法國密碼學新創公司 Zama 正在將其協議與由 Apex 支持的 T-REX Ledger 整合，以為基於 ERC-3643 的代幣化資產添加保密層，這是一個允許發行者將身份驗證和轉移限制嵌入代幣化證券的標準。
Zama 在 2024 年籌集了 7300 萬美元的 A 輪資金，旨在商業化全同態加密（FHE），該公司表示此次整合的目標是讓保密性成為代幣化資產基礎設施的內建部分，而非在現有系統之上附加的層。
雙方表示，此次整合將允許受規範的機構在不暴露敏感持倉和交易數據的情況下，使用公共區塊鏈基礎設施，這一直是阻礙公共網絡在受規範資產中更廣泛應用的難點。
此公告正值行業內對於機構如何在鏈上處理隱私的更廣泛辯論之中，零知識系統、授權網絡和 FHE 正在競爭成為代幣化堆疊的一部分。
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Zama 創始人 Rand Hindi 告訴 Cointelegraph，使用 T-REX 的機構將能夠「屏蔽」現有持倉，方法是將 ERC-3643 代幣包裝成保密等價物，保持餘額 1:1，同時對未來的轉移和結果餘額進行端到端加密。
Zama 描述 T-REX Ledger 為一個圍繞 ERC-3643 建立的中立基礎設施層，身份和規則基礎的合規性存放在智能合約中，底層的 Know Your Customer（KYC）數據保持鏈外，讓發行者能在公共鏈上保持利率、預扣稅或清算閾值等參數的機密性。
Hindi 認為，這打破了傳統上在合規性與保密性之間的「權衡」，將兩者推入共享、可編程的基礎設施，而非分隔的孤島。
此次整合正值基礎設施提供商辯論機構應如何在鏈上處理隱私與互操作性的時候。
Matter Labs 的 CEO Alex Gluchowski 告訴 Cointelegraph，像 zkSync 的 Prividium 這樣的零知識系統是「唯一」能讓企業「實現真正的隱私和鏈上互操作性」的方法，尤其是在他們希望擁有私密環境，同時仍能通過以太坊和其他 ZK 領域進行原子結算時。
他表示，ZK 證明旨在讓機構在不揭露底層數據的情況下證明交易的有效性，同時將安全性依託於以太坊的底層。
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數字資產聯合創始人 Shaul Kfir 反駁稱，ZK 在大多數現實資產中並非必要，並表示 Canton 的授權架構已經結合了隱私與互操作性，無需每個參與者驗證每筆交易。
Kfir 堅稱，加密保障無法「取代法律的可執行性」，並以鏈上黑客事件為證，指出機構系統仍依賴法律框架來解決用戶意圖的爭議。
Hindi 將 FHE 定位為對兩種方法的補充，聲稱它解決了「限制 ZK 和 Canton 的共享狀態問題」，通過允許網絡同時對多個用戶的加密數據進行共享計算，而非隱藏數據或依賴每個用戶證明自己的狀態。
他認為，這使得在公共基礎設施上實現保密、合規的去中心化金融原語或每日閾值檢查成為可能，僅需幾秒的額外延遲來進行加密和解密，但不會影響 T-REX 的底層吞吐量或公共鏈的組合能力。
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