美國正準備採取一項措施，可能有助於美國最大銀行更為輕鬆地運作。
為了更深入了解這一點，需要了解銀行體系的運作機制。監管機構決定銀行必須維持的資本水平，以吸收損失，以及在資金來源突然枯竭時所需的流動性。
較高的資本和流動性使銀行更為穩健，但同時也限制了放貸、交易或向股東返還資金的能力。相反，較低的要求則讓銀行有更多的運作空間，但安全墊也會因市場波動而變薄。
這種權衡目前正重新成為美國銀行政策的核心。3月12日，美國聯邦儲備委員會（Fed）監管副主席Michelle Bowman表示，監管機構正準備放寬對巴塞爾III“最終階段”規則的規定，這是2008年金融危機後的資本要求，數年來華爾街一直在尋求放寬。
新版規則可能使大型銀行的資本要求保持不變，甚至在相關調整後略有降低。這可能釋放出超過1750億美元的銀行業過剩資本。對於最大型跨國銀行的附加費用也可能降低約10%。
這與不到三年前的立場形成了鮮明對比。
2023年，在Bowman前任Michael Barr的推動下，草案曾建議將最大銀行的資本要求提高約19%。當時銀行辯稱，這些規定會使信貸成本上升，削弱市場創造能力，並將金融活動推離受監管體系。
而支持更嚴格規範的人則認為，長期低利率、資產集中以及反覆的金融緊張局勢，讓系統需要更厚的安全墊。然而，新的草案更偏向銀行業的立場。
值得注意的是，雖然華盛頓似乎準備讓大型銀行在資本和流動性方面更為靈活，但銀行資產負債表中直接持有比特幣仍需遵守更嚴格的規定。
根據巴塞爾規則，高資本門檻和高風險權重可能使持有比特幣的資本成本極高，即使法律允許這樣做也不例外。這顯示監管機構仍較偏好在傳統金融體系中控制風險，而非將比特幣常態化進入銀行資產負債表。
放寬資本要求本身已是銀行業的一大議題，但其影響範圍更廣，還涉及另一個關鍵因素：流動性。
本月初，美國財政部官員表示，他們正在重新審視流動性規定，並提出一個想法：允許銀行將在“聯邦儲備銀行的貼現窗口”預先設定的抵押品作為流動性計算的一部分。
簡單來說，監管機構可能開始將從Fed緊急借款的能力視為可用的流動性資產。美國財政部稱這種借款能力為“真正可轉換為現金的流動性”。
這意味著，銀行如果能證明已在Fed擁有抵押品，且能迅速轉換成現金，或許不再需要持有大量“死資產”來符合規定。換句話說，系統正朝著更依賴中央銀行擔保角色的方向重塑。
多年來，監管機構一直在建立框架，讓銀行在危機中能自我應對。它們必須持有足夠的流動資產，以應對提款潮，而Fed的貼現窗口則被視為最後的緊急工具。
但實際上，銀行通常避免使用這個工具，因為借款被視為財務困難的明顯跡象。美國財政部目前公開承認這種“偏見”是個問題，並認為規定應反映出這個工具的存在是為了在必要時使用。
這一變革尤為引人注目，因為僅僅三年前，美國銀行系統剛經歷過一次重大震盪。
硅谷銀行（Silicon Valley Bank）、Signature Bank和First Republic銀行相繼倒閉，原因是信心迅速崩潰，存款人以史無前例的速度提款，理論上充裕的流動性在實務中卻難以籌措。
聯邦儲備的評估報告指出，硅谷銀行在流動性風險管理方面存在嚴重缺陷，監管機構也未能察覺其擴張帶來的風險。
當時的官方解決方案很明確：加強監管、做好準備、提升銀行系統的抗壓能力。
然而，2026年的修訂則提出了不同的做法：資本要求放寬，對於在Fed預先持有抵押品的規範較少限制，對大銀行的限制也較少。
如果新框架獲得通過，大型銀行將有更多空間擴展信貸、增加交易活動、回購股票以及支持金融交易。
支持者認為，這正是目標所在。Michelle Bowman認為，過高的資本要求會帶來顯著的經濟成本，並可能阻礙銀行提供信貸的核心角色。
銀行界也持類似觀點，認為修訂方案能使監管要求更貼近實際風險。
然而，這一變革的另一面也十分明顯。
資本規定如同系統的緩衝器，而流動性規定則像安全剎車。兩者同時放寬，銀行將擁有更大的自由，但系統的保護機制也會相應減少。
這意味著，政策的平衡正逐漸偏離最大安全的目標，更傾向於效率、信貸增長和更便捷的Fed資金獲取。
這一決策的時機也引發不少爭議。
參議員Elizabeth Warren警告，不應在地緣政治和信貸風險增加的背景下放寬資本標準。儘管帶有政治色彩，但此觀點也揭示了辯論中的矛盾。
硅谷銀行倒閉後，華盛頓強調銀行系統的抗壓能力應放在首位。但如今，隨著經濟增長放緩、市場波動和資金風險回升，華府卻準備放寬對大銀行的運作空間。
本質上，這是關於金融系統應保留多少“緩衝”以應對下一次衝擊的決策。
更嚴格的框架會迫使銀行持有更多未被使用的保護層；而較為寬鬆的制度則接受較高的脆弱性，以換取更多的信貸、活躍的市場和更高的盈利。
長期以來，支持比特幣的人士一直認為，傳統銀行系統高度依賴中央銀行的緊急支援機制，儘管外表看似穩定且自我運行。
聯邦儲備的貼現窗口不僅是技術細節，更是防止市場信心崩潰的基礎設施之一。
當美國財政部提議將預先設定的抵押品計入流動性規範，也是在承認，系統仍然依賴中央銀行的救援架構，即使在所謂的正常時期。
一場新的危機尚未到來，但華府正重新制定硅谷銀行事件後的規則。這次的假設是：當恐慌來襲時，大銀行需要更大的彈性，而Fed的“安全網”也必須更易於使用。
對華爾街來說，這顯然是一個重大釋放。
對於經濟的其他部分，這則是提醒：銀行系統仍圍繞一個熟悉的問題運作：私營風險在流動性充足時能最有效率地運作。
