什麼是加密資產（虛擬貨幣）期貨交易？

期貨交易基礎知識

近年來，加密資產（虛擬貨幣）交易逐漸成為不受傳統金融規範制約、以追求收益為目標的投資人重要選擇。過去幾年，加密資產市場波動劇烈，包含期貨交易在內的多項金融商品陸續登場。

期貨交易是指在未來預定日期，以特定價格買賣指定資產的合約。通常，期貨合約會於專業期貨交易所進行，其內容明確規範標的資產的品質、數量及價格，合約雙方同時享有權利並承擔義務。

期貨合約的機制

期貨合約由買方與賣方參與。雙方透過合約鎖定成本，並以資產交易獲取收益。

以農產品市場為例，某位農民希望在下次收穫時出售大量玉米。雖然玉米尚未收成，農民希望未來能獲得合理價格。此時，有買方尋找下一季玉米，願意支付現行市場價或接近金額。在這樣的情況下，賣方與買方可依約定價格簽訂期貨合約，藉此共同規避價格波動帶來的風險。

期貨合約的主要參與者分為兩類：避險者（Hedger）和投機者（Speculator）。避險者關注標的資產，目的是規避價格波動風險；投機者則藉由投機行為追求利潤。

在期貨合約交易中，投資人可選擇做多（Long）或做空（Short）部位。做多是指於約定日期買入資產，做空則是在特定日期及價格賣出資產。

加密資產期貨交易的特點

借鏡商品或股票等傳統資產透過期貨合約交易的概念，加密資產同樣成為期貨交易的標的。

加密資產期貨由雙方約定未來的價格與日期，簽訂買賣合約。近年來，主流金融機構已推出加密資產期貨合約，並於電子交易平台以現金結算。

加密資產期貨交易不涉及現貨資產。期貨合約採用現金結算，因此不包含現貨。與其他期貨合約相同，本質上是對加密資產價格進行預測，並非直接買賣加密資產（虛擬貨幣）本身。若預期加密資產價格上漲，可選擇做多部位；若持有現貨且預期下跌，則可做空以降低損失風險。

需要留意的是，期貨合約的價格通常與加密資產價格高度連動。換言之，期貨交易可作為實際買賣加密資產（虛擬貨幣）的現貨交易替代方案。

現貨交易僅限低價買入、高價賣出的基本指令，通常於市場上漲時獲利。而期貨交易則可於市場上漲或下跌過程中進行，並具備槓桿等多重優勢。

加密資產期貨的類型

目前，期貨市場存在多種型態，不同平台提供各類衍生品交易。最常見的商品為標準期貨合約與永續合約。這兩者為投資市場主流熱門衍生品，因特性不同，投資前應充分了解差異。

期貨合約與永續合約的比較

本質上，永續合約與期貨合約的區別如下。

永續合約沒有到期日，可無限持有；期貨合約則有明確到期時間，期限通常為一個月或更長。

由於永續合約無到期限制，交易所引入資金費率機制（Funding Rate）以調節價格。此機制透過加減費用，穩定永續合約的多空部位，本質是一種維持多空倉位的費用。

永續合約另一顯著特點是會追蹤現貨市場價格，對虛擬貨幣交易者具吸引力。但因波動性大，永續合約價格在劇烈波動時可能偏離現貨價格。

與期貨類似，永續合約無需定期重設多空部位。透過此過程，交易者能在多空間進行幣種交換，確保永續價格向現貨價格收斂。期貨則因到期自動結算，合約條件及相關資產到期後自動收斂，無需手動維持價格同步。

加密資產期貨的交易機制

期貨機制與傳統期貨合約一致。此外，市場上也有承擔大量風險的中心化交易所。

舉例而言，假設透過 2 個月後交割的 40,000 美元期貨合約買進加密資產。

期貨合約要求 2 個月後以 40,000 美元買進加密資產。若屆時市場價格為 50,000 美元，每份合約可獲利 10,000 美元；若價格跌至 30,000 美元，則需以 40,000 美元買進，每個部位將虧損 10,000 美元。

若預期價格下跌，也可在相同條件下以 40,000 美元期貨合約賣出。即使到期後加密資產跌至 30,000 美元，仍可依 40,000 美元賣出，實現每份合約 10,000 美元利潤。反之，若到期價格高於 40,000 美元則無法獲利。

為履行交易義務，需繳納保證金。保證金是為完成交易而需在帳戶內預留的最低擔保資金。投入資金越多，交易所要求的保證金也越高。

通常，保證金為標的資產價值的 5% 至 15%。以 5% 為例，若以 1,000 份 × 40,000 美元購買期貨合約，部位價值為 4,000 萬美元，但僅需支付合約金額的 5% 作為保證金。

槓桿的運用

槓桿倍數越高，盈虧幅度也越大。可交易金額取決於可用保證金。部分主流交易所提供最高約 125 倍槓桿。槓桿倍數直接決定交易波動性。

加密資產期貨交易的優勢

期貨交易具備多項優勢，同時也存在一定劣勢。對多數有經驗的虛擬貨幣交易者而言，期貨是加密資產收益的重要來源，但相關風險亦不可忽視。

監管保障安全性

加密資產期貨的顯著優勢在於受 CFTC（美國商品期貨交易委員會）監管。對於希望規避政府監管投資加密資產（虛擬貨幣）的人來說，這或許是一種限制，但對專業投資人則是一大利多。CFTC 的監管雖不如股票與債券嚴格，但仍提供基本保障。

相關監管引入合約監督指導原則，確保期貨合約的投機者與投資人皆能遵循規範。規則明訂，並提前告知未遵守規定的後果。

交易彈性高

期貨交易另一大優勢在於無需實際交易加密資產本身。投資人不需錢包，也不必準備現貨或標的資產兌換。能完全規避持有現貨資產時隨時間價格波動的風險。

槓桿交易提升獲利潛力

絕大多數期貨平台透過部位限制與槓桿，提升獲利機會。

例如，主流交易所可提供最多 2,000 份近期到期的期貨合約及約 5,000 份不同到期日合約。交易量領先的加密資產交易所還配備可手動調整部位限制的功能，依據歷史交易紀錄或保證金金額進行調整。此外，部分平台最高支援 125 倍槓桿交易。

加密資產期貨交易的劣勢

需具備高階技術與知識

期貨交易需要較高的技術能力。必須理解虛擬貨幣市場機制、學習多種市場預測，並制定完善的交易計畫。期貨本質偏向投機，但仍可參考專家提供的市場資訊。一般虛擬貨幣交易者要真正掌握並不容易。

投資者門檻較高

期貨雖讓獲利過程更簡單，但並非所有人都能參與。一些中心化交易所允許低額起步，而傳統金融機構的平台門檻通常較高。此外，期貨合約通常需準備約 50% 保證金，遠高於其他資產約 10% 保證金，對一般投資人而言負擔較重。

部分傳統交易所僅向符合資格的投資人開放期貨交易，令不少虛擬貨幣投資人興趣受限。

加密資產期貨與價格關係

最終，期貨合約應與幣價保持同步。但在交割日前價格可能變動，導致期貨合約可能推動幣的現價（現貨價）上漲或下跌。

通常由劇烈波動引發，例如大型企業加碼加密資產投資或主要國家實施監管。加密資產價格的供需變化也可能導致期貨合約價差擴大或縮小。

其他價格波動因素還包括「缺口」，即未發生交易的時段，此期間沒有價格數據。傳統平台有固定交易時段，與全年 24 小時交易的虛擬貨幣市場不同，因此會出現此類時段。

加密資產期貨交易平台

無論追求無縫、受監管或中心化交易所，眾多平台皆可參與期貨交易。

CBOE（芝加哥期權交易所）是美國首家開設期貨交易業務的交易所，近年來已開始提供服務。

CME 是接入期貨交易的主要平台之一，採用多家交易所的加密資產成交量加權均價「比特幣參考利率」，通常於每日 15:00 至 16:00 計算。CME 期貨於每週日到週五的 17:00 至 16:00（中部標準時間）交易，每月最後一個星期五到期。

此外，主流加密資產交易所為期貨交易提供便捷服務。在最大交易所，交易人可進行期貨交易，並享有最高 125 倍保證金槓桿等多項優勢。

尚有部分平台提供最高 100 倍槓桿的保證金及期貨交易。用戶可用加密資產實現 100 倍槓桿，其他虛擬貨幣支援 50 倍槓桿。

部分平台為防止價格劇烈波動，會非常謹慎地進行保證金追加。

此外，市場上還有眾多交易平台可供選擇。

加密資產期貨是否為優質投資工具

投資加密資產方式多元，目前尚無完美投資手段。加密資產（虛擬貨幣）期貨是獲取收益的重要途徑，但同時存在交易虧損的可能。因此，若欲深入探索此領域，應充分認識優勢與風險，選擇最適合自身的策略。

只要具備足夠知識與風險管理，期貨交易可成為加密資產市場的有效投資工具。但由於高槓桿及複雜機制，建議新手充分學習，從小額實作開始，逐步擴大交易規模。

FAQ

什麼是加密資產期貨交易？與現貨交易有何不同？

期貨交易是指在未來特定價格買賣加密資產的合約。現貨交易則為即時買賣資產本身。期貨藉由價格預測獲取收益，現貨則以直接持有資產為主要差異。

加密貨幣期貨交易最高可用多少倍槓桿？

加密貨幣期貨交易最高可使用 100 倍槓桿。實際可用槓桿依平台及產品不同而異。槓桿越高，利潤與虧損波動也越大，請依自身風險承受能力選擇。

加密資產期貨交易有何風險？

加密資產期貨交易風險包括槓桿導致虧損放大、市場波動性、保證金不足及監管變動的影響。

期貨交易需要多少保證金？

期貨交易的保證金金額取決於產品價格與槓桿。以加密資產為例，保證金比例一般為交易金額的數％至數十％，具體標準依平台而異，請參考各平台說明。

加密貨幣期貨交易如何限制虧損？

限制虧損最有效的方法是設定止損單，達到自動止損。另可合理控制部位規模，避免一次性投入全部資產的一定比例以上，並可透過降低槓桿進一步減少風險。

開始加密資產期貨交易應選擇哪個交易所？

應選擇具備專業性及完整功能的交易所。建議綜合比較槓桿水平、手續費結構、交易幣種數量、安全保障等，選擇最適合自身交易風格的平台。