Zcash 飆至 750 美元！屏蔽池供應破 23%，交易量超越以太坊

Zcash 的屏蔽池已達到總供應量的 23%，高於 10 月的 18%，標誌著網路隱私採用率穩步提高。屏蔽量的增加恰逢價格大幅上漲，ZEC 價格從 11 月 1 日的約 400 美元飆升至最高 750 美元，漲幅達 87%。銀行和金融機構正在探索零知識系統，機構隱私需求成為 Zcash 價格與使用量雙增長的核心驅動力。

屏蔽池突破 23% 真實使用超越投機

（來源：The Block）

Zcash 的屏蔽池透過隱藏交易細節來發揮作用，隨著更多交易進入這種私人狀態，使得整個網路更難被追蹤。正如 The Block 的數據和洞察通訊之前的幾期中所報道的那樣，屏蔽需要與區塊鏈直接交互，因此它是衡量真實網絡使用情況的有用指標，而不是純粹的投機性定位。

從 10 月的 18% 上升至 11 月的 23%，這 5 個百分點的增長意味著數億美元的 Zcash 供應量主動選擇進入隱私狀態。這種趨勢與許多其他代幣形成鮮明對比，在這些代幣中，交易者大多是透過衍生性商品而不是現貨購買來進行交易的。Zcash 的屏蔽池增長反映的是真實的鏈上活動，而非槓桿投機。

受保護供應量的成長與以太坊的質押動態有著有趣的相似之處。目前約有 30% 的 ETH 被質押以保障網路安全，值得注意的是，當 Zcash 接近這一閾值時，它是否會出現類似的波動或阻力。這兩個指標都反映的是積極參與網路運營，而不是被動持有。若 Zcash 的屏蔽池繼續以當前速度增長，可能在數月內達到 30% 的里程碑。

價格走勢與網路基本面活動的一致性代表著一個正向的發展趨勢。隨著屏蔽量的增加，ZEC 的價格從 11 月 1 日的約 400 美元飆升至上週五的 750 美元，同時各交易所的交易量也大幅增加。這種同步性顯示，人們對該協議的關注度提高正在轉化為實際的使用，而不僅僅是投機交易。

Zcash 交易量超越以太坊的歷史性時刻

截至發稿時，Zcash 在美國最大合規加密交易所 24 小時交易量最高的資產中排名第二，超過了以太坊的 3.45 億美元和比特幣的 2.88 億美元。這是一個歷史性的里程碑，因為 Zcash 通常被視為小眾的隱私幣，市值遠低於以太坊和比特幣。能夠在交易量上短暫超越這兩大主流幣種，顯示市場對 Zcash 的關注度達到了空前高度。

這種交易量的爆發並非單純的投機狂熱。從屏蔽池供應量同步增長的數據來看，大量交易者正在將 Zcash 轉入隱私狀態，這需要與區塊鏈直接交互，意味著這些是真實的鏈上活動而非僅在中心化交易所內部的撮合交易。相比之下，許多代幣的交易量主要來自永續合約和期貨市場，與實際的代幣轉移和使用關聯較小。

美國最大合規加密交易所的用戶群以美國投資者為主，這些投資者通常更關注合規性和監管確定性。Zcash 在美國最大合規加密交易所上的交易量爆發，暗示監管環境的變化正在消除過去對隱私幣的顧慮。美國政府近期對 Tornado Cash 製裁的取消，為隱私技術與非法金融用途的區分提供了政策支持。

Zcash 與主流幣種交易量對比（美國最大加密交易所 24 小時）

Zcash：排名第二，超過 3.45 億美元

以太坊：3.45 億美元

比特幣：2.88 億美元

機構隱私需求成為核心驅動力

（來源：CoinGecko）

在最近的市場低迷時期，隱私代幣逆勢上漲，價格和受歡迎程度也隨之飆升，但大多數討論都集中在像 Zcash 這樣的面向消費者的項目上。然而，更深層次的驅動力來自機構需求。銀行和金融機構一直在探索零知識（ZK）系統，該系統能夠在區塊鏈上實現私密交易流程，區塊鏈是一種以透明性和不可篡改性而聞名的技術。

正如 Matter Labs 首席執行官 Alex Gluchowski 所說，「隱私分為密碼朋克隱私和機構隱私。密碼朋克隱私指的是賬戶級別的隱私，而機構隱私指的是系統級別的隱私。機構需要完全了解自身的數據流，同時又要對其他人保密這些數據。」這個區分揭示了為什麼 Zcash 的屏蔽池增長不僅來自個人用戶，更可能反映機構級應用的測試和部署。

Gluchowski 於 2014 年在新創公司工作時首次接觸比特幣，但在首次代幣發行（ICO）時期，以太坊的智能合約催生了新的應用場景，他的關注點也隨之轉移。可擴展性問題，尤其是零知識證明（ZK-proofs），促使他創建了 Matter Labs，該公司是以太坊二層網路 ZKsync 的開發商。他對隱私技術的深刻理解，使其觀點在產業中具有權威性。

根據 CoinGecko 數據顯示，截至 11 月初，超過 140 家公司在其資產負債表上持有約 1370 億美元的加密資產。但 Gluchowski 告訴 Cointelegraph，由於保密義務，金融機構將支付或結算流程轉移到公共區塊鏈的下一階段，只有在可靠的隱私層保障下才能實現。銀行、資產管理公司和企業如果無法在公開帳簿上揭露內部資金流動、交易對手資訊或資金運作情況，就無法在透明的公共帳簿上進行交易結算。

監管環境逆轉為 Zcash 解除枷鎖

（來源：美國財政部）

隱私之所以在早期週期中未充分探索，主要源於監管壓力。隱私幣曾被交易所下架，美國政府也對 Tornado Cash 實施了製裁。然而，自本屆美國政府採取更有選擇性的做法以來，這種情緒已經發生了逆轉，該政府將隱私作為一種技術能力與和非法金融相關的用途區分開來。

「真是天壤之別。以前沒人願意碰加密貨幣——它是個禁忌話題。現在人們的態度更像是，『我們需要接受這項技術，否則我們就會被淘汰，』」Gluchowski 說。針對 Tornado Cash 的製裁已被取消，這為整個隱私技術領域提供了政策支持。人們對 Zcash 的關注度再次提升，正是在這種監管環境轉變的背景下發生的。

Gluchowski 認為，雖然帳面資訊是最顯而易見的部分，但更重要的驅動因素來自制度要求。這就是以太坊生態系統重新關注隱私背後的驅動力，這種關注被視為系統級要求，旨在讓機構能夠在共享基礎設施上進行交易，同時保持完全的內部可見度和控制權。

機構所需的隱私模式與消費者使用的模式不同。銀行和企業需要的不是一個隱藏個人地址的私密執行環境，而是能夠在一個私密的執行環境中查看其控制下的每一筆交易，而外界則無法看到任何相關資訊。Gluchowski 說：「只有當數據始終在你控制的設備內時，你才能獲得絕對的隱私保障。如果你與他人共享數據並簽署保密協議，那就不是絕對的隱私保障了，而只是一紙空文。」

早期的企業區塊鏈實驗就遇到了這個問題。金融機構使用 Hyperledger Fabric 或 Corda 等框架部署私有鏈來保護內部數據，但這些網路仍然與圍繞公共區塊鏈形成的更廣泛的流動性和結算基礎設施隔絕開來。Zcash 的零知識證明技術提供了一個解決方案，它將隱私保護與公共區塊鏈的流動性和互通性結合起來。

面向消費者的加密貨幣應用場景持續擴展，但 Gluchowski 認為，下一波規模化浪潮將屬於那些無法在透明帳本上運作的機構。隱私正逐漸成為參與共享結算基礎設施的營運要求。Zcash 屏蔽池從 18% 飆升至 23% 的趨勢，可能正是這種機構級應用開始部署的早期訊號。