CBDC（中央銀行數位貨幣）是什麼？深入說明其與加密貨幣的不同之處

CBDC（中央銀行數位貨幣）是什麼？

提到數位貨幣，許多人可能首先聯想到主流加密資產。不過，近年來有別於加密資產的數位貨幣逐漸受到關注，也就是「CBDC（中央銀行數位貨幣）」。

CBDC（中央銀行數位貨幣）是由各國中央銀行發行的數位化法定貨幣。法定貨幣是指依照國家法律規定的貨幣，例如新台幣、美元等。CBDC 以中央銀行負債形式發行，價值由國家擔保，因此價格波動小。

CBDC 和現金一樣具備強制流通性，普遍認為能提升支付系統效率、降低成本並打擊犯罪等多元目標。它是不同於現金和銀行存款的新型電子貨幣，被視為數位社會的新型支付方式。

近年來，中國、瑞典、巴哈馬等國積極推動 CBDC 試點及正式發行，促進金融體系創新。日本也持續評估 CBDC 的實際可行性。

不過，CBDC 的推動涉及商業銀行、現有金融體系的影響，以及隱私保護、技術挑戰等多重面向，因此多數中央銀行目前仍採審慎態度，分階段推進研發。

CBDC 與加密資產的差異：發行主體與法律地位

CBDC 與加密資產最大差異在於發行主體和法律地位。理解這項差異，有助於掌握兩者的本質特性。

CBDC 是由國家機構——中央銀行發行的數位化法定貨幣。身為法定貨幣，CBDC 和現金一樣具備強制流通性，任何人都必須接受其作為支付工具，商家與服務業者不得拒絕 CBDC 支付。

此外，CBDC 由國家保障其價值，因此價格變動幅度小。1 CBDC 永遠等值於 1 單位法定貨幣，雖然匯率會波動，但貨幣本身的價值保持穩定。這種穩定性在日常支付場景尤其重要。

加密資產則由民間機構或個人發行，是獨立的數位貨幣。加密資產不具法定強制流通性，接受與否由個人和企業自由決定。因此，即使加密資產支付被拒絕，也不會引發法律糾紛。

加密資產也因供需變化，價格波動幅度大，具有高波動性（Volatility）。市場供需變動時，價格可能在短時間內劇烈上下起伏。對投資人來說，這種波動性具有吸引力，但作為日常支付工具則不夠穩定。

CBDC 與加密資產的差異：技術機制

CBDC 和加密資產皆採用數位技術，但技術機制有明顯不同。

CBDC 多採分散式帳本技術（DLT：Distributed Ledger Technology）開發。分散式帳本技術是一種由網路參與者共同管理和分享帳本的技術，具備資料透明和防篡改能力。區塊鏈就是分散式帳本技術的代表，目前多數 CBDC 項目都在考慮導入。

但 CBDC 由中央銀行主導管理，通常採用包含中心化元素的混合型系統，而非完全去中心化。這有助於提升交易確認速度和系統穩定性。

加密資產同樣依賴分散式帳本技術進行發行和管理。其最大特色是沒有中央機構，仰賴網路參與者間的共識機制達成一致，因此需要所謂的共識演算法（Consensus Algorithm）。

共識演算法包括工作量證明（PoW）和權益證明（PoS）等多種方式。工作量證明依賴算力進行交易確認，安全性高但耗能大；而權益證明則依持幣量分配交易確認權，能效更高。

因此，CBDC 追求中央銀行管理下的高效系統，加密資產則強調去中心化、自主運作，兩者在技術理念上有本質上的差異。

CBDC 與加密資產的差異：用途與預期效果

CBDC 和加密資產在用途與預期效果上也相當不同。

CBDC 作為具備公共屬性的數位貨幣，重點目標包括支付系統效率提升、成本降低、因應數位化環境、反洗錢等。CBDC 將成為國家金融基礎建設，服務全民生活便利化。

CBDC 也可能在貨幣主權、金融穩定等方面扮演重要角色。隨著社會數位化加速，國家發行數位本位貨幣可維持貨幣主權、保障金融體系穩定，並推動無現金支付普及，提升經濟活動效率。

加密資產則更強調不依賴中央機構的自由交易、投資及創新。主要用途是個人金融商品投資，投資屬性更明顯。

加密資產還能滿足國際匯款、微支付等需求。傳統銀行體系下，國際匯款耗時久、手續費高，透過加密資產可大幅降低成本和時間。在網路內容購買等微支付領域也具備廣泛應用前景。

總結來說，CBDC 主要扮演公共金融基礎建設角色，加密資產則更突顯個人自由經濟活動的工具屬性。

CBDC 的優勢：降低成本

目前硬幣和紙鈔發行成本高昂，包括貨幣製造、銷毀、收銀台及 ATM 設備安裝與維護、現金運送等社會成本。CBDC 有望大幅減少這些實體成本。

具體來說，可省去紙鈔硬幣印刷、鑄造費用，廢舊貨幣回收銷毀費用，防偽技術開發等成本。同時，現金保管和運送所需的安全防護與保險費用也可望減少。

此外，支付手續費也可望降低。民間企業營運的電子貨幣常向商戶收取 2～5% 支付手續費，而 CBDC 作為公共產品，手續費有機會設為免費或極低水平。

這對小微企業特別有利。支付手續費降低能提升業者利潤，也可能促使商品或服務降價，消費者受益。低手續費是推動 CBDC 普及的重要關鍵。

CBDC 的優勢：提升透明度與防範不正當行為

CBDC 能記錄所有交易歷史，因此能有效遏止現金相關的不正當行為。現金具高度匿名性，難以查明洗錢、逃漏稅等違法行為，容易被犯罪組織或逃漏稅者利用。

而 CBDC 下，所有交易都被數位化記錄，可追蹤交易歷史，進而有效遏止並發現洗錢、逃漏稅等不正當行為。稅務及執法機關可據此分析交易紀錄，掌握非法資金流向。

當然，透明性需搭配合理的隱私保護機制，避免對個人日常交易資訊過度監控，隱私友善設計不可或缺。多數 CBDC 項目正在探索如小額交易維持匿名、僅對大額交易要求實名等平衡機制。

此外，中央銀行為貨幣價值提供擔保，提升信任。民間企業發行的電子貨幣或加密資產，其價值可能因發行方信用或市場供需波動而變動，但 CBDC 身為法定貨幣，本身具備價值穩定與高流通性。用戶可安心使用 CBDC，有助於其成為普及支付工具。

CBDC 的優勢：提升支付系統效率與速度

透過 CBDC 能大幅提升支付系統效率，納稅與匯款等操作可在數位環境下快速完成。傳統銀行匯款可能需數日，CBDC 則可實現幾乎即時轉帳。

例如，過去發放特殊補助金時，採用 CBDC 可快速入帳。傳統流程下，從申請到實際入帳可能需數週甚至數月，利用 CBDC 可在申請後立即將補助金匯入數位錢包，大幅提升緊急經濟援助效率。

在災害或突發事件時也能迅速應對。現金於災時可能短缺或無法流通，ATM 暫停、運鈔車無法抵達災區等狀況時常發生。

但 CBDC 支援數位支付，不受物理限制，可實現災區援助款項匯款及支付。只要有智慧型手機或其他數位裝置，即使在災區也能完成支付，助力災後重建。

此外，跨境支付（國際匯款）效率提升也備受期待。多國推動 CBDC 並實現互通後，國際匯款成本及耗時可望大幅降低，對全球經濟發展具有重要意義。

CBDC 的劣勢：隱私風險

CBDC 記錄所有交易歷史，有助防範不正當行為，但也減弱交易匿名性。中央銀行與政府可掌握交易流向，因此隱私保護成為焦點。

舉例來說，政府或企業可能詳細分析個人消費行為及資產狀態，用於稅收、定價、行銷等策略。個人在不知情下，其購買、收入等資訊可能被分析與利用。

為因應上述風險，許多 CBDC 項目正在引入隱私保護機制。例如對小額交易保留匿名性，對大額交易要求實名分級設計，或採用加密技術兼顧交易內容保護與防範不正當行為。

隱私保護與防不正當行為的平衡是 CBDC 設計的難題。過度監控可能侵犯個人自由，但完全匿名又易滋生犯罪。需社會共識來尋找合適平衡。

CBDC 的劣勢：技術風險與系統依賴

CBDC 以數位形式運作，若因災害等造成網路故障，則可能暫時停用。若發生大規模停電或通訊中斷，CBDC 支付可能暫時無法進行。

也存在遭受網路攻擊的風險。CBDC 系統若遭攻擊，可能導致大規模支付障礙或資產損失。CBDC 身為國家金融基礎設施，極易成為網路犯罪與恐怖分子的攻擊目標，必須具備高度安全防護。

因此，必須開發支援離線交易的系統並強化安全基礎。例如可利用智慧卡或專屬設備，在無網路環境下完成一定額度交易。此外，多層防禦安全架構及量子加密技術等也在研究中。

現金不依賴電力及通訊環境，災害時仍能使用，是其明顯優勢。CBDC 普及後，現金優勢可能消失，因此需規劃緊急備援手段。

CBDC 的劣勢：對金融體系的影響

CBDC 普及後，商業銀行存款可能減少，導致貸款資金短缺。商業銀行本以吸收存款實現金融中介功能，CBDC 則可直接由中央銀行提供數位貨幣，降低對商業銀行依賴。

若民眾將銀行存款轉為 CBDC，銀行存款餘額減少，企業貸款、房貸等資金供給能力下降。這將削弱商業銀行收入來源，影響金融體系整體穩定性。

金融危機時，存款人可能集中將銀行存款轉為 CBDC，出現「數位擠兌」風險。傳統擠兌需至銀行櫃台辦理，受限於時間，數位環境下則可瞬間大規模資金轉移，加劇金融系統不穩定。

為因應這些挑戰，多數中央銀行正考慮設置 CBDC 持有上限、不給予利息等措施，以降低對商業銀行影響。CBDC 主要定位為現金替代，限制其作為大額資產儲存工具，維護金融體系穩定。

日本對 CBDC 的探索

近年來，日本銀行持續推動 CBDC 研發。為驗證 CBDC 技術落實可能性及對金融體系影響，日本銀行分階段推進試驗。

日本銀行 CBDC 研究分成多個階段。首先進行基礎功能與效能驗證的第一階段試驗，包括 CBDC 發行、轉帳、回收等基礎功能運作測試。

接著進行更細部功能與效能驗證的第二階段試驗，包括離線支付功能、系統在交易量激增時的耐久性測試。同時，也針對與民間企業協作及與現有支付系統互通性等層面進行研究。

日本推動 CBDC 的主要優勢包括：

• 可降低現金交易成本及支付手續費
• 可強化反洗錢與防逃漏稅等犯罪防制
• 可建構適合數位社會的支付系統
• 有望促進國際支付與匯款順暢進行

隨著少子高齡化加劇，日本亟需運用數位技術打造高效社會體系。CBDC 有望在社會變革中發揮關鍵作用。

不過，日本銀行對 CBDC 發行仍持審慎態度，需兼顧商業銀行影響、隱私保護、技術挑戰等諸多事項。日本銀行表示：「目前尚無發行計畫，但為確保支付系統整體穩定與高效率，應充分準備以因應未來各種環境變化。」

國內外 CBDC 發展備受關注，預期日本將持續推動符合本國需求的 CBDC 研究與開發。

FAQ

CBDC（中央銀行數位貨幣）是什麼？與傳統法定貨幣有何不同？

CBDC 是中央銀行發行的數位化法定貨幣。與傳統法定貨幣不同，CBDC 以數位形式直接作為中央銀行債務，定位為可全天候使用的數位現金。

CBDC 與比特幣等加密貨幣主要有什麼差異？

CBDC 由中央銀行發行與管理，屬於國家支持的法定數位貨幣。比特幣等加密貨幣則採去中心化，不依賴中央機構。CBDC 價值穩定，比特幣波動大且具投機性。

CBDC 對一般人有哪些優勢？

CBDC 作為安全便利的數位支付工具，任何人隨時隨地都可使用。因有政府擔保，不存在信用風險，可實現即時結算。同時擴大金融服務覆蓋率，適用於日常消費及線上交易等場景。

CBDC 的引入會帶來哪些隱私及安全風險？

CBDC 的安全風險包括網路攻擊和資訊外洩。隱私風險則在於政府監控與個人資訊過度蒐集。但透過加密技術、資訊最小化與嚴格資料保護規範，可大幅降低相關風險。

目前有哪些國家正在開發與推動 CBDC？

中國、瑞士、美國、英國、日本等 130 多個國家正推動 CBDC 開發與應用。中國數位人民幣已進入試點階段，各國也積極推動相關研究。

CBDC 落地後，將對金融體系與我們的生活產生哪些影響？

CBDC 將推動支付效率與速度提升，擴大金融服務覆蓋率，強化經濟透明度。個人資產管理更便利，中央銀行也可直接執行貨幣政策。