Gate 研究院：高檔去槓桿引發回檔｜Ethereum 與 Solana 路線分歧浮現

加密市場全景

• BTC（-2.48% ｜ 現價 92,639.9 USDT）：BTC 在高檔區間震盪時出現快速去槓桿回落，價格於前波衝高後進入橫盤整理，短期均線（MA5、MA10）走平並出現轉折，中期均線（MA30）則維持相對平緩，短線動能降溫但整體結構尚未受損。跌破震盪下緣後觸發停損與清算，1 小時級別快速下探並形成長下影，92,000 美元附近有明顯承接買盤。後續若能守住 92,000 美元支撐，走勢預期將維持於 92,000–96,000 美元區間震盪；上方 95,000–96,000 美元仍為反彈壓力區。
• ETH（-2.78% ｜ 現價 3,200.36 USDT）：ETH 跟隨 BTC 回落，整體結構偏向被動。價格於反彈至 3,350–3,400 美元後轉為盤整，短期均線（MA5、MA10）走平並下彎，MA30 亦趨於平緩，自身動能不足；受 BTC 下挫帶動，ETH 跌破震盪區間下緣，觸發停損與清算，1 小時級別快速下探至 3,180 美元附近並形成長下影，顯示該區域有一定承接。後續 3,180–3,200 美元為關鍵支撐，若能守穩則預期維持 3,200–3,350 美元區間整理；上方 3,320–3,350 美元為反彈壓力，更強壓力在 3,380–3,400 美元。
• 另類幣：恐慌與貪婪指數自昨日 49 下滑至 44，顯示市場情緒由「正常」轉向「恐慌」。高 beta 另類幣跌幅擴大，反映風險偏好階段性收縮，資金優先撤離波動較大的資產。
• 總體經濟：1 月 16 日標普 500 指數下跌 0.064%，收於 6,940.01 點；道瓊指數下跌 0.17%，收於 49,359.33 點；那斯達克指數下跌 0.062%，收於 23,515.39 點。截至 1 月 19 日 11:10 AM (UTC+8)，現貨黃金每盎司報價暫為 4,666.17 美元，24 小時內漲幅為 1.52%。

掘金熱門代幣

DUSK DUSK Network（+81%，流通市值 9,980 萬美元）

根據 Gate 行情數據，BOT 代幣現價為 0.2 美元，24 小時內漲幅超過 80%。Dusk Network（DUSK）是一個專注於隱私保護的區塊鏈平台，致力於為金融應用提供合規的零知識證明解決方案，支援證券代幣化及 RWA 應用。

DUSK 的上漲主要由基本面突破推動，並疊加資金流入與市場動能。近期催化劑包含主網上線，提升市場信心，並與 Chainlink 合作整合，實現 RWA 代幣化。此外，與荷蘭合規交易所 NPEX 建立合作夥伴關係，允許發行高達 2 億歐元的證券，進一步推動機構採用。同時，過去 24 小時現貨交易量激增至數億美元，合約持倉量大幅增長超過 80%，顯示資金大量湧入。

NAM Namada（+103%，流通市值 312 萬美元）

根據 Gate 行情數據，NAM 代幣現價為 0.00318 美元，24 小時內漲幅超過 100%。Namada（NAM）是一個專注於多鏈隱私的 Layer 1 區塊鏈，採用權益證明 PoS 共識，支援 IBC 協議，與 Cosmos 生態整合，提供資產無關的隱私保護，適用於跨鏈資產轉移與 DeFi 應用。

NAM 的上漲主要由技術突破及低流動性下的資金推動，但基本面缺乏強勁支撐。有交易者指出 NAM 在技術型態上突破下降楔形，出現多頭訊號。NAM 屬於小市值資產，少量買盤即可推動價格，資金面或以散戶 FOMO 為主。整體來看，基本面並無重大新聞，上漲可能來自低市值下的投機。

FRAX Frax（+29%，流通市值 1.04 億美元）

根據 Gate 行情數據，FRAX 代幣現價為 1.12 美元，24 小時內漲幅超過 29%。Frax（FRAX）是 Frax Finance 的治理代幣，該協議為去中心化穩定幣系統，以部分演算法穩定模式聞名，支援 RWA 整合，並透過 Fraxtal 等 Layer2 解決方案擴展 DeFi 應用。

FRAX 的上漲主要受再品牌化與生態擴展帶動。FXS 更名為 FRAX 於 2026 年 1 月 15 日完成，並於 Gate 等主流交易所完成調整，直接提升可見度與流動性。近期催化劑包含 FraxNet 推出，這是一個帳戶化平台，支援 20+ 區塊鏈上的 frxUSD 鑄造、贖回與收益生成，並實現自助接入。

Alpha 解讀

ETH 質押進入佇列創 2023 年 8 月以來新高，退出佇列完全清空

根據 ValidatorQueue 數據，自 2026 年以來，Ethereum 驗證者質押進入佇列規模大幅提升，等待質押的 ETH 數量較年初增長逾五倍，目前已達 258.2 萬枚 ETH，創下 2023 年 8 月初以來新高，對應等待時間超過 44 天。與此同時，驗證者退出佇列已完全清空，先前於 2025 年 9 月一度超過 260 萬枚 ETH 的退出高峰，如今已降至 0，顯示質押端資金流向結構出現明顯逆轉。

雖然價格端承壓，但 staking 端長期鎖定意願明顯提升，這與近期 ETH 回檔、市場去槓桿同時發生，卻呈現資金行為方向相反。進入佇列大幅增長、疊加退出佇列消失，意味市場並未出現下跌時中長期資金集中撤離，反而有更多 ETH 被主動鎖定、延後進入流通。

協議是否應停止進化？Ethereum 與 Solana 的路線分歧

近期 Ethereum 聯合創辦人 Vitalik 與 Solana 聯合創辦人 toly 圍繞協議是否應停止進化展開激烈討論。Vitalik 強調 walkaway test 與 ossification，本質上是在回答一個終極問題：如果所有核心開發者都離開，這條鏈是否能作為可信基礎設施長期存在。他認為，真正成熟的公鏈應如同現實世界的基礎工具，一旦核心規則確立，便應盡量減少變動，透過協議層高度穩健性來最大化去中心化與抗審查能力。因此，以太坊更像是在為一個「永久可用的最小可信核心」做減法，將創新盡量推向客戶端、參數層或應用層，而非不斷更動共識與核心協議。

Solana 則採取完全相反的策略，將「進化能力」視為核心競爭力。Toly 的立場是，他並不將「開發者是否可以放心離開」視為目標，而是將持續演進能力視為協議生命力。在 Solana 的觀點中，若協議停止根據用戶與開發者真實需求迭代，就等同於放棄競爭；相反，只要網路能持續創造實際效用、讓開發者獲利，就會自然吸引貢獻者參與改進，甚至未來可能由 AI/LLM 驅動治理與資源分配。在這種思維下，協議不是「最終定型的工具」，而是必須不斷升級的系統，關鍵不在於「是否修改」，而在於「是否解決真實問題」，以及是否有能力對無價值提案說「不」。因此，這並非保守與激進之爭，而是兩條明確分化的路線：Ethereum 選擇以穩定性換取終局可信，Solana 則以持續進化換取現實競爭力。

Vibe Coding 熱潮下，IDE 自動執行帶來的隱性安全風險

隨著越來越多人使用 VS Code 及 Cursor、Antigravity 等衍生 IDE 進行 Vibe Coding，頻繁 clone 專案、快速試跑程式碼，卻常忽略 IDE 本身具備的「自動執行能力」。SlowMist 創辦人 Cos 指出，核心風險在於，只要開啟 Allow Automatic Tasks，當你開啟專案目錄時，隱藏於 .vscode/tasks.json 的指令就可能被靜默自動執行——這讓一次普通的 GitHub clone，在攻擊者精心設計下，可能演變成供應鏈式入侵。

零成本又能有效降低風險的作法：透過 CTRL + SHIFT + P 進入設定，關閉 Allow Automatic Tasks，或直接在使用者設定 JSON 中將 task.allowAutomaticTasks 設為 off，即可阻絕絕大多數開啟即執行的隱蔽攻擊路徑。這項設定對大多數開發情境無負面影響，因為多數開發者並不需要 IDE 在開啟目錄時自動執行任務。若使用 Cursor，還可進一步啟用 Workspace Trust，於首次開啟新目錄時強制確認是否信任工作區，即使選擇信任，也能避免 .vscode/tasks.json 被自動觸發執行。當 AI 編程將開發效率推向即用即跑，安全邊界必須前移到 IDE 這一層，否則最危險的攻擊，往往不是程式碼裡寫了什麼，而是你「什麼都沒點，就已經被執行」。

參考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Investing, https://investing.com/indices/usa-indices
• Investing, https://investing.com/currencies/xau-usd
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• ValidatorQueue, https://www.validatorqueue.com/
• X, https://x.com/toly/status/2012541454669783314?s=20
• X, https://x.com/evilcos/status/2012724893235003803?s=20

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