CBDC（中央銀行數位貨幣）是什麼？淺顯易懂地剖析其與加密資產的不同之處

CBDC（中央銀行數位貨幣）是什麼？

CBDC（中央銀行數位貨幣）指由各國中央銀行發行的數位化法定貨幣。法定貨幣是經國家法律規定的貨幣，例如日圓、美元等。CBDC 以中央銀行債務形式發行，價值由國家擔保，因此不如加密資產（虛擬貨幣）那樣容易出現劇烈價格波動，這也是其主要特色之一。

CBDC 屬於一種不同於現金和銀行存款的新型電子貨幣。傳統現金以紙鈔和硬幣等實體形式存在，CBDC 則完全以數位形式流通，可透過智慧型手機或電腦完成交易。同時，銀行存款屬於民間金融機構的債務，CBDC 則是中央銀行的直接債務，因此信任度和安全性更高。

近年來，積極推動 CBDC 的國家包括中國、瑞典和巴哈馬等。中國正大規模推動「數位人民幣」試點，並已在部分城市商業運作。瑞典則推動「e-Krona」計畫，加速轉型無現金社會。巴哈馬則是全球首個在全國正式發行 CBDC「Sand Dollar」的國家。

日本方面，日本銀行正分階段進行 CBDC 的實用性驗證。由於 CBDC 對民間銀行營運、現有金融體系及隱私保護等仍有多項挑戰，許多中央銀行保持審慎態度，持續投入未來落地的研發工作。

CBDC（中央銀行數位貨幣）與加密資產的差異

CBDC（中央銀行數位貨幣）和加密資產同屬數位型態貨幣，但在本質特性上有明顯差異。以下將從三個重要層面詳細解析兩者的不同。

CBDC 與加密資產的差異①：發行主體與法律地位

CBDC 由國家機構、即中央銀行發行，是法定貨幣的數位化版本。其法律地位與傳統紙鈔和硬幣相同，價值由國家信用背書。CBDC 作為法定貨幣，具備強制流通力，法律保障其可用於清償債務、繳稅等所有交易。

CBDC 因國家擔保其價值，不會因供需關係產生劇烈價格波動。1 單位 CBDC 始終等值於 1 單位法定貨幣，雖然會受到通膨或通縮影響，但不會因短期投機導致劇烈波動。

加密資產則由民間組織、個人或去中心化社群發行。比特幣、以太坊等主流加密資產沒有中央管理者，透過區塊鏈技術進行分散式管理。加密資產不具備法定強制流通力，是否被接受作為結算工具取決於個人或企業的自由選擇。

加密資產的價格由市場供需決定，波動性極高。例如，比特幣一天內價格變動超過 10% 並不罕見，投資屬性明顯，但作為日常結算工具仍有限制。

CBDC 與加密資產的差異②：技術機制

CBDC 多利用分散式帳本技術（DLT：Distributed Ledger Technology）開發。分散式帳本技術允許網路中多方共同管理和分享帳本，資料難以被竄改，具高度透明性和可信度。

區塊鏈是分散式帳本技術的典型代表，透過區塊記錄交易資料並鏈式串連，提升防竄改能力。CBDC 設計中，區塊鏈及類似技術廣泛採用，通常建構為由中央銀行管理的許可型（私有型）網路。

加密資產同樣運用分散式帳本技術發行和管理。但像比特幣、以太坊等主流加密資產，由於沒有中央機構介入，網路參與者必須透過共識演算法達成共識。

共識演算法類型包括**工作量證明（PoW）和權益證明（PoS）**等。PoW 透過解算複雜運算驗證交易，比特幣採用此機制。PoS 則根據持有加密資產數量選取驗證者，例如以太坊 2.0，優點是能效較高。

CBDC 因中央銀行負責管理，不需複雜共識演算法。只需建構由中央銀行認證節點進行交易驗證的許可型網路，即可實現高效率、快速的結算處理。

CBDC 與加密資產的差異③：用途與效果

CBDC 設計初衷多為提升支付系統效率、降低成本、適應數位環境、防止洗錢等公共目的。中央銀行發行 CBDC 的主要動機，是在維護貨幣主權基礎上，順應數位經濟發展。

CBDC 也有助於推動金融包容（Financial Inclusion）。即使沒有銀行帳戶，只需一部智慧型手機即可使用 CBDC 進行支付與匯款，提升金融服務可及性。同時，在跨境匯款方面，CBDC 有望降低成本、縮短處理時間。

CBDC 亦有助於維護貨幣主權及金融穩定。民間數位貨幣和穩定幣普及，可能削弱中央銀行金融政策有效性，而 CBDC 有助於中央銀行在數位經濟中有效管控貨幣發行與管理。

加密資產則多用於無需中央機構介入的自由交易、投資及技術創新，金融產品屬性明顯，主要用途為投資與交易。

加密資產亦可滿足國際匯款、微支付（小額支付）等需求。傳統銀行國際匯款手續費高昂，利用加密資產可實現低成本快速轉帳。以太坊等具備智能合約功能的加密資產已成為自動化合約及去中心化應用（DApps）的基礎，推動新型商業模式創新。

CBDC（中央銀行數位貨幣）的優勢

CBDC（中央銀行數位貨幣）有望帶來多項優勢，以下介紹三大主要優勢。

CBDC 優勢①：大幅降低成本

近年來，發行與管理實體現金如硬幣、紙鈔的成本極高。貨幣製造需特殊印刷及專用材料，並搭配高等級防偽措施。回收、銷毀老舊紙鈔和硬幣同樣成本不低。

現金流通還需大量基礎設施與人員，如 ATM 建置與維護、現金運送、銀行及商戶收銀等，最終由全社會負擔。

導入 CBDC 後，相關成本可大幅降低。CBDC 不需製造或運送，只需於電子系統中管理，維護成本極低。

此外，支付手續費也有望降低。長期以來，民間企業營運的電子貨幣、信用卡，商戶需負擔 2~5% 系統使用費，尤其對小型企業負擔較重。

CBDC 作為公共產品，由中央銀行非營利運作，手續費可望免費或極低。此舉能減輕企業營運壓力，提供消費者更便捷的支付環境。

CBDC 優勢②：高度透明，難以發生不正當行為

CBDC 可將所有交易紀錄以電子方式保存，對利用現金進行的不正當行為具有明顯抑制效果。現金最大劣勢之一是交易高度匿名，難以掌握洗錢、逃稅等非法行為。

實體現金難以追蹤資金流向，因此成為犯罪組織及逃稅者的便利工具。近年來，國際間加強反洗錢，金融機構須嚴格執行客戶身分識別（KYC），但現金交易仍難監控。

CBDC 則所有交易都記錄於數位帳本，必要時可追溯交易歷史，更容易發現非法資金流向，有效遏止洗錢、逃稅等犯罪。

同時，中央銀行為貨幣價值背書，CBDC 可靠性進一步提升。民間企業發行的電子貨幣或加密資產，價值受發行方經營狀況或市場供需影響，甚至有價值歸零的風險。

歷史上曾有大型加密資產交易所倒閉，使用者資產受損案例時有所見。而 CBDC 本身即為法定貨幣，由國家信用保障，因此穩定性與流通性更強，使用者可安心持有並用於日常支付。

CBDC 優勢③：提升支付系統效率

CBDC 可大幅提升支付系統效率，繳稅、匯款等金融交易可於數位環境下即時完成，處理速度明顯提升。傳統銀行轉帳僅限營業時間，遇假日可能需數日入帳，若採用 CBDC 則可實現 24 小時 365 天即時轉帳。

例如新冠疫情期間發放的特別補助，申請至入帳有時需數週至數月，但若普及 CBDC，政府可迅速高效向國民發放補助，直接轉入數位錢包，顯著降低行政成本與時間。

CBDC 亦可於災害或緊急情況下快速應變。大規模自然災害導致現金短缺或 ATM 停擺，災區現金運送耗時費力，難以即時救援。

CBDC 只要有網路環境即可完成數位支付，可順利進行對災民的緊急支援及災區商業活動。同時，具備離線功能的 CBDC 設計也在推動，即便通訊基礎設施受損，仍可進行部分交易。

CBDC（中央銀行數位貨幣）的劣勢

雖然 CBDC 備受期待，但落地過程中也存在若干重要劣勢與挑戰。以下說明 CBDC 主要的擔憂點。

CBDC 劣勢①：交易匿名性缺失

CBDC 雖能透過紀錄全部交易履歷防範不正當行為，但也意味著交易匿名性消失。中央銀行及相關機構可掌握交易流向，引發個人隱私無法保障的疑慮。

近年來，隨著數位技術發展，個人隱私保護愈加受到重視。CBDC 交易資料若遭政府或中央銀行監控分析，個人消費行為、資產狀況、社交關係等皆可能被掌握。

例如政府據此分析消費模式調整稅制，或對特定商品服務加徵稅費。企業若能取得消費者資料，也可用於訂價或行銷策略。

有觀點認為，在威權政體下，CBDC 也可能成為國民監控工具。政府可監控異議人士的資金流向，甚至限制其 CBDC 使用，壓制言論自由與政治活動。

為因應上述疑慮，CBDC 設計需採取適當隱私保護措施。例如對小額交易保留匿名性，僅對大額或可疑交易進行追蹤，建立平衡機制。

CBDC 劣勢②：災害時風險較大

CBDC 完全依賴數位平台，一旦遇到大規模災害或網路遭受攻擊，整個支付系統可能陷入癱瘓。如地震、颱風、洪水等自然災害導致斷電或通訊中斷，CBDC 交易將暫時無法進行。

網路攻擊風險也不可忽視。若攻擊者入侵中央銀行系統或 CBDC 網路，竄改資料或非法大量發行 CBDC，可能導致全國貨幣系統混亂，嚴重影響經濟。

因此，CBDC 導入必須建立可離線使用機制與強大安全防護。如將一定額度 CBDC 存於智慧卡或行動裝置，利用近場通訊（NFC）等方式於無網路環境下完成交易。

現金則不依賴電力或通訊，災害時依然可用，這一點 CBDC 難以完全取代。因此即使導入 CBDC，也需保留一定現金流通以分散風險。

CBDC 劣勢③：民間銀行中介功能弱化

若 CBDC 廣泛普及，民眾對民間銀行存款需求可能下降，銀行存款減少。民間銀行以存款為資金來源，提供企業和個人貸款，發揮金融中介功能，對經濟活動至關重要。

導入 CBDC 後，民眾可直接從中央銀行取得並持有數位貨幣，無需透過民間銀行。尤其在金融不安時，出現「數位擠兌」現象，即存款人將資金從銀行轉至 CBDC，風險加劇。

民間銀行資金籌措困難，貸款能力下降，最終影響企業融資，抑制經濟成長。同時，民間銀行獲利能力下降也會加重營運壓力，威脅金融系統整體穩定。

為因應上述問題，中央銀行可設置 CBDC 持有上限、不給予利息或實施負利率，防止銀行存款過度流失。同時也探討民間銀行參與 CBDC 流通的「雙層結構」設計，由中央銀行與民間銀行協力運作 CBDC。

日本對 CBDC（中央銀行數位貨幣）的舉措

2020 年 10 月，日本銀行發布 CBDC 的基本方針及實證實驗計畫。自 2021 年 4 月起，分階段啟動 CBDC 技術可行性的實證實驗。

日本銀行將 CBDC 實證實驗分為三個階段。第一階段驗證 CBDC 基本功能（發行、流通、回收）及系統效能（處理速度、穩定性）。第二階段檢驗離線支付、持有上限設置、交易履歷管理等更細緻功能，梳理實用化所需技術課題。

第三階段則考慮面向實際民間企業與一般消費者開展測試運營（試點專案），以評估 CBDC 在實際使用環境下的便利性與難點，作為是否全面落地的依據。

日本推動 CBDC 的意義包含：

• 降低現金交易及結算手續費成本：日本現金使用率高，現金製造與管理成本負擔沉重。CBDC 導入可削減相關成本，建構更高效的支付系統。

• 可加強反洗錢、反逃稅等犯罪對策：透過追蹤 CBDC 交易履歷，更容易掌握不正當資金流動，有望抑制金融犯罪。

• 可建構適應數位社會的支付系統：無現金支付普及背景下，CBDC 作為公共基礎設施提供數位支付手段，促進與民間數位貨幣的良性競爭。

• 跨境支付和匯款更順暢：未來各國 CBDC 實現互通後，國際匯款和結算將更高效、低成本，有助於國際貿易與觀光產業發展。

綜合來看，日本正穩步推進 CBDC 相關研發，並多方評估未來發行可能性。CBDC 與現金及電子貨幣皆不同，作為國家背書的數位貨幣，有望成為新型金融基礎設施。CBDC 有望實現更高效、安全的支付環境，因此日本未來 CBDC 動向備受關注。

CBDC（中央銀行數位貨幣）與加密資產的差異總結

CBDC 和加密資產作為數位貨幣近年來備受關注，兩者在特性和作用上存在本質差異。本文從發行主體、技術機制、用途三方面詳述其差異。

CBDC 是國家發行的法定貨幣數位化型態，具備與現金同等的強制流通力，價值由國家保障。CBDC 主要目的在於支付系統效率提升、成本降低、數位環境適應、防止洗錢與逃稅等公共利益。

CBDC 亦面臨民間銀行金融中介功能弱化、數位擠兌風險、隱私保護、網路攻擊及災害脆弱性等挑戰。各國中央銀行正為因應這些課題，審慎推動設計與實證實驗。

加密資產是不依賴中央機構的分散式數位貨幣，投資屬性鮮明，價格波動大，投機交易活躍，同時在國際匯款、智能合約等領域推動創新應用。

CBDC 作為現金的數位版，承擔公共基礎設施角色；加密資產則作為民間主導的金融創新力量，各自發揮不同功能。正確理解數位貨幣特性並合理應用，將是數位經濟時代的關鍵。

FAQ

CBDC 是什麼？與加密資產有何差異？

CBDC 是中央銀行發行的法定數位貨幣，受政府管理。加密資產則以分散式區塊鏈技術運作，無中央管理者。CBDC 是法定支付手段，加密資產則為投機性資產。

CBDC 有哪些優勢？對一般使用者有什麼好處？

CBDC 可降低交易成本，無需銀行帳戶即可使用，有助於防止逃稅和洗錢，並具備穩定價值。由國家背書，無企業倒閉風險，使用者可安心使用。

CBDC 與加密資產（比特幣、以太坊等）有何主要差異？

CBDC 由中央銀行發行和管理，建立於政府信用。加密資產由民間發行，透過區塊鏈技術實現分散式網路。CBDC 強調穩定性與合規性，加密資產注重分散性與自由度。

各國 CBDC 開發進展如何？日本有哪些進展？

各國 CBDC 開發積極，發展中國家進展快於已開發國家。日本正推動實證實驗，目標於 2026 年正式落地，加速相關準備。

CBDC 真的安全嗎？有隱私問題嗎？

CBDC 採用高等級安全措施，安全性高。但交易紀錄留存，存在隱私疑慮。可透過小額專用錢包或數位 ID 混合管理，兼顧安全與隱私保護。

CBDC 落地後，我們的日常生活會有什麼改變？

CBDC 導入後，將實現非接觸、即時支付，減少現金使用。經濟效率提升，金融服務可及性擴大。

CBDC 會取代現有銀行體系嗎？

不會，CBDC 並非完全取代現有銀行體系，而是補充角色。CBDC 由中央銀行提供數位貨幣，但銀行存款的信用創造和金融中介功能仍然存在。CBDC 主要提供小額支付工具，保障數位化社會下貨幣與支付系統穩定。

CBDC 與傳統數位支付（信用卡、電子貨幣等）有何差異？

CBDC 由中央銀行發行，為法定貨幣，可於任何場合使用，無破產風險且免費。電子貨幣由民間企業發行，適用商戶有限，存在破產風險且需支付使用費。