Tether 積極拓展比特幣抵押借貸市場，總體貸款規模已突破 10 億美元

Ledn 比特幣貸款總額突破 28 億美元，加密借貸市場強勁復甦

自創立以來，Ledn 累計發放比特幣抵押貸款已超過 28 億美元，進一步鞏固其在快速成長的加密信貸市場中的領先地位。此一里程碑顯示數位資產借貸產業日益成熟，也反映零售與機構投資人對加密抵押金融產品信心大幅提升。

近期營運期間，Ledn 發放貸款逾 10 億美元，創下歷史新高，充分展現市場對比特幣抵押信貸方案的強烈需求。過去一季表現亮眼，Ledn 發放貸款達 3.92 億美元，幾乎與前一年度全年規模持平。此加速成長態勢，展現市場已迅速自上一輪週期的深度調整中回穩。

Ledn 目前年化經常性收入突破 1 億美元，反映借款人希望在不賣出比特幣前提下取得流動性的需求持續攀升。這種商業模式對長期持有比特幣、希望既鎖定潛在升值機會又能獲取資金的使用者尤具吸引力。平台同時服務追求個人流動性的散戶投資人及需要大額授信的機構客戶。

Tether 對 Ledn 的策略性投資，展現其打造完整金融基礎設施的長遠布局，目標在於協助用戶持續持有數位資產同時釋放信貸能力。這一行動順應加密產業推動傳統金融與數位資產生態融合、加速金融服務升級的主流趨勢。

執行長 Paolo Ardoino 表示，雙方合作進一步鞏固了數位資產在現實金融領域中的角色，也支持了廣大加密用戶依賴的自主管理模式。Ledn 及類似平台讓用戶能以比特幣抵押借款，無需轉讓所有權，加速推動加密資產成為主流金融體系合規抵押品的進程。

Ledn 平台採用多重託管安全機制、全面風險控管體系及自動清算機制，確保用戶抵押資產於貸款全流程安全無虞。這些安全措施對於歷經多家主流借貸平台倒閉危機後的產業格外關鍵。公司風險管理架構包括即時監控抵押品價值、嚴謹的貸款價值比設定，以及透明的清算程序，全方位保障借款人及平台利益。

本輪投資正逢比特幣抵押借貸市場結束大幅萎縮後再度擴張。根據 DataIntelo 市場展望，廣義加密抵押信貸板塊預計將從去年 78 億美元成長至 2033 年的 600 億美元，複合年增率遠高於傳統信貸市場。該領域近期曾攀升至 900 億美元高點，目前總價值約 658.7 億美元，展現出市場龐大潛力與波動性。

產業復甦的核心動力在於上一輪熊市中主要放貸機構倒閉後，產業全面推動更嚴格的風險控管。Celsius、Voyager、BlockFi 及 Genesis 等平台的崩潰，警示激進放貸、風險抵押品及無擔保貸款的嚴重後果。這些失敗造成用戶損失數十億美元，促使產業在風險管理與透明度層面進行根本改革。

上一週期借貸熱潮普遍存在高收益承諾、抵押不足及業務不透明等問題，導致模式難以為繼。多數平台向高槓桿對手方放貸，接受風險資產做抵押，並未維持足夠準備金，市場下行時產生連鎖崩潰，不僅損害用戶資產，也重創產業聲譽。

Ledn 專注比特幣抵押產品的策略，正是順應市場向更安全、透明結構轉型的大趨勢。平台選用流動性最強、最成熟的加密貨幣做抵押品，簡化業務並強化風險管理，而比特幣的高流動性、廣泛認可及相對低波動性，為可持續借貸業務奠定穩固基礎。

共同創辦人暨執行長 Adam Reeds 指出，公司貸款資產有望較歷史水準成長近三倍，隨著投資人於中心化及去中心化平台間尋求更穩健信貸管道，比特幣金融服務需求正快速提升。這一成長動能來自機構參與度攀升、主要司法區監管日益明朗，以及託管與安全方案持續進化。

Tether 的投資布局亦與其拓展全球金融市場、超越穩定幣主力業務的策略相呼應。作為全球最大穩定幣 USDT 發行商，Tether 擁有雄厚金融資源，並正向與主業互補的多元領域積極發展。

根據 BDO 最新鑑證，Tether 最近一財年淨利超過 100 億美元，且超額儲備達 68 億美元。此成績展現公司強大的財務實力，亦為其於數位資產新興領域的策略性投資提供堅實後盾。

公司於最近一季新發行 USDT 超過 170 億美元，使穩定幣流通量突破 1740 億美元。這一擴張反映全球對美元計價穩定幣的強勁需求，特別在貨幣不穩或傳統金融服務受限地區更顯著。Tether 持有美國國債規模達到 1350 億美元新高，躍居全球主要海外債權人之列，進一步鞏固其全球金融市場領導地位。

主流平台擴展服務、監管加強，借貸業務重現活力

整體借貸產業正於多方領域展現新活力與創新。歷經 2022 至 2023 年產業危機後重整，各大平台陸續推出新產品，擴展服務以回應用戶不斷變化的需求。

某大型交易所近期整合 Morpho——按總鎖定價值排名第二的DeFi 借貸協議——進入平台架構。此次整合讓用戶得以在平台鏈上，以包裹比特幣及以太坊作為抵押借入穩定幣，同時兼享中心化平台的安全性及 DeFi 協議的靈活優勢。

Morpho 服務已涵蓋逾 77 億美元借貸池，並將在包括部分受新監管架構下穩定幣收益支付受限地區於內的多個司法區開放。平台透過合規設計，實現符合法規又能為用戶創造實際價值。

此整合展現產業正朝中心化與去中心化金融融合的混合模式前進。藉由在受監管環境中導入成熟 DeFi 協議，這類混合方案兼顧 DeFi 創新與透明度，以及中心化服務的用戶體驗與合規優勢。

監管機構也開始調整政策，回應加密借貸業務成長。韓國近期推出全面新規，將借貸利率上限定為年化 20%，並禁止超過抵押價值的槓桿產品。新法規為借貸活動訂立明確界線，目標在於防範高利貸與過度風險，保護消費者權益。

韓國監管升級源於對本地大型交易所激進借貸專案的憂慮。一些平台在監管介入前，為吸引客戶給予極高借款額度及優惠利率，甚至允許超抵押借貸，累積高槓桿風險，於市場波動時易引發連鎖清算。

這些監管變化反映政策制定者高度重視加密借貸的特殊性及其對專屬監管架構的需求。相較傳統借貸，加密抵押貸款涉及高波動抵押品、全天候市場運作及跨境資金流動，傳統監管體系難以直接適用。

隨著監管者累積加密市場經驗並強化監管能力，韓國及其他司法區規範日益嚴格的趨勢可望延續。儘管部分市場參與者認為監管加強提升合規壓力，絕大多數成熟平台歡迎明確規範，有助於淘汰高風險業者，提升產業整體信任度。

加密借貸市場發展顯示，產業正透過市場自律、強化風險控管及健全監管不斷成熟。隨著 Ledn 等平台獲得大型業者支持持續成長，以及監管體系逐漸完善，該領域可望實現永續擴張，在規模與複雜度上與傳統借貸市場並駕齊驅。

常見問題

Tether 的比特幣抵押借貸服務是什麼？運作方式為何？

Tether 的比特幣抵押借貸服務讓用戶以比特幣作為抵押，借入美元穩定幣。使用者將 BTC 存入成為抵押品，依具競爭力的利率取得 USDT 貸款，並持續持有比特幣部位。平台累計貸款總額已突破 10 億美元。

如何透過 Tether 申請比特幣抵押貸款？需要符合哪些條件？

使用者可經由 Tether 借貸平台，以比特幣作抵押申請貸款。一般需具備：持有比特幣、完成 KYC 身分驗證、達到最低抵押金額，並維持規定抵押率。貸款條件及利率將依市場環境與個人資格調整。

Tether 的比特幣貸款利率是多少？與其他 DeFi 借貸平台相比有何優勢？

Tether 的比特幣貸款年化利率通常為 8-12%，視貸款條件而定。主要優勢包括機構級安全性、鏈上透明操作，以及透過 Tether 生態系統優化資金運用，帶來比傳統 DeFi 更佳利率與更快結算速度。

使用 Tether 比特幣抵押貸款有哪些風險？應注意哪些事項？

比特幣價格劇烈波動可能導致抵押品不足而遭清算。建議密切留意貸款價值比，維持充足抵押緩衝，瞭解智能合約相關風險，並於借款前完整理解所有條款與規定。

Tether 為何投入比特幣抵押借貸市場？反映哪些市場趨勢？

Tether 進軍比特幣借貸，主要著眼於機構投資人對收益型資產需求的快速成長。此趨勢顯示產業正朝去中心化金融基礎設施轉型，比特幣作為抵押品應用加速擴展，加密借貸作為主流金融服務（總貸款額已突破 10 億美元）獲得廣泛認同。

比特幣抵押借貸市場突破 10 億美元交易量有何意義？產業前景如何？

此一里程碑代表機構採用加速，比特幣抵押貸款需求持續高漲。隨著 DeFi 生態成熟，市場規模不斷擴大，既創造收益機會也提升資本效率。隨著更多平台參與、機構興趣升溫，產業前景持續看好。

Tether 借貸服務與 MakerDAO、Aave 等 DeFi 平台有何不同？

Tether 的比特幣抵押借貸專注 BTC 抵押貸款，實現更快速結算與更低複雜度。有別於 MakerDAO 的穩定幣鑄造或 Aave 的多資產借貸，Tether 提供直接資產抵押貸款，具備機構級基礎設施與簡潔用戶體驗。