美國經濟持續穩健復甦的信號接連出現。上週公布的非農就業人數、失業率、平均時薪等主要指標均超出市場預期，提高了對經濟復甦的期待。
就業指標為何引發誤解
此前，市場普遍以放緩的就業數據為依據，擔憂經濟衰退迫在眉睫。然而專家指出，這種解讀因勞動力供給變化、企業的人力囤積、移民流入減少、新冠疫情後的正常化過程等多種結構性因素而受到扭曲。
實際上，這些複合因素導致經濟學家們做出了錯誤的衰退預測，而美國經濟卻一直展現出穩步復甦的態勢。
關鍵在於「平均時薪」
被視為更可靠的經濟體溫計的指標正是平均時薪。因為在經濟衰退階段，企業往往最先削減時薪。
然而，平均時薪自2021年以來從未錄得負值，每月保持著約0.3%的穩定上升趨勢。僅看這一指標，自然會得出美國經濟目前並非處於「衰退」而是「復甦」階段的結論。
良好的經濟指標對市場卻是「利空」？
具有諷刺意味的是，此次利好消息指標公布後，市場反而下跌。因為經濟堅挺意味著美聯儲降低利率的緊迫性降低。這就是所謂的「好消息即壞消息」現象。
實際上，對於2026年全年降息可能性的市場預期值，在此次指標公布後急劇後退。
「凱文·沃什反正會降息」
然而，部分專家認為市場的這種反應過度。考慮到被視為下任美聯儲主席候選人的凱文·沃什的政治及經濟傾向，分析認為無論指標如何，其採取降息行動的可能性都很高。
經濟驚喜指數持續上行
另一方面，顯示經濟指標超出市場預期程度的「經濟驚喜指數」目前持續保持上升趨勢。只要該指數保持上行，就可視為經濟再加速趨勢持續的證據。
專家強調：「只要該指數持續上行，經濟衰退情景成為現實的可能性就很低。」
