近期加密貨幣為何上漲？——2025 年 11 月下旬市場分析

加密貨幣贏家與輸家

近期交易時段，加密貨幣市場持續展現積極走勢，總市值微幅上升。上午交易期間，加密貨幣整體市值上漲 0.6%，穩定維持在約 3.1 兆美元。此一增幅反映整體市場復甦，過去 24 小時內，前 100 大加密貨幣有 80 檔上漲。全市場總交易量達 1,490 億美元，即使面臨不確定性，投資人熱度仍然高昂。

截至發稿，市值前十名幣種中有 9 檔過去 24 小時內價格上漲，表現出主流數位資產整體偏多的情緒。

比特幣（Bitcoin）自前一日上漲 0.2%，整體走勢平穩，現報 87,788 美元。雖然漲幅在主流幣種中最小，卻反映比特幣正處於盤整階段，市場等待新方向。此領頭幣種正努力重返高位，但動能仍屬溫和。

以太坊（Ethereum）表現較為強勁，上漲 1.1%，現報 2,938 美元。本輪反彈顯示市場對第二大加密貨幣信心回升，但價格仍在 3,000 美元心理門檻下方波動。以太坊走勢持續與比特幣高度連動，屬加密市場常態。

Solana 成為本輪表現最亮眼的幣種，上漲 2.1%，現報 139 美元。Solana 生態持續擴張，開發者及用戶不斷增加，Solana 的高擴展性與低手續費持續吸引散戶和機構投資人。

緊接其後的是 Dogecoin，上漲 1.4%，現報 0.1521 美元。作為「迷因幣」，其穩健表現展現其在加密市場的穩固地位，活躍社群及知名支持者持續帶來推動力。

XRP 是此類唯一錄得下跌的幣種，下跌 1%，至 2.2 美元。本輪回調發生於先前大幅上漲之後，可能反映短線交易者獲利了結，並非市場情緒根本性轉向。

進一步觀察前 100 大幣種，本周期有 80 檔上漲。其中，Ethena 錄得唯一的兩位數漲幅，達 14.7%，現報 0.2983 美元。此現象可能來自項目進展或交易活躍度提升。

緊隨其後的是 Bittensor，上漲 9.5%，現報 320 美元。這個專注於 AI 的區塊鏈項目受惠於加密領域對人工智慧應用的高度興趣。

下跌方面，Provenance Blockchain 和 Figure Heloc (FIGR_HELOC) 跌幅最大，分別下跌 5.2% 至 0.02418 美元，2.8% 至 1.01 美元。這些幣種的下跌屬個別現象，並不代表市場普遍疲弱。

整體而言，市場雖漲幅溫和但趨勢向上，投資人預期美國聯邦準備理事會將於 12 月降息。此預期為風險資產，包括加密貨幣，提供支撐。美國最新經濟數據亦顯示經濟降溫而非硬著陸，進一步強化投資人信心。多重宏觀經濟因素共振，意味加密市場短期內有望持續受惠於寬鬆貨幣政策。

未來幾週可能平靜，亦不排除出現變數

Koinly 執行長 Robin Singh 分析目前市場動態。他指出，比特幣重返 90,000 美元「所需時間遠超多數市場參與者預期」，反映比特幣在爭取上行動能、挑戰新高時面臨的困難。

Singh 表示：「隨著市場逐步進入一年一度的『聖誕休眠』，新年前出現劇烈波動的可能性正迅速降低。」這種季節性規律在加密市場屢見不鮮，節日期間機構減倉、散戶專注年終事務，成交量與波動性通常下降。

Singh 同時強調局勢仍有變數。「如果 12 月比特幣能意外且強勢突破 90,000 美元，將大幅提升市場情緒，緩和空頭氛圍，有助於 2026 年初消除『加密寒冬』疑慮。」他認為，年末若強勢收官，將為後續數月定下積極基調，有望阻止市場情緒持續低迷。

隨著 12 月到來，Singh 認為接下來幾週市場可能進入盤整與低成交期。「交易員期待的行情大致要等到 2026 年。」此一看法也獲得 CoinGlass 歷史數據支持，自 2013 年以來，比特幣 12 月平均報酬率低於 5%。顯示 12 月通常並非大幅波動的月份。

不過 Singh 也指出：「考量到 11 月通常是比特幣最強勁的月份，但今年卻相反，不排除 12 月出現意外行情。」這顯示加密市場高度不確定，尤其在宏觀或監管環境變化時，走勢可能打破歷史規律。

值得留意的是，部分分析師認為比特幣的經典四年週期正在轉變。Singh 表示，若此看法成立，2026 年「或將迎來超乎所有預期的大行情。加密市場永遠充滿變數，時間自會證明一切。」這反映市場在日益成熟與多元化下的變革。

不少比特幣持有者認為 100,000 美元將成為強力支撐，跌破後會迅速反彈。但 Singh 指出，「這次反彈始終未現。」這意味市場正經歷更持久的盤整，為未來更健康的漲勢打基礎。

展望後市，Singh 表示：「美聯準會 12 月降息決策臨近，同時美國比特幣現貨 ETF 資金流向備受關注，屆時我們將更清楚 2026 年初的市場格局。」貨幣政策與機構資金流仍是未來市場走向的關鍵變因。

關於以太坊，Singh 觀察到該幣種於 3,000 美元門檻下方震盪，他稱「2,900 至 3,000 美元間的 100 美元區間，堪稱『ETH 心理躍遷區』。」這凸顯加密市場中整數心理位的重要性。

Singh 指出，只要以太坊重返 3,000 美元，市場情緒可能劇烈改變。「ETH 能否很快突破 3,000 美元？有可能。但更關鍵的是能否穩住。」這顯示關鍵價位能否轉為強力支撐才是市場焦點。

他最後強調：「目前市場焦點仍在比特幣，只要比特幣主導，ETH 走勢就會被比特幣主軸帶動。如果 BTC 走強，其他幣種包含 ETH 也很可能迅速跟漲。」此一分析凸顯比特幣在整個加密市場的主導地位，主流幣種多隨比特幣波動。

後續關注的關鍵價位與事件

上午交易時段，比特幣報 87,788 美元，維持窄幅震盪。過去 24 小時，市場波動顯著，最低 86,215 美元，最高 88,097 美元，反映投資人對短線方向仍保守觀望。

最近 7 天，比特幣波動區間擴大，介於 82,175 至 92,570 美元。劇烈波動凸顯市場高度不確定。比特幣 近一週下跌 3.4%，過去一個月下跌 24.3%，目前較歷史高點 126,080 美元下修 30.3%。這些數據反映市場正在消化高點後的調整期。

投資人密切關注比特幣能否突破並穩住 88,000 美元，若成功，有望衝擊 90,500 及 93,000 美元。上述價位既是心理門檻，也是技術阻力，將左右中期走勢。若情緒轉弱，比特幣可能跌破 85,000 美元，甚至下探 82,000 美元支撐。

以太坊現報 2,938 美元，波動區間相對明確，盤中低點 2,862 美元，高點 2,973 美元，顯示正累積動能準備突破 3,000 美元。

過去一週，以太坊下跌 4.7%，區間介於 2,680 至 3,095 美元。近一個月下跌 30.1%，目前較歷史高點 4,946 美元下跌 40.5%。這些數據顯示以太坊同樣處於調整期，尋求穩固底部支撐。

若以太坊能穩居 2,980 美元上方，有望衝擊 3,000 美元心理關卡，後續目標為 3,150 美元及以上。若情緒轉弱，支撐位在 2,800 和 2,730 美元，這些區間近期多次發揮穩定作用。

同時，市場情緒過去一天持續穩定，仍處於極度恐慌區段。加密貨幣恐懼與貪婪指數 為 15，連續第二天維持此水平。持續的極度恐慌顯示投資人依舊審慎，等待更多訊號判斷後續走勢。對逆勢投資人而言，極度悲觀往往預示反彈契機。

ETF 轉為淨流入

美國比特幣現貨 ETF 於 11 月 25 日錄得 12,864 萬美元淨流入，累計淨流入達 576.1 億美元，顯示機構投資人透過合規工具加碼比特幣的趨勢不減。

12 檔比特幣 ETF 中，2 檔錄得淨流入，3 檔出現淨流出。Fidelity 以 17,080 萬美元淨流入居冠，顯示投資人需求強勁；Grayscale 錄得 8,301 萬美元淨流入，顯示投資人對老牌加密投資產品信心增強。

淨流出部分，Ark&21Shares 淨流出 7,592 萬美元，VanEck 和 Bitwise 分別淨流出 3,695 萬美元及 1,231 萬美元。此多反映資產再平衡，並非比特幣前景信心減弱。

美國以太坊 ETF 連續第三日淨流入，單日流入 7,858 萬美元，累計淨流入增至 128.1 億美元，機構對以太坊投資產品接受度持續提升。

9 檔以太坊基金中，3 檔錄得流入，1 檔出現流出。Fidelity 以 4,754 萬美元流入居冠，BlackRock 以 4,609 萬美元緊追其後。主要金融機構的大額流入，顯示以太坊逐漸被主流市場認可為投資資產。

Grayscale 以太坊產品淨流出 2,333 萬美元，可能與其比特幣基金類似，反映投資人於不同加密投資工具間進行輪動。

值得注意的是，德克薩斯州購入 500 萬美元 BlackRock 現貨比特幣 ETF，並計畫第二筆 500 萬美元由州政府自主管理。這是美國州政府首度直接持有比特幣，具開創性意義。

11 月 20 日的交易由德州區塊鏈委員會主席 Lee Bratcher 本週揭露。德州已為比特幣投資共撥付 1,000 萬美元，並將自行管理這些資產。主要州政府此舉為比特幣作為合規投資資產提供重要背書，未來或將帶動更多州跟進。自主管理顯示德州意在直接掌控比特幣持倉，既呼應加密貨幣去中心化原則，也符合公共資金管理需求。

常見問題

2025 年 11 月加密貨幣市場上漲的主要原因為何？

2025 年 11 月加密貨幣市場漲勢主要受機構加速進場、監管利好、比特幣技術面強勁、交易量提升及主流接受度提升等多項利多推動，市場情緒明顯改善。

比特幣與以太坊近期漲勢的技術面與基本面因素有哪些？

比特幣與以太坊漲勢反映機構加速布局、監管環境改善、機構資金流入增加、宏觀經濟情緒好轉、DeFi 生態擴張，以及技術升級預期等多重利多因素。

聯準會政策、通膨數據等宏觀因素如何影響近期加密貨幣價格？

聯準會政策直接影響加密市場。降息通常利多比特幣等風險資產，升息則形成壓力。通膨數據牽動政策預期，低通膨有利加密貨幣上漲，高通膨則使資金偏向防禦。宏觀指標引領傳統與數位資產間的資金流動。

11 月底加密市場漲勢主要推動力為機構投資還是散戶買入？

兩者皆有關鍵作用。機構透過比特幣現貨 ETF 與企業收購大量資金進場，散戶則受社群媒體熱度及季節性樂觀情緒推升，機構資金流仍為主因。

現在是進場加密貨幣市場的好時機嗎？應注意哪些風險？

目前市場氛圍有利入場。比特幣動能強勁，機構採用度提升，2025 年初市場情緒積極、交易量活絡。主要風險包含市場波動、監管變化及行情調整期間的流動性風險。

加密貨幣近期與其他金融資產表現有何差異？

2025 年底，加密貨幣整體表現優於傳統資產，比特幣及主流山寨幣漲幅突出。加密市場展現交易量及機構採用的韌性，整體表現明顯優於股票與債券。