什麼是 CBDC（中央銀行數位貨幣）？深入探討其與加密貨幣的不同之處

什麼是 CBDC（中央銀行數位貨幣）？

CBDC（Central Bank Digital Currency，中央銀行數位貨幣）是由各國中央銀行發行的法定貨幣數位化形式。法定貨幣指的是國家以法律認可的貨幣，例如日圓、美元、歐元等。CBDC 以中央銀行債務的方式發行，由國家保障其價值，因此價格波動較低。CBDC 屬於新型電子貨幣，與傳統現金及銀行存款有根本上的不同。

近年，中國、瑞典、巴哈馬等國積極推動 CBDC，並在試點及正式發行方面取得實質進展。日本也正在進行 CBDC 可行性相關研究。不過，鑑於涉及商業銀行及現有金融體系的潛在影響，許多中央銀行仍採取謹慎態度。CBDC 的推動需針對經濟、技術及監管等層面進行深入分析，確保新型數位貨幣體系能平穩過渡。

CBDC 與加密貨幣的差異

CBDC 與加密貨幣在核心特性上有明顯不同。兩者雖同為數位資產，但其屬性、目標及運作機制各異。以下為 CBDC 與加密貨幣三大主要差異：

• 發行主體及法律地位不同
• 技術機制不同
• 用途目標及影響不同

CBDC 與加密貨幣的差異①：發行主體及法律地位

CBDC 由中央銀行（國家機構）發行，是法定貨幣的數位化版本，可像現金一樣被普遍接受作為支付方式，具備法償性，商業交易必須接受。

CBDC 由國家背書，價值穩定，價格波動較小。加密貨幣則由私人或個人發行，不具法償性，是否接受取決於交易雙方。加密貨幣價格取決於供需，波動幅度大，既有投資機會，也伴隨較高金融風險。

CBDC 與加密貨幣的差異②：技術機制

CBDC 多採用分布式帳本技術（DLT），支援網路參與者分布式管理及共享同一交易帳本。區塊鏈是分布式帳本技術的代表，也廣泛應用於加密貨幣的發行與管理。

加密貨幣不依賴中心權威，需網路參與者透過共識機制驗證交易，包括工作量證明（PoW）、權益證明（PoS）等。PoW（如 Bitcoin）需強大運算能力解決複雜問題，PoS（如Ethereum 2.0）則以持幣數量選定驗證者。CBDC 可採用更中心化或混合型共識機制，由中央銀行監管，提升效率並強化合規。

CBDC 與加密貨幣的差異③：用途目標及影響

CBDC 主要用於提升支付系統效率、降低營運成本、因應數位環境、打擊洗錢。因貨幣主權及金融穩定，CBDC 有助政府維持貨幣政策控制。其可實現交易全程可追溯，有助打擊非法活動並提升金融透明度。

加密貨幣則實現去中心化自由交易，帶來投資及金融創新機會，滿足跨境轉帳、小額支付等需求。其促進金融包容，讓無銀行帳戶者享有金融服務。但高波動及非法利用等問題，仍是全球監管重點。

CBDC 的優勢

CBDC 的應用將為現代經濟體帶來多項益處，主要包括：

• 降低成本
• 高透明度與防詐欺
• 提升支付系統效率

CBDC 優勢①：降低成本

傳統紙鈔和硬幣發行涉及高額成本，包括製造、銷毀及 ATM、收銀設備維護。CBDC 有望大幅降低這些營運支出。

交易手續費也可顯著壓縮。目前，民營電子支付系統向商戶收取 2%–5% 費用，而 CBDC 作為公共產品，預計可實現免費或極低費用。這將減輕中小企業負擔，促進支付普及與經濟發展，同時減少現金管理及運輸帶來的系統性開支。

CBDC 優勢②：高透明度與防詐欺

CBDC 支援全程可追溯交易歷史，大幅降低現金詐欺風險。現金難以查明洗錢、逃稅等非法行為，CBDC 可透過追蹤交易阻止及威嚇此類活動。

中央銀行擔保 CBDC 價值，顯著增強貨幣體系信任。與民營電子貨幣或加密貨幣受發行方信譽或供需影響不同，CBDC 本身具有高度價值穩定與流動性。交易可追溯亦便於財務審計及合規監管，是維護公眾信心及大宗交易的關鍵。

CBDC 優勢③：提升支付系統效率

CBDC 能顯著提升支付系統效率。稅收、轉帳等可全流程數位化，辦理速度大幅提升。例如，疫情期間若以 CBDC 發放補助，資金分配將更高效。

CBDC 支援災害與緊急情況的快速應對。現金於災害時可能短缺或流通受阻，CBDC 支援數位支付可避免此類風險。CBDC 並協助更精準有效的貨幣政策，提升反應速度，透過自動化支付流程減少人為失誤並提升金融交易準確性。

CBDC 的劣勢

雖然 CBDC 優勢明顯，但同時也存在不可忽視的挑戰，主要包括：

• 交易匿名性喪失
• 災害時的重大風險
• 商業銀行中介功能減弱

CBDC 劣勢①：交易匿名性喪失

CBDC 透過完整交易紀錄防範詐欺，但也導致交易匿名性消失。中央銀行可追蹤資金流向，引發用戶對隱私保護的疑慮。例如，政府或企業可能分析個人消費及財務資訊，用於稅收或定價等。

完全可追溯性可能帶來對公民金融活動過度監管，引發倫理及法律問題。隱私保護人士擔憂 CBDC 成為大規模監控工具。應在防詐欺所需透明度與用戶隱私保護間尋求平衡，可透過部分匿名化或數據存取限制等機制降低相關疑慮。

CBDC 劣勢②：災害時的重大風險

CBDC 依賴數位網路，遇災害或突發事件導致網路中斷時，系統可能無法正常運作，也有遭受網路攻擊的風險。因此，需建立可離線使用機制並強化安全基礎設施。

現金不受電力或通訊環境限制，災害時仍可使用。但 CBDC 若遭遇停電、通訊中斷，可能導致資金無法流通，經濟運作受阻。需開發應急方案，如離線支付系統或緊急貨幣切換機制，提升 CBDC 系統對災害及網路攻擊的韌性。

CBDC 劣勢③：商業銀行中介功能減弱

CBDC 普及後，商業銀行存款可能減少，造成貸款資金短缺。傳統銀行仰賴吸收存款發放貸款實現金融中介功能，CBDC 讓用戶可直接向中央銀行取得數位貨幣，繞開商業銀行，削弱其收入來源。

去中介化可能削弱銀行在經濟中的角色，影響其為企業及個人提供貸款等金融服務能力。若大量存款移至 CBDC，銀行需提高存款利率吸引客戶，推高融資成本、降低獲利能力，貸款減少也可能影響經濟成長。因此，CBDC 設計需兼顧銀行體系穩定、傳統銀行金融健康與貨幣創新。

日本在 CBDC 領域的舉措

近年，日本銀行宣布啟動 CBDC 開發計畫，並已展開相關測試以評估其可行性與影響。

日本銀行分階段推動 CBDC 實驗，先驗證系統基本功能與效能，再進行更細緻的專屬功能及效能評估。

日本積極推動 CBDC，預期帶來的優勢包括：

• 降低現金交易及手續費成本
• 強化打擊洗錢、逃稅等犯罪
• 建構符合數位社會的支付系統
• 提升國內外支付與轉帳效率

如上，日本正持續進行 CBDC 研發，未來發行方案仍在討論中。CBDC 與現金、傳統電子貨幣不同，由國家保障其價值。受惠於 CBDC，可享多項優勢，其在日本發展備受關注。日本監管機構也在研究相關法律調整，以推動 CBDC 應用，同時保障消費者權益與金融穩定。

結論：CBDC 與加密貨幣的差異

CBDC 與加密貨幣作為數位貨幣愈發受到關注，有必要清楚理解其特性與差異。本文已對兩者差異進行詳細解析。

CBDC 是國家發行的法定貨幣數位化版本，具備與現金等同的法償性。CBDC 具備提升支付系統效率、降低成本、適應數位環境、防範洗錢與逃稅等優勢，但也存在商業銀行中介功能減弱、數位擠兌風險、隱私保護難題及網路攻擊、災害影響等挑戰。

整體而言，CBDC 屬現金的數位化形態，加密貨幣則更具金融產品屬性。應充分理解並妥善運用這兩類數位貨幣，發揮優勢、避開潛在風險。數位貨幣的未來取決於政府、中央銀行與民間部門協作，建立安全、高效且兼顧隱私保護的貨幣體系。

常見問題

什麼是 CBDC？具體如何運作？

CBDC 是由中央銀行直接發行的數位貨幣。與去中心化加密貨幣不同，CBDC 由國家背書，支援安全數位支付，同時在一定程度上保障用戶隱私。

CBDC 與比特幣等加密貨幣有何主要差異？

CBDC 由中央銀行發行並由國家保障，具備安全性和監管。比特幣是去中心化，無機構擔保。CBDC 著重於穩定與可控性，比特幣則強調獨立與自由。

中央銀行數位貨幣有哪些優勢和風險？

優勢包括提升金融服務可得性、集中化貨幣管理、促進無銀行帳戶者的金融包容。風險則包含安全挑戰、隱私疑慮與技術難題等。

目前哪些國家在推動 CBDC？進展如何？

中國、阿聯酋、日本等國正積極推動 CBDC。全球有 14 個主要經濟體處於試點階段，81 個國家正在開發或推行 CBDC。

CBDC 將如何影響一般用戶與金融體系？

CBDC 有望降低交易費用、提升金融服務可得性，並可能削弱銀行中介作用。金融體系將更高效，信貸分配更優化。

CBDC 能否完全取代現金與加密貨幣？

不能，CBDC 不會完全取代現金與加密貨幣。主要目的是提供安全的數位替代方案，同時保障金融主權。三種體系將共存，各有優勢。