若比特币在价值储存市场持续扩大影响，未来其长期价格有望达到 100 万美元

比特幣長期潛力仍被低估

資產管理公司 Bitwise Asset Management 首席投資官 Matt Hougan 近期再度提出對 Bitcoin 的長期價格展望。他認為，若從全球價值儲存資產（Store of Value）市場的角度來看，比特幣未來價格衝上 100 萬美元並非不可能。

在名為《How Bitcoin Gets to \$1 Million》的投資備忘錄中，Hougan 指出，許多投資者低估了比特幣潛力，主要是因為忽視了整個價值儲存市場長期以來的擴張速度。

全球價值儲存市場規模已接近 38 兆美元

（來源：Matt_Hougan）

Hougan 分析指出，目前全球價值儲存市場規模接近 38 兆美元，其中：

• 黃金市場：約 36 兆美元

• 比特幣市場：約 1.4 兆美元

換言之，比特幣目前在整體市場的占比仍不足 4%。若比特幣要達到每枚 100 萬美元，理論上需取得超過一半的市場份額。Hougan 認為，僅以現有市場規模推算未來價格，可能低估了潛在成長空間。

未來十年市場規模有望突破 120 兆美元

若價值儲存市場維持類似增長速度，Hougan 預估未來十年整體市場規模有望達到約 121 兆美元。在此情境下，即使比特幣僅取得約 17% 市場份額，理論價格也有機會達到 100 萬美元。比特幣無需完全取代黃金，只要市占率持續提升，就有機會支撐更高價格。

機構資金正加速進入比特幣市場

Hougan 也指出，加密市場近年發展為此情境提供了多項支持因素。

例如，數年前美國市場尚未出現比特幣現貨 ETF，機構投資者參與度亦相對有限，但如今情勢已有明顯改變：

• Spot Bitcoin ETF 成為史上成長最快的 ETF 類型之一

• 機構投資者開始配置比特幣資產

• 大型基金與機構正逐步增加持倉

他提到，包括 Harvard Endowment 及 Abu Dhabi sovereign wealth fund 等機構，皆已對比特幣建立投資部位。

投資配置權重逐步提升

除了機構參與度提升外，比特幣本身的市場特性也在改變。Hougan 表示，比特幣長期波動率近年逐步下降，促使部分專業投資人開始調高配置權重。過去市場普遍建議配置約 1%，現今部分投資組合已考慮提升至 5%，這顯示比特幣正逐漸由高風險投機資產轉向長期配置資產。

仍存不確定性

儘管對長期前景持樂觀態度，Hougan 也提醒這些預測仍有風險。例如：

• 價值儲存市場未必能維持過去的成長速度

• 比特幣未必能持續提升市占率

若未來市場對政府債務或法幣貶值疑慮升高，對替代價值儲存資產的需求可能進一步增強。

小結

從全球價值儲存市場長期發展來看，比特幣潛在成長空間依舊可觀。隨著市場規模持續擴大、機構資金陸續進場，以及資產配置觀念轉變，比特幣在整體市場中的角色正不斷提升。儘管未來仍有市場成長速度與市占率變化等不確定性，但若現有趨勢延續，比特幣在全球資產配置中的地位與價格上限，未來十年仍有望迎來明顯提升。