最新研究發現，僅有8%至11%的3.2兆美元加密貨幣市場產生收益——與傳統金融（TradFi）中55%至65%的資本產生收益相比，差距達五到六倍。專家表示，這一差距是機構採用的主要障礙，他們指出，機構需要“可預測、可審核的收益”，而在加密領域，這仍然碎片化且面臨重大風險。
最近Redstone的研究突顯了加密經濟中的一個主要結構性弱點：僅有8%至11%的3.2兆美元市場產生收益，而傳統金融中則有55%至65%的資本產生收益。這五到六倍的差距凸顯了利息產品在傳統市場中的深厚根基，而加密貨幣仍主要由升值驅動。
Ramp Network的產品負責人Max Sandy告訴Bitcoin.com新聞，這個差距不僅僅是統計異常——它是阻礙機構採用的根本障礙。
“沒有可預測、可審核的收益，機構無法投入大量資本，”Sandy解釋道。“收益驅動著任務設計、風險模型和資金配置框架。在加密領域，收益仍然碎片化、難以承保，並且高度依賴於非標準化的智能合約風險。”
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Redstone的研究結果突顯了為何大型資本配置者仍持謹慎態度。由於缺乏標準化的收益機制，機構難以將加密融入依賴穩定、利息產生工具的現有框架中。Sandy認為，縮小這一差距將需要多個關鍵升級，包括建立一個有韌性的底層基礎設施以降低系統性風險、提高收益產生和持續的透明度，以及改善用戶體驗，使收益產品更易於接觸。
“今天，對於機構和零售用戶來說，仍然過於複雜，”Sandy強調，並指出可用性與基礎設施同樣重要。
根據Redstone的研究，收益差距也代表了加密貨幣最大增長的機會。當被問及第一萬億美元的新收益資產將來自何處時，Sandy指出兩個直接來源：流動性質押衍生品（LSTs）和實體資產代幣化（RWA）。
“最直接的增長將來自兩個領域：流動性質押，以及像國債和短期信貸的實體資產代幣化（RWA），”他說。“LSTs已經深度整合到去中心化金融（DeFi）中，而RWA則反映了機構大規模配置的精確工具。”
展望未來，Sandy預測穩定幣的收益將成為用戶的基本預期。“如果你持有數字美元，你會預期它們會自動產生收益。這將在消費者應用和錢包中扮演重要角色。”他補充說，Ramp Network計劃讓用戶能在Base上對USDC餘額賺取收益。
Enclave Global的CEO Phil Wirtjes強調，機構的優先事項已經在轉變。“機構的任務明顯已經從以方向性、波動性為主的敞口，轉向系統性、收益驅動的策略，”例如delta中性交易和基差套利，他說。
這一轉變在市場數據中也有所體現，例如Redstone報告中提到的代幣化RWA今年以來增長260%。Wirtjes強調，這不僅僅是追求收益，更是要以誠信執行收益策略。
“機構不再問‘我能賺多少？’，而是問‘我們的策略如何在不泄露資訊、避免MEV提取、利益衝突或托管風險的情況下擴展？’”
為滿足這些需求，Wirtjes表示，機構正要求保密執行以保護策略性知識產權，並要求確定性結算和去中心化托管，以確保無信任且可審核的證明。他指出，Enclave Global的Alpha Strats策略正是圍繞保密、無MEV執行設計的策略範例。
同時，Sandy強調，監管明確性對於擴大實體資產代幣化（RWA）至關重要。
“關鍵在於所有權和可執行性的法律確定性。機構必須知道，代表國債或信貸的鏈上代幣，對應的是現實世界中具有法律效力的索賠權。沒有這一點，大規模配置就無法實現，”他說。
他補充說，一旦監管機構明確托管規則、破產處理和發行人義務，RWA的規模就能從數十億擴展到數千億。屆時，挑戰將從法律確定性轉向分配和用戶接入。
