴的前瞻性資訊來源。

Bernstein 金融分析師將預測市場產業形容為涵蓋政治、市場、運動和文化等廣泛領域的資訊樞紐。與傳統賭博平台不同，這些服務正成為匯聚群體智慧的高效工具，能夠產生超越傳統民調和預測方法的洞察。

預測市場模式運用「群體智慧」原理，參與者以不同資訊及觀點共同影響市場價格，反映對未來事件的集體預期。此機制在產生精準預測方面表現突出，常優於專家及傳統民調。

隨著預測市場獲得主流認可及監管環境逐漸明朗，Kalshi 等平台將在社會對未來事件的預測與理解中扮演愈趨重要的角色。本輪融資將協助 Kalshi 擴展市場類型、升級技術平台，未來有望進軍新地區市場，鞏固其在高速成長行業的領先地位。

常見問題

Kalshi 是什麼？其預測市場平台具備哪些特色？

Kalshi 是一家受監管的預測市場平台，支援用戶針對現實世界事件進行交易。平台特色包括即時事件合約、高交易量、合規監管、介面友善，以及多元預測市場的價格透明發現機制。

Kalshi 本輪為何獲得 110 億美元估值？

Kalshi 取得 110 億美元估值，源於其在合規預測市場領域的領先地位、強勁用戶成長、顯著交易量、機構投資人高度肯定，以及獨特合規授權使其得以在美國合法開展衍生品交易。

預測市場相較於傳統金融產品有哪些優勢與風險？

預測市場優勢包括即時定價、全天候交易、進入門檻低與去中心化治理。風險方面則有波動性高、流動性不足、監管不明確及可能存在操縱。預測市場透過直接發現未來事件價格，能有效補足傳統金融體系。

Kalshi 融資 10 億美元後的主要發展方向有哪些？

Kalshi 計畫擴展預測市場產品、升級平台基礎設施，加速全球市場拓展。資金將投入產品研發、合規擴張及新興市場用戶成長。

一般用戶如何在 Kalshi 進行預測交易？

用戶可註冊 Kalshi 帳戶、儲值資金，瀏覽各類事件預測市場，選擇目標結果，以當前價格買入份額，持有或交易部位至市場結算，依預測準確性獲得潛在收益。

美國預測市場的監管環境如何？Kalshi 面臨哪些合規挑戰？

Kalshi 作為指定合約市場，受 CFTC 監管，須遵循二元期權等相關法規。主要挑戰包括取得必要核准、維持衍生品交易合規，並因應美國預測市場及事件合約持續變動的監管要求。