盈虧（PnL）是指資產或投資的獲利與損失，並用以衡量財務表現；其計算方式通常根據買入價格與賣出價格之間的差額來判斷。

認識 PnL 的核心原則

PnL 在加密貨幣領域中，是評估加密貨幣投資或持倉獲利與損失的指標，也是判斷投資人或交易者於市場財務表現的重要依據。對於熟悉傳統金融市場的人來說，盈虧（PnL）這個名詞並不陌生，但在加密貨幣市場中，相關細節與應用仍有諸多值得深入理解之處。

精通市價計算（MTM）、已實現損益與未實現損益等專業術語，有助於全面掌握自身加密貨幣部位狀態。若計算獲利或損失的流程不夠清晰，將使加密貨幣交易變得更加困難且壓力倍增。PnL 反映的是某一期間內部位價值的變化。

市價計算（MTM）

MTM 是指依據資產或金融工具當下市場價格或公允價值進行評價。例如，加密貨幣交易中，若投資人持有一定數量的 Bitcoin（BTC），其價值會隨市場現價波動而變動。

計算 PnL 的標準公式，是以現行市場價格與先前價格的差額為依據。舉例來說，若今日 Ether（ETH）市價為 1,970 美元、昨日為 1,950 美元，則 PnL 為 20 美元，表示獲利 20 美元；反之，若昨日 ETH 市價為 1,980 美元，則為虧損 10 美元。

未來價值

未來價值是指某數位貨幣在預定未來時點的價值，是評估投資成長潛力的關鍵概念。例如，若交易者以 1,000 美元投資 Tron（TRX），年報酬率為 4%，一年後可回收多少？答案是 1,040 美元。投資當下現值為 1,000 美元，未來價值為 1,040 美元。

投資當下確定現值，但未來則可能存在多種未來價值。未來價值也可反向運用——交易者可推算為獲得 1,040 美元，應在一年內投入多少資金。已知現值與未來價值時，即可計算折現因子。

已實現損益

已實現損益係於交易者平倉、即賣出所持加密貨幣後計算。已實現損益僅依實際成交價格計算，與參考價格無直接關聯。

參考價格為衍生性合約依標的資產現行市價評價時所用價格，並非合約實際成交價。例如，以 70 美元買進 X 單位 Polkadot（DOT），賣出價為 105 美元，則期間損益為 35 美元，代表獲利 35 美元；若平倉價為 55 美元，則損益為 15 美元，為虧損。

未實現損益

未實現損益是尚未平倉部位的潛在獲利或虧損。對於想掌握當前開倉部位表現的交易者而言，這一指標至關重要。

例如，Donald 以平均價 1,900 美元買入 ETH 合約，目前 ETH 參考價格為 1,600 美元，則 Donald 的未實現損益為：

未實現損益 = 1,900 美元 - 1,600 美元 = 300 美元

PnL 的計算方式

要計算加密貨幣的 PnL，須比較數位貨幣的原始購買成本與當前市值。市面上有多種計算方法，分別適用於不同情境與需求。

先進先出法（FIFO）

FIFO 要求賣方採用首次買入資產的價格。這是計算 PnL 最常見的方式之一。步驟如下：

1. 計算加密貨幣原始成本：買入單價 × 賣出數量。
2. 計算已賣出資產現值：現價 × 賣出數量。
3. 現值減去原始成本，即為 PnL。

假設 Bob 先以 1,100 美元買進 1 ETH，再以 800 美元買進 1 ETH，一年後以 1,200 美元賣出 1 ETH。因首次買入價格為 1,100 美元，原始成本即為 1,100 美元。FIFO 計算如下：

原始成本 =（1 ETH × 1,100 美元）= 1,100 美元

現值 =（1 ETH × 1,200 美元）= 1,200 美元

獲利 = 1,200 美元 - 1,100 美元 = 100 美元（獲利）

後進先出法（LIFO）

LIFO 規定賣方以最近一次買入資產的價格為基準計算，其餘步驟與 FIFO 類似，特別適用於價格波動劇烈的市場。以同例說明：

原始成本 =（1 ETH × 800 美元）= 800 美元

現值 =（1 ETH × 1,200 美元）= 1,200 美元

獲利 = 1,200 美元 - 800 美元 = 400 美元（獲利）

加權平均成本法

加權平均成本法要求計算整個錢包內所有數位貨幣單位的平均成本做為原始成本，特別適合於分批進場、多價位持有的情境。計算流程如下：

1. 計算所有加密貨幣總成本：每筆買入單價 × 數量後加總。
2. 總成本除以總單位數，得出每單位加權平均成本。
3. 計算賣出加密貨幣現值：現價 × 賣出數量。
4. 現值減去每單位加權平均成本，即為 PnL。

假設 Alice 以 1,500 美元買進 1 BTC，再以 2,000 美元買進 1 BTC，之後以 2,400 美元賣出 1 BTC，計算如下：

總成本 =（1 BTC × 1,500 美元）+（1 BTC × 2,000 美元）= 3,500 美元

加權平均成本 = 3,500 美元 ÷ 2 BTC = 1,750 美元

現值 =（1 BTC × 2,400 美元）= 2,400 美元

獲利 = 2,400 美元 - 1,750 美元 = 650 美元（獲利）

開倉和平倉損益

定期檢視開倉與平倉部位，是追蹤交易策略成效的有效方式。開倉指首次買進，平倉指賣出加密貨幣。例如，買進 10 顆 DOT 為開倉，賣出則為平倉。

舉例來說，以 70 美元買進 10 DOT，賣出時單價為 100 美元，則 PnL 為 30 美元（100 美元 - 70 美元）。定期針對開倉和平倉進行分析，有助於系統化優化交易策略。

年度累計計算

年度累計方法用於評估自年初至今的加密貨幣投資績效。長期定期買進並持有者可用此方式計算未實現損益，只需比對年初及年末的資產價值。期間可採曆年或會計年度。

例如，2022 年 1 月 1 日持有 1,000 美元的 Cardano（ADA），2023 年 1 月 1 日持有 1,600 美元的 ADA，則未實現獲利為 600 美元。未實現獲利即尚未轉換為現金或等值現金（如定存）的收益。

依交易計算

依交易計算法針對每筆交易單獨計算 PnL，適用於須精確掌握每次操作結果的用戶。例如，以 1,000 美元買進 1 ETH，再以 1,500 美元賣出，單筆獲利為 500 美元（1,500 美元 - 1,000 美元）。交易筆數不多且需逐筆檢核時，此法最適用。

獲利百分比法

獲利百分比法以原始成本為基礎換算 PnL 百分比，提供更直觀的報酬率觀點。例如，以 300 美元買進高價加密貨幣，賣出價為 390 美元，PnL 為 90 美元（390 美元 - 300 美元），獲利百分比為：（90 美元 ÷ 300 美元）× 100，即 30%。

需注意上述僅為簡化範例，並未納入稅負、平台費用、波動性等因素。實際計算時，應綜合考慮各種現實條件。

永續合約 PnL 的計算方式

永續合約是一種無交割日或固定到期日的期貨合約，是加密貨幣市場的重要創新，讓交易者可以無限期持有多單或空單部位，只要保證金充足即可。

計算加密貨幣永續合約的 PnL 時，需同時合併計算已實現與未實現損益，合計為總損益。此計算比現貨更複雜，還需納入保證金、資金費用等多種條件。

PnL 計算方法與應用工具

理解加密貨幣 PnL，有助於判斷資產組合的盈虧表現。掌握成本基礎、持倉數量、每筆成交價格與投資組合績效，有助於隨時調整交易策略。精確掌握單筆交易盈虧，也能強化決策。

除了手動計算外，還有專業試算表與自動化交易機器人等工具，可協助交易者分析績效並聚焦潛在獲利機會，不論新手或資深用戶皆適用。這些工具便於長期監控 PnL，有助於發現交易趨勢及模式，強化整體加密貨幣投資策略。

FAQ

什麼是 PnL（盈虧）？為什麼需要追蹤？

PnL 用於衡量操作過程中的獲利與損失。持續追蹤有助於評估績效、辨識有效策略，並在加密貨幣市場中做出更精確的財務決策。

計算盈虧的基本公式為何？

基本公式：賣出價格 - 買入價格 = 盈利／損失。若結果為正為獲利，為負則為虧損。

要如何計算交易與投資操作的 PnL？

PnL =（賣出價格 - 買入價格）× 資產數量。若屬期貨，還須乘以點值與合約口數。正值為獲利，負值為損失。

已實現損益與未實現損益有何差異？

已實現損益為部位平倉後的實際盈虧，未實現損益則為尚未平倉部位的潛在盈虧。前者具體，後者僅為帳面數字。

該如何解讀公司財報裡的 PnL？

PnL 指扣除所有收入與支出後的淨獲利或淨損失，是評估企業該期間財務表現與實際獲利能力的核心指標。

即時監控 PnL 的最佳工具與平台有哪些？

如 Bloomberg Terminal、Reuters Eikon 及 Tradebook 等，皆為即時監控 PnL 的頂尖平台，能提供完整財經數據、進階分析與即時損益資訊。

如何利用 PnL 分析做好風險控管？

追蹤未實現損益以掌握潛在風險，適時調整部位、設置停損點並定期檢視績效。綜合運用這些數據，能優化操作策略並保護資本安全。