Sharplink 發布了其 2025 年財務業績，突顯出向機構級以太坊庫存模型的重大轉變。儘管報告了與市場波動相關的巨大會計虧損，該公司仍大幅擴展了其 ETH 持有量和質押操作。
Sharplink Inc. 公布了其 2025 年的財務與營運業績，標誌著公司轉型為專注於機構的以太坊庫存平台的關鍵一年。
這家在納斯達克上市的公司報告 2025 年收入為 2810 萬美元，較 2024 年的 370 萬美元大幅增加，主要由於質押業務和與以太坊持有相關的庫存活動的增長。
然而，公司也記錄了 7.346 億美元的淨虧損，主要由於下半年 ETH 市場價格下跌所引發的會計調整，包括 6.162 億美元的未實現虧損和 1.402 億美元的 LsETH 損失減值，部分被 ETH 轉換和贖回的實現收益 5520 萬美元所抵銷。
Sharplink 高層強調，這些虧損反映的是 GAAP 會計規則，而非 ETH 資產的實際清算，意味著公司的加密貨幣持有仍然完好。
Sharplink 董事長兼以太坊共同創始人 Joseph Lubin 表示，
行業多年討論的機構採用超級週期在 2025 年加速，全球金融機構推出穩定幣、實物資產代幣化和 DeFi 解決方案，直接在以太坊生態系統中。Sharplink 旨在保持獨特的定位，作為傳統公開市場與以太坊機會之間的橋樑。
到 2026 年 3 月初，Sharplink 已累積 86.8699 萬 ETH，成為第二大公開交易的以太坊企業持有者。該公司在 2025 年底持有 86.4597 萬 ETH，分為原生 ETH 和流動質押衍生品。
公司的質押策略也產生了可觀的收益。自 2025 年 6 月推出以太坊專用庫存模型以來，Sharplink 在原生質押和流動質押計劃中共獲得 1.4516 萬 ETH 的質押獎勵。
另一個值得注意的變化是機構參與度的提升。2025 年，機構持有 Sharplink 股票的比例從 6% 增加到 46%，彰顯出投資者對以太坊專用庫存工具的日益興趣。
展望未來，公司計劃繼續複利增長每股 ETH，擴展質押策略，並深化與以太坊生態系統的合作夥伴關係。
Sharplink 的模式反映了越來越多公開公司嘗試加密貨幣庫存策略的趨勢。儘管波動性仍是主要挑戰，但支持者認為，長期持有以太坊基礎設施可能使公司如 Sharplink 成為傳統資本市場與去中心化金融之間的橋樑。
Sharplink 主要利用其以太坊庫存進行質押和收益策略，讓公司在持有長期儲備的同時賺取額外的 ETH。
該虧損主要來自會計規則和未實現的價格下跌，而非出售 ETH 或減少持有量。
美國、歐洲和亞洲金融中心的投資公司正越來越多地通過上市公司探索 ETH 的曝光。
支持者認為，ETH 在 DeFi、代幣化資產和智能合約中的角色，可能使其隨著時間推移成為一種具有戰略意義的數字基礎設施資產。
