貝萊德（BlackRock）通過一款整合質押獎勵的新型交易所交易基金（ETF）擴展了其以太坊策略。該產品將大部分的以太幣持有量指向專業驗證者，而非閒置的保管。這一結構引入了通過受規範的ETF框架進行的機構質押。
貝萊德通過外部驗證者運營商路由以太坊質押
貝萊德在納斯達克推出了以“iShares Staked Ethereum Trust ETF”為名、代碼為ETHB的ETF。該基金結合了直接的以太坊敞口與通過網絡驗證產生的質押收入。因此，這一結構允許受規範的市場參與者通過傳統金融產品獲得以太坊獎勵。
ETHB將約70%至95%的以太幣持有量分配給質押基礎設施。該基金將驗證工作委託給專業運營商，而非自行建立系統。這種做法降低了運營複雜性，同時保持對以太坊權益證明機制的敞口。
Figment運營ETHB所用驗證者網絡的一部分。與此同時，Galaxy Digital和Attestant運行額外的驗證節點。這些公司共同處理交易、提議區塊並提交該ETF的質押以太坊的證明。
驗證者運營商維護以太坊網絡安全，並代表信託確認區塊。作為回報，網絡分配通過權益證明參與產生的質押獎勵。該ETF隨後將大部分獎勵分配回股東。
ETHB在受規範的ETF架構內引入收益產生
ETHB的初始資產估計在1億至1.07億美元之間。該ETF在首個交易日的交易量約為1550萬美元。這些早期數據顯示，通過受規範的金融工具獲得收益型以太坊敞口的需求是可以衡量的。
在正常情況下，該基金將大部分以太幣用於質押以產生網絡獎勵。信託將約82%的總質押收入返還給股東。其餘部分用於運營成本和合作夥伴的報酬。
貝萊德將該ETF的管理費定為0.25%。但在資產達到25億美元的第一階段，該公司暫時將費用降低至0.12%。此折扣在產品的第一年內持續，旨在吸引來自競爭加密產品的資金流入。
這一費用策略使ETHB與現有的不提供質押獎勵的現貨以太坊ETF形成競爭。通過整合收益產生，該產品除了價格敞口外，還提供額外的回報組成部分。這可能重塑數字資產交易所交易基金之間的競爭格局。
隨著機構產品的推廣，以太坊網絡參與度增加
ETHB所用的質押模型將機構資本與以太坊的驗證經濟聯繫起來。專業節點運營商維護基礎設施，而ETF則提供鎖定的以太幣流動性。這一結構擴大了對以太坊權益證明安全系統的參與。
在ETF推出期間，以太坊的交易價格接近2201美元。價格在活躍的市場交易中每日上漲約6.8%。同期，資產價格在大約2041美元到略高於2200美元之間波動。
主要交易所的日交易量接近277億美元。強勁的交易活動與已鎖定在質押合約中的以太幣創下的記錄水平同步。質押資產的機構產品可能進一步加強這一供應趨勢。
大量鎖定以太幣以供驗證的基金會減少了可立即交易的數量。這一動態可能收緊更廣泛市場中的流通供應。同時，受規範的ETF為尋求區塊鏈敞口的機構提供了熟悉的進入渠道。
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