T. Rowe Price 修訂主動加密 ETF 的 S-1，新增 SUI 並指定 Anchorage Digital 為託管人

T. Rowe Price，這家擁有1.8兆美元資產的資產管理公司，於2026年3月16日提交了其T. Rowe Price Active Crypto ETF的S-1註冊聲明的第2次修正案，更新了基金的合格資產清單和運營結構。

該申請向美國證券交易委員會（SEC）披露，將Anchorage Digital Bank N.A.列為該ETF的加密資產保管人，新增Sui（SUI）至15個合格數字資產名單，並擴展了有關股份創建、贖回及積極交易策略風險的披露。

該基金計劃在紐約證券交易所阿爾卡（NYSE Arca）上市，代碼為"TKNZ"，將採取積極管理策略，持有5至15種加密資產，旨在超越FTSE美國上市加密指數。

擴展的資產範圍與積極管理策略

合格數字資產

修正後的申請確認了一份包含15種合格數字資產的廣泛清單，供投資組合考慮：

主要資產：比特幣（BTC）、以太坊（ETH）、索拉納（SOL）

山寨幣：XRP（XRP）、Cardano（ADA）、Avalanche（AVAX）、Litecoin（LTC）、Polkadot（DOT）、Hedera（HBAR）、比特幣現金（BCH）、Chainlink（LINK）、Stellar（XLM）、Sui（SUI）

迷因幣：狗狗幣（DOGE）、柴犬幣（SHIB）

將DOGE和SHIB納入由擁有87年歷史的傳統資產管理公司提交的申請，反映出機構加密產品範圍的擴大。然而，基金不會同時持有所有資產；投資組合經理將根據基金的投資標準自主決定包含哪些資產。

積極管理方法

與大多數被批准的加密ETF被動追蹤比特幣或以太坊等單一資產不同，T. Rowe Price的基金將採用積極管理。投資組合將利用量化模型進行再平衡，模型包括：

• 基本面分析
• 估值指標
• 市場動能信號

其明確目標是超越作為基準的FTSE美國上市加密指數。這種積極結構在引入管理者風險的同時，也伴隨市場風險，但允許基金在被動指數產品無法實現的方式中，從表現不佳的資產中轉向新興機會。

保管、交易與質押考量

保管安排

修正案將Anchorage Digital Bank N.A.列為該ETF的加密資產保管人。Anchorage是一家由聯邦授權的數字資產銀行，受貨幣監理署（OCC）監管，提供機構級別的保管服務。

認購與贖回模式

該基金最初將採用現金認購與贖回模式，投資者將使用現金創建或贖回ETF份額，而非直接轉移加密貨幣。申請中指出，根據市場和監管發展，未來結構可能演變為允許實物交割。

質押參與的潛在可能性

修正案引入了基金可能參與質押的可能性——即持幣者鎖定資產以協助保障證明（PoS）區塊鏈，並獲取獎勵。T. Rowe Price表示，未來可能根據風險考量、稅務處理和監管指導，追求質押。

申請背景與市場時機

初始提交與市場狀況

原始的S-1申請於2025年10月提交，當時比特幣價格突破120,000美元，接近加密市場的高點。該申請與2025年10月10日的清算事件同步，當時市場劇烈反轉，觸發了數十億美元的槓桿加密衍生品強制平倉。

此後，數字資產價格回落，加密ETF出現大量資金流出，反映出2024-2025牛市後投資者情緒的降溫。然而，近期數據顯示，經歷五個月動盪後，資金淨流入已轉為正向。

行業背景

T. Rowe Price加入了越來越多傳統金融機構的行列，這些機構已推出或提議推出加密投資產品，包括BlackRock、Fidelity、Franklin Templeton、VanEck和Invesco。這份申請對這家擁有87年歷史的資產管理公司來說，是一個重要的戰略舉措，該公司長期專注於傳統共同基金和退休帳戶。

監管路徑與下一步

當前狀況

SEC此前已將審查期限延長，超出2026年2月末的截止日期。第2次修正案反映了T. Rowe Price與監管機構之間持續的對話，旨在完善合規框架，而非最終提交等待二元決策。

目前尚未披露管理費或其他商業條款，這些細節通常在最終批准前公布。

監管環境

自2024年初首次批准現貨比特幣ETF以來，加密ETF的監管環境已大幅變化。像CLARITY法案和穩定幣框架討論等提案，展現出監管者與數字資產行業之間更具建設性的互動。

常見問題

T. Rowe Price Active Crypto ETF將持有哪些資產？

該基金最多可投資15種合格數字資產，包括比特幣（BTC）、以太坊（ETH）、索拉納（SOL）、XRP（XRP）、Cardano（ADA）、Avalanche（AVAX）、Litecoin（LTC）、Polkadot（DOT）、狗狗幣（DOGE）、Hedera（HBAR）、比特幣現金（BCH）、Chainlink（LINK）、Stellar（XLM）、柴犬幣（SHIB）和Sui（SUI）。但在正常情況下，基金將持有5至15種資產，並由投資組合經理進行積極配置決策。

為何T. Rowe Price選擇Anchorage Digital Bank作為保管人？

Anchorage Digital Bank N.A.是一家由聯邦授權的數字資產銀行，受美國貨幣監理署（OCC）監管，擁有聯邦銀行牌照，是少數具備此資格的機構級保管提供商之一。這一監管身份提供了符合SEC註冊投資產品所需的合規框架。

這個積極型ETF與現有的現貨比特幣ETF有何不同？

大多數已批准的加密ETF是被動追蹤單一資產（如比特幣或以太坊），而T. Rowe Price的基金則是積極管理，投資組合經理將根據量化模型，結合基本面、估值和市場動能，持續調整多種加密資產的配置。這種結構使基金能夠從表現不佳的資產中轉向新興機會，但也引入管理者風險與市場風險。