美國 SEC 主席預告：即將推「代幣化證券創新豁免」，痛批過度監管干預企業

SEC 主席 Paul Atkins 於台北時間 3 月 12 日在投資者諮詢委員會（IAC）會議上發表重要講話，他不僅重申了將減輕企業合規負擔的「最低有效監管」理念，更首度明確預告，SEC 即將審議針對「代幣化證券（Tokenized Securities）」的創新豁免框架，為加密資產與傳統金融的融合開綠燈。
（前情提要：美國 CFTC 主席宣布「加密監管新藍圖」：聯手 SEC 啟動 Project Crypto，DeFi、預測市場將迎明確規範）
（背景補充：美 CFTC 主席 Selig 定調工作重點：數週開內放加密永續合約、終結與 SEC 地盤之爭）

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• 反對「羞辱式監管」，追求最低有效劑量
• 預告「創新豁免」，為代幣化證券開綠燈
• 加密專案小組全力推進，廣徵公眾意見

美國加密貨幣與傳統金融市場的監管風向正迎來關鍵轉折。美國證券交易委員會（SEC）新任主席 Paul Atkins 於 3 月 12 日出席本年度首次投資者諮詢委員會（IAC）會議，並發表了備受市場關注的開幕致詞。

在講話中，Atkins 不僅針對傳統企業的披露負擔提出了改革方向，更對數位資產（特別是代幣化證券）展現了極具建設性的開放態度。

反對「羞辱式監管」，追求最低有效劑量

Atkins 首先將矛頭指向了過去幾十年來急劇增加的企業合規披露負擔。他強調，SEC 應該追求「監管的最低有效劑量」，並以「實質性（materiality）」作為北極星。他主張監管要求必須根據公司的規模與成熟度進行動態調整，並呼籲延長新上市公司的「IPO 緩衝期」，以激勵更多小型企業走向資本市場。

更引人注目的是，Atkins 強烈批評了 SEC 過去經常透過「遵守或解釋（comply or explain）」的要求，間接干預企業內部治理的作法。他直言不諱地表示：

「除非有國會的明確指示，否則 SEC 的職責不是透過我所謂的『羞辱式監管（regulation by shaming）』來強制推行不斷演變的最佳實踐標準。我們的任務是基於實質性的資訊披露，而不是透過讓企業難堪來強加治理教條。」

預告「創新豁免」，為代幣化證券開綠燈

針對加密貨幣與區塊鏈技術，Atkins 的表態更是讓市場為之振奮。他在會議上特別感謝 IAC 對「股權證券代幣化（tokenization of equity securities）」議題的深入探討，並認同代幣化技術能夠有效提升結算效率、降低結算風險，並消除不必要的中介機構。

為了將這些潛力化為現實，Atkins 正式預告了 SEC 的下一步行動：

「正如我之前所討論的，我預計委員會很快就會審議一項『創新豁免（innovation exemption）』計畫，以促進某些代幣化證券的有限度交易，著眼於發展長期的監管框架。」

加密專案小組全力推進，廣徵公眾意見

Atkins 補充指出，為了讓這項豁免計畫的設計更加完善，SEC 轄下的「加密專案小組（Crypto Task Force）」在過去 13 個月內已舉辦了多場圓桌會議，與數百名市場參與者會面，並收到了大量關於如何調整現有規則以適應新型態交易的書面建議。

他強調，這項潛在的創新豁免將在「時間與範圍上受到限制」，但其持續時間會足以讓 SEC 制定出更持久、更具彈性的規則，以充分發揮這些新技術的潛力。這番言論無疑為華爾街正積極佈局的 RWA（真實世界資產）代幣化賽道，注入了一劑強心針。