CBDC（中央銀行數位貨幣）是什麼？詳細說明其與加密貨幣的不同之處

CBDC（中央銀行數位貨幣）是什麼？

CBDC（中央銀行數位貨幣）指的是由各國中央銀行發行的數位化法定貨幣。法定貨幣係由國家依法規定的貨幣型態，例如日圓、美元、歐元等都屬於此類。CBDC以中央銀行負債的形式發行，並由國家擔保其價值，因此具備價格波動性極低的重要特性。

CBDC是一種與傳統現金和銀行存款截然不同的新型電子貨幣。例如，現金是實體紙鈔或硬幣，而CBDC則完全以數位形式存在。銀行存款由商業銀行管理，CBDC則由中央銀行直接發行與管理，兩者有本質上的區別。

在全球範圍內，包括中國、瑞典、巴哈馬等國都積極推動CBDC落地。中國正以「數位人民幣」進行大規模試點，瑞典推動「e-克朗」計畫，巴哈馬則已正式發行「Sand Dollar」並進入實際應用階段。

至於日本，日本銀行亦正研究CBDC的實用性。然而，CBDC推廣牽涉到商業銀行與現有金融體系的影響、隱私保護、技術挑戰等多項課題。因此，多數中央銀行採取審慎態度，分階段推進研發。

CBDC（中央銀行數位貨幣）與加密資產的差異

CBDC（中央銀行數位貨幣）與加密資產同屬數位貨幣，但在本質與目標上有明顯差異。以下將從三大關鍵面向深入說明兩者的不同。

CBDC與加密資產的差異①：發行主體與法律地位

CBDC由中央銀行等國家機構發行，是法定貨幣的數位化型態。作為法定貨幣，CBDC和現金一樣具備「法定強制流通性」，可於所有經濟活動中作為支付工具，對所有主體皆有效。

此外，由於CBDC的價值由國家擔保，價格波動極低。例如，當1CBDC等同1日圓時，國家會維持其價值穩定。

加密資產（虛擬貨幣）則多由民間組織、個人或分散式網路發行，如比特幣、以太坊等。加密資產不具法定強制流通性，是否作為支付工具由個人或商家自主決定。

加密資產價格易受市場供需影響，波動度高，主要用於投資，作為支付工具時因價格不穩定而存在風險。

CBDC與加密資產的差異②：技術機制

CBDC與加密資產皆常採用分散式帳本技術（DLT），但在實現方式和管理機制上有顯著差異。

分散式帳本技術是指網路參與者共同管理並共享統一帳本（交易紀錄）。區塊鏈是分散式帳本技術的典型，也是加密資產的核心技術。

CBDC通常由中央銀行集中管理帳本，交易審核與紀錄採中心化方式，藉此提升交易速度與效率，並利於監理及防範非法交易。部分CBDC雖採用區塊鏈技術，但由中央銀行主導，屬於許可型區塊鏈。

加密資產則無需中央機構介入，參與者透過「共識演算法」進行交易確認。常見的共識演算法包括工作量證明（PoW）、權益證明（PoS）等。

工作量證明（PoW）如比特幣所採用，參與者（礦工）需解決複雜運算題目來確認交易。權益證明（PoS）則依持有加密資產數量授予交易確認權，包括以太坊等採行此模式。

因此，CBDC是由中央銀行集中管理的中心化架構，而加密資產則是由參與者分散管理的去中心化架構。

CBDC與加密資產的差異③：用途與效果

CBDC與加密資產在使用目的與預期效果上也有明顯不同。

CBDC旨在提升支付系統效率、降低成本、因應數位化環境、預防洗錢等公共利益。例如，減少現金製造與管理成本，推動數位支付普及，提升社會整體便利性。

同時，CBDC於貨幣主權與金融穩定層面也可能發揮關鍵作用。國家推動本國貨幣數位化，有助於維持對抗外幣或民間數位貨幣的競爭力，確保金融體系穩定。

加密資產則強調不依賴中央機構的自由交易、投資及創新。能滿足跨境匯款、無銀行帳戶族群金融服務等傳統體系難以涵蓋的需求。

此外，加密資產作為金融商品更偏重個人利益，具備強烈投資屬性。在國際匯款加速、小額支付（微支付）等特定場景展現獨特價值。

總而言之，CBDC著重於公共利益及金融體系穩定，而加密資產則更著重個人自由及創新金融服務。

CBDC（中央銀行數位貨幣）的優勢

CBDC（中央銀行數位貨幣）的推動可望為社會帶來多項效益。以下重點說明三大核心優勢。

CBDC的優勢①：降低成本

傳統現金（如硬幣、紙鈔）發行成本高昂。貨幣製造需專用紙張、金屬、印刷與防偽技術等，均需大量資金投入。舊紙鈔與硬幣的回收與銷毀同樣需要成本。

此外，為維持現金流通，需設置收銀設備、ATM、自動提款車及保全系統等基礎設施，持續產生維護費用。引進CBDC有望明顯降低上述實體成本。

支付手續費也有望降低。傳統電子貨幣或信用卡等由民間企業營運的支付系統，對商家收取約2–5%手續費，導致中小企業負擔沉重。

CBDC作為公共產品，有望達到免費或極低手續費，減輕商家壓力，同時提升消費者便利性。例如小額支付免收手續費，能進一步加速數位支付普及。

CBDC的優勢②：高度透明，難以發生違法行為

CBDC可將所有交易紀錄保存於數位帳本，明顯降低現金交易相關的違法行為。傳統現金因難以追蹤，經常被用於洗錢、逃稅及非法交易等犯罪活動。

CBDC可追蹤交易紀錄，有助於遏止上述違法行為。例如發生大額現金交易或異常資金流動時，監管機關可即時調查，達到犯罪預防與早期偵查效果。

同時，中央銀行擔保貨幣價值，提高可靠性。民間企業發行的電子貨幣或加密資產，價值受發行方信用與市場供需影響，可能波動。如發行方破產，持有人甚至面臨價值歸零風險。

CBDC作為法定貨幣，具備穩定價值與流通性，由國家擔保價值，使用者可放心使用CBDC，有助於提升整體金融體系信任度。

CBDC的優勢③：提升支付系統效率

CBDC有助於顯著提升支付系統效率，稅收、匯款等可於數位環境即時處理，相較傳統銀行轉帳速度更快。例如銀行轉帳受限於工作日及營業時間，周末或夜間無法完成匯款，CBDC則可全年無休、即時結算。

政府發放補助等也能透過CBDC快速實現。例如新冠疫情期間，特別定額補助常需數週甚至數月才能入帳，CBDC則可直接撥入用戶數位錢包，達到即時發放，提升緊急經濟援助成效。

災害或緊急狀況下亦可快速應對。現金於災害時可能短缺，銀行或ATM停擺，運送現金至災區也有難度。

CBDC能於數位環境完成支付，無需實體現金流動，只要有網路，災區同樣可支付及匯款。但這也帶來後續的部分缺點，例如需完善離線功能以因應災害。

國際匯款效率亦可望大幅提升。傳統國際匯款需多家銀行中介，流程冗長且費用高昂，而各國若皆採CBDC並實現互通，國際匯款可即時、低成本完成，助力全球經濟發展。

CBDC（中央銀行數位貨幣）的劣勢

雖然CBDC備受關注，但也存在若干劣勢與課題。以下針對三大主要劣勢詳細說明。

CBDC的劣勢①：交易匿名性降低

CBDC所有交易紀錄都會保存在數位帳本，有助防範非法操作，但也降低了交易的匿名性。外界擔憂中央銀行或政府能掌握資金流向，個人隱私難以保障。

例如，個人消費行為、資產狀態、交易對象等資訊可能被政府或中央銀行收集分析，甚至用於稅收調整、定價與個人信用評估等。

此外，因政治因素，部分個人或團體的交易可能被限制。若政府反對特定政治活動或思想，相關交易有可能被監控與限制，關係到個人自由與人權等重大議題。

傳統現金交易具備一定匿名性，可保護個人隱私。CBDC推動時，如何權衡隱私保護與防制非法行為，成為核心課題。

部分國家現正探索「分級匿名性」機制，即依交易金額調整匿名程度，小額交易可維持匿名，大額則需實名認證，以兼顧隱私與防制犯罪。

CBDC的劣勢②：災害風險較高

CBDC完全仰賴數位系統，若災害導致網路中斷，可能出現系統停擺。地震、颱風、洪水等天然災害若損壞通信設施，CBDC支付可能難以進行。

同時，亦不可忽視遭受網路攻擊的風險。CBDC系統若成為大規模攻擊目標，金融體系恐全線癱瘓，尤其是國家級攻擊或高技術駭客組織威脅時最為嚴重。

因此須開發離線支付機制、強化安全體系。例如部分國家正研發可將CBDC餘額暫存於智慧型手機或IC卡，實現無網路支付的「離線支付功能」。

此外，建置多重備援系統、分散式伺服器以提高系統冗餘也十分重要。還須定期由網路安全專家審查，導入最新加密技術，持續強化安全。

傳統現金無需仰賴電力與通訊環境，災害時仍可使用，這是CBDC難以完全取代的實體貨幣優勢。因此，保留一定現金並採用「混合型」貨幣體系成為現實選項。

CBDC的劣勢③：商業銀行中介功能弱化

CBDC廣泛普及後，商業銀行存款可能減少，導致放款資金不足。這將對整體金融體系產生重大影響。

傳統上，商業銀行吸收存款並向企業、個人放款，扮演金融中介角色，帶動經濟發展。但CBDC讓個人與企業可直接持有中央銀行數位貨幣，存款需求自然下降。

例如若CBDC安全、便利又具利息，民眾可能將銀行存款轉為CBDC，造成商業銀行存款大幅減少，進而導致放款資金短缺。

這將削弱商業銀行的獲利能力。銀行主要靠存放款利差獲利，存款減少將影響獲利模式，最終可能衝擊經營，危及金融體系穩定。

中小企業與個人貸款減少也可能更加嚴重。商業銀行放款能力下降，特別是信用評等較低的中小企業與個體戶將更難取得融資，經濟活動可能陷入停滯。

為因應這些問題，許多中央銀行正考慮設置CBDC持有上限、不計息等措施。此外，透過商業銀行分發CBDC的「雙層結構模式」來維持其角色，也是探索方向之一。

日本對CBDC（中央銀行數位貨幣）的探索

日本在2020年代初，由日本銀行公布CBDC的工作方針，隨後啟動CBDC實證實驗，並分階段推動研發。

日本銀行分階段進行CBDC實驗，第一階段聚焦於驗證基本功能與效能，包括CBDC的發行、流通、回收等基礎流程，以及交易處理速度與系統耐久性。

第二階段則針對CBDC的細部功能與效能展開實驗，包括離線支付功能、持有上限、計息與否等複雜功能的可行性檢驗，同時研究與民間企業合作及現有支付系統的互通性。

日本銀行也藉由與民間企業、學界交流，吸納多元觀點參與CBDC設計與營運，同時重視國際協作，與其他國家中央銀行及國際機構共享資訊，展開聯合研究。

日本推動CBDC研發的背景涵蓋多項預期優勢。

首先，有助於降低現金交易成本與支付手續費。日本現金使用率仍高，現金製造與管理成本龐大。推廣CBDC有助於降低成本，提升社會整體效率。

其次，能強化洗錢、逃稅等犯罪防制。交易紀錄透明度提升，有助於發現與預防非法行為。

同時，CBDC有助於建構適應數位社會的支付系統。隨著無現金支付普及，CBDC將成為公共基礎設施，鞏固數位經濟根基。

此外，國際支付與匯款也可望更為順暢。各國若都推動CBDC並實現互通，國際交易成本與時效將明顯優化。

綜上，日本正穩步推進CBDC的研究與開發，未來發行也在討論之中。CBDC作為國家擔保價值的數位貨幣，有別於傳統現金與電子貨幣，帶來多重優勢，因此日本國內對其趨勢高度關注。不過，隱私保護及金融體系影響等課題仍需審慎評估，實際推行或需更長時間。

FAQ

CBDC（中央銀行數位貨幣）是什麼？與一般數位支付有何差異？

CBDC是中央銀行發行的法定貨幣數位型態。與一般數位支付不同，CBDC由國家直接發行及管理，屬於官方貨幣，其信用與價值均由國家擔保。一般數位支付僅為民間企業提供的中介服務，而CBDC則具備更高安全性與法律效力。

CBDC與比特幣、以太坊等加密貨幣本質差異為何？

CBDC為政府發行的數位貨幣，主要用於支付，受監理且價格穩定。相較之下，比特幣等加密貨幣去中心化、無監管，既可作為投機工具也可用於支付，但價格波動極大。

各國中央銀行為何開發CBDC？CBDC有何優勢？

各國中央銀行推動CBDC，主要是因應數位支付普及。CBDC的優勢包含提升支付效率、降低交易成本、由政府擔保安全性，以及維持中央銀行在金融體系的主導地位。

CBDC會取代現金和電子支付嗎？

CBDC是作為補充性支付工具設計，目標是完善現有支付體系，並非完全取代現金與電子支付。預期未來將實現多種支付方式並存。

CBDC安全嗎？會侵犯隱私嗎？

CBDC透過加密技術保障基本安全，但仍存在隱私風險。中央銀行可監控交易，因此需在個人資訊保護與透明度之間取得平衡。隨著監管加強，隱私保護措施也正持續完善。

中國電子人民幣（e-CNY）屬於CBDC嗎？目前進展如何？

是的，e-CNY即屬於CBDC。目前處於試點階段，正逐步推展，已於多個城市進行測試，涵蓋零售與企業支付，未來可望進一步普及。

一般民眾如何使用CBDC？需要開設專屬帳戶嗎？

一般民眾使用CBDC無需開設專屬帳戶，使用方式與數位現金相仿。CBDC由中央銀行發行，可透過數位錢包直接使用，便利性與現金無異。

CBDC對金融體系與經濟有何影響？

CBDC有助提升支付效率、降低交易成本、強化金融穩定性。但也有金融中介功能弱化與隱私風險等問題。透過分階段推展與審慎設計，將力求與現有體系協調發展。