Moonvember 慘變橫盤月！歷史平均漲 42% 今年恐破功

在 Uptober 成功推動比特幣於 10 月初創下 125,100 美元歷史新高後，市場對 Moonvember 寄予厚望。但分析師警告，宏觀經濟不確定性預示本月將橫盤整理而非延續漲勢。當前的宏觀經濟背景寬鬆卻模糊，聯準會 12 月降息機率從 90% 驟降至 67.9%。

Moonvember 歷史光環與今年的嚴峻考驗

（來源：CoinMarketCap）

Moonvember 這個詞彙源於加密社群對 11 月的期待，因為歷史數據顯示這是比特幣表現最強勁的月份之一。根據 CoinGlass 數據顯示，自 2013 年以來，比特幣在 11 月的平均漲幅為 41.78%。這個驚人的數字使得每年進入 11 月時，加密社群都會興奮地期待「Moonvember」的到來，期待價格如同登月般飆升。

然而，2025 年的 Moonvember 目前看來可能打破這個歷史慣例。根據 CoinMarketCap 的數據，截至發稿時，比特幣交易價格為 103,000 美元，在過去 24 小時內下跌了近 3%。更令人擔憂的是，比特幣在過去 30 天內下跌了 11.09%，這與 Moonvember 的歷史表現形成鮮明對比。如果這個趨勢持續，2025 年 11 月可能成為自 2013 年以來表現最差的 11 月之一。

Uptober 的成功使得市場對 Moonvember 的期望更加高漲。10 月歷史上也是比特幣表現強勁的月份，而 2025 年 10 月比特幣確實在月初創下了 125,100 美元的歷史新高。這種表現讓許多投資者相信，傳統的季節性規律將繼續有效，Moonvember 將延續 Uptober 的漲勢。然而，10 月 10 日的市場崩盤抹去了約 190 億美元的槓桿頭寸，從峰值跌至當前水平，打破了這種樂觀預期。

CEX 分析師在 11 月 11 日的市場報告中表示：「當前的宏觀經濟背景寬鬆，但美聯儲的溝通卻模棱兩可，這支持市場進入盤整階段，這是波動性再次擴大之前必要的穩定階段。」這個觀點暗示，Moonvember 可能不會像歷史數據顯示的那樣強勁，而是成為一個整理和蓄勢的月份。

聯準會降息機率驟降成最大變數

分析師補充說，聯準會主席鮑威爾「暗示，聯準會在 12 月會議上再次降息 25 個基點的可能性存在不確定性」。根據 CME FedWatch 工具的數據，過去兩個月聯準會再次降息的機率一直徘徊在 90% 或更高，但市場現在認為聯準會在 12 月 10 日的會議上再次降息的機率僅為 67.9%。

這種預期的急劇轉變對 Moonvember 的影響極為顯著。聯準會降息以及對進一步降息的預期通常對加密貨幣有利，因為投資者往往會拋售被認為更安全的資產，如定期存款和債券，以追求更高的回報。在低利率環境下，持有現金和債券的機會成本上升，推動資金流向風險資產，包括加密貨幣。

然而，市場普遍預期聯準會將繼續降息，這意味著任何聯準會暫停或改變政策方向的跡像都可能令加密貨幣市場參與者感到恐慌。從 90% 降至 67.9% 的降息機率變化，反映了市場對聯準會政策路徑的信心正在動搖。這種不確定性在傳統金融市場中通常導致避險行為，投資者傾向於減少風險資產曝險，等待政策方向明朗化。

鮑威爾的模糊表態是降息預期下降的主要原因。聯準會在最近的會議和聲明中，沒有明確承諾 12 月降息，而是強調將「根據數據決策」。這種謹慎的措辭與早期較為明確的降息路徑指引形成對比，使得市場無法形成穩定的預期。對於高度依賴流動性和風險偏好的加密貨幣市場而言，這種政策不確定性是最大的敵人。

聯準會政策對 Moonvember 的多重影響

降息預期下降：從 90% 降至 67.9%，削弱風險資產買盤動力

政策不確定性：鮑威爾模糊表態使市場無法形成穩定預期，投資者傾向觀望

機會成本上升：若降息暫停，債券收益率維持高位，資金流向加密貨幣的誘因減弱

流動性預期降溫：持續降息的預期是 Uptober 漲勢的重要支撐，預期逆轉可能引發獲利了結

116,000 美元成 Moonvember 生死線

分析師表示，如果比特幣價格未能回升至 116,000 美元以上，樂觀者可能會開始失去耐心。「他們表現出信心減弱的跡象，」分析師指出，長期持有者中持續不斷的拋售就是例證。「除非價格果斷反彈至該區間之上，否則時間將成為多頭越來越大的阻力。」

116,000 美元為何成為關鍵阻力位？這個價格水平接近 10 月 10 日市場崩盤前的高點，代表著大量在高位被套的籌碼。當價格回升至這個區域時，這些持倉者面臨解套機會，拋壓自然增加。此外，從技術分析角度看，116,000 美元也是前期突破後的回踩確認位，若無法收復，將確認多頭失守。

長期持有者的持續拋售是一個值得警惕的訊號。在加密貨幣市場中，長期持有者通常被視為「聰明錢」，他們的行為往往領先於市場趨勢。當長期持有者開始減持時，通常意味著他們認為當前價格已經達到或接近短期高點。Glassnode 的鏈上數據顯示，長期持有者支出創下新高，這與 Uptober 之後的典型模式一致，但也暗示市場可能需要更長時間來消化這些拋壓。

時間因素正在成為多頭的敵人。比特幣自 10 月初觸及 125,100 美元後，已經橫盤超過一個月。在這段期間，價格未能創出新高，反而不斷測試下方支撐。這種持續的弱勢消耗了市場的耐心和資金。許多在 Uptober 期間追高的投資者，可能在等待解套機會後就會選擇離場。

然而，並非所有分析師都預期 11 月比特幣價格走勢平淡。加密貨幣交易員 Dave Weisberger 表示，比特幣的「基本面很強勁」。他說：「與之前的『週期』相比，目前的情況非常有利，而且相對於其他金融資產而言，我們正處於底部，而不是頂部。」這種觀點認為，當前的回調僅是技術性修正，而非趨勢反轉。

加密貨幣分析師卡爾·魯內費爾特週二在 X 論壇發文稱，「比特幣的 11 月很快就會再次轉好」。「那些巨大的綠色蠟燭就要來了，」他說。同樣，加密貨幣交易員 AshCrypto 表示他仍然「看好」加密貨幣市場。這些樂觀派的論點主要基於歷史規律和長期基本面，他們認為短期的宏觀不確定性不會改變比特幣的長期上漲邏輯。

Moonvember 橫盤或反彈的兩種情境

市場正在密切關注聯準會即將做出的利率決定。樂觀情境下，若 12 月降息預期重新升溫，比特幣突破 116,000 美元，Moonvember 仍可能複製歷史的強勁表現。悲觀情境下，若聯準會釋放鷹派訊號，降息預期進一步下降，比特幣可能在 100,000 至 110,000 美元區間橫盤整理，甚至測試更低的支撐位。

Moonvember 能否重現歷史榮光，取決於未來兩週的關鍵發展。投資者應關注聯準會官員的講話、經濟數據的表現，以及比特幣能否在 116,000 美元獲得突破。若多個因素同時轉正，Moonvember 的後半段仍可能出現爆發。