Tally治理平台關閉，原因是監管政策轉變及「無限花園」論文失敗

Tally，作為領先的治理平台，服務超過500個去中心化自治組織（DAO），包括Uniswap、Arbitrum和ENS，於2026年3月17日宣布在運營超過五年後結束營運。

CEO Dennison Bertram指出，做出此決定的主要原因有兩個：一是特朗普政府下美國監管環境的根本轉變，使去中心化治理變為可選而非法律必需；二是預測需要複雜協調基礎設施的巨大生態系統的“無限花園”論點失敗。

該平台促成超過10億美元的支付，吸引超過100萬用戶，將於三月底開始逐步退出，團隊正為企業客戶制定轉型計劃。

公告與業務影響

退出詳情

Bertram在X（前Twitter）上發佈告別貼文，宣布公司結束運營，並透露Tally曾計劃進行首次代幣發行（ICO），但最終決定不再推進。“經過幾乎整個流程，我們得出結論，這在當前市場環境下沒有意義，”他寫道。“更重要的是，我們不確定如果我們向代幣持有者出售代幣，是否能兌現我們的承諾。”

治理應用將於2026年3月底開始逐步退出。界面將暫時保持運行，同時為企業客戶的轉型計劃進行準備。

規模與影響範圍

在運營期間，Tally取得了顯著的採用指標：

支付量：超過10億美元的支付通過其基礎設施完成

用戶數：超過100萬用戶

客戶組合：數百個組織，包括主要的以太坊應用如Uniswap、Arbitrum和ENS

監管轉變為主要推動因素

Gensler時代的法律壓力

Bertram表示，治理工具的需求在很大程度上受到前SEC主席Gary Gensler的監管威脅推動。在適用於證券法的Howey測試框架下，如果一個明確可識別的群體做出管理決策並影響其價值，該代幣就有被歸類為證券的風險。

行業的應對措施是通過DAO將決策權向外擴散，將控制權分散到數千個錢包，避免任何單一實體被認為運營著網絡。像Tally這樣的治理系統和工具，不僅是功能，更是展示去中心化的法律策略組件。

特朗普政府的轉變

Bertram認為，特朗普政府下的監管環境已經徹底改變。“政府明確表示，你沒有麻煩，可以自由行動，”他說。“這給現有組織帶來了巨大的自由空間。其實還不清楚是否需要去中心化，或者什麼樣的去中心化才算是。”

這種寬鬆的態度使DAO式治理變為可選而非法律強制，削弱了對專用治理基礎設施的需求。如果團隊不再認為運作像傳統公司會受到懲罰，許多就會選擇不支付治理工具的費用。

監管比較分析

Bertram提出了一個令人震驚的評估：“Gensler和拜登政府在用法律風險強制推動去中心化方面，Gensler和拜登政府比前任更有利。”前任政府的執法姿態無意中創造了治理解決方案的市場，而現任政府的放任態度則消除了這種壓力。

“無限花園”論點的失敗

原始願景

Bertram描述，Tally受到以太坊“無限花園”願景的指引——“一個多元的協議和社群生態系，需依賴複雜的協調和治理基礎設施。”這一論點預計會有數千個Layer-2解決方案、無數協議，以及豐富的消費者應用層，每個都需要治理工具。

現實檢驗

“那個未來並沒有實現，”Bertram說。“我們上一輪融資的很大一部分論點是，會有數千個L2，這個想法沒有人反駁。短期內，根本沒有數千個L2。也許永遠都不會有。”

行業並未分裂，而是集中在少數幾個主導協議上。“對Tally和類似Tally的組織來說，僅僅有Uniswap、Aave、一兩個L2，並不足夠，”Bertram解釋。“那是完全不同的企業諮詢業務。”

消費者應用缺口

Bertram指出，加密貨幣在支付和投機方面找到了產品市場契合點，但支撐治理基礎設施業務的豐富消費者應用層從未出現。行業的實際用例比預期更狹窄，限制了治理工具的可用市場。

行業更廣泛的趨勢

DAO解散

Tally的結束反映出對DAO結構的更廣泛懷疑。近期例子包括：

• Across Protocol：提議完全解散其DAO，轉為美國C公司，理由是代幣結構阻礙了機構合作。消息一出，其ACX代幣飆升80%。

• Jupiter：基於Solana的交易所放棄了DAO結構。

• Yuga Labs：NFT集團取消了DAO治理，CEO Greg Solano稱其為“遲緩、喧鬧且常常不嚴肅的治理舞台”。

根本矛盾

Bertram指出，存在一個內在的矛盾：“建立一個協作的去中心化系統，然後以加密經濟學為基礎，這之間存在自然的緊張關係。加密經濟學暗示我們可以找到某種停滯，因為每個人都會追求自己的最大利益，這是一種零和、追求最大利潤的心態。”

與AI在人才和注意力上的競爭

論述轉變

除了治理的特殊挑戰外，Bertram還指出，對加密行業來說，更根本的問題是與人工智能的競爭。

“AI已經成為未來的新敘事，它的範圍比加密更大、更全面，”他說。“這會吸走最優秀的人才。最令人興奮的機會不在這裡，所以我們得不到最有前途的創始人，也得不到最有前途的建設者。”

行業成熟

Bertram駁斥了“加密仍處於早期”這一常見說法。“人們總是說，還早。我從2011年就開始在這裡。我不知道。感覺並不早。”