Tether 宣布投資 Ledn！比特幣抵押貸款市場 2033 年飆 600 億

穩定幣巨頭 Tether 投資 Ledn，後者是全球最大比特幣抵押貸款公司之一。自成立以來，Ledn 發放超過 28 億美元的比特幣抵押貸款，2025 年預計超過 10 億美元。Data Intelo 報告預測，加密貨幣抵押貸款市場將從 2024 年的 78 億美元增長到 2033 年的超過 600 億美元。

Tether 押注比特幣抵押貸款賽道

（來源：Tether）

Tether 作為全球最大的美元穩定幣 USDT 發行商，於 11 月 18 日發布公告，正式宣布對比特幣抵押貸款平台 Ledn 進行戰略投資。這次投資並非 Tether 的隨意選擇，而是其系統性佈局現實世界金融基礎設施戰略的重要一步。雙方將共同推動「不賣幣也能借到錢」的金融模式，讓數位資產真正走入現實金融基礎設施。

比特幣抵押貸款解決了加密貨幣持有者的核心痛點。許多長期持有者堅信比特幣的長期價值，但在日常生活中仍需要法幣流動性。傳統方式是賣出比特幣換取現金，但這會產生資本利得稅、錯失未來上漲機會、以及時機選擇的風險。比特幣抵押貸款提供了第三種選擇：將比特幣抵押給貸款平台，獲得美元或穩定幣貸款，繼續持有比特幣的所有權和未來收益權。

Ledn 的基礎設施包括先進的託管、風險管理和清算系統，確保客戶用於抵押貸款的數位資產在每筆貸款的整個生命週期內安全無虞。託管安全是加密貸款平台的生命線，過去數年多個加密貸款平台倒閉（如 Celsius、BlockFi）的慘痛教訓，使得市場對託管安全的要求達到前所未有的高度。Ledn 透過與專業託管機構合作、使用多重簽名冷錢包、以及定期審計等措施，建立了業內領先的安全標準。

風險管理系統是 Ledn 的另一核心競爭力。比特幣價格波動劇烈，當抵押品價值下跌時，可能觸發清算風險。Ledn 採用動態貸款價值比（LTV）管理，根據市場波動性調整抵押率，並設置多層預警機制。當抵押品價值接近清算線時，系統會自動通知借款人追加抵押品或部分還款。這種主動風險管理大幅降低了強制清算的發生率，保護了借款人和平台的利益。

Tether 執行長 Paolo Ardoino 表示：「我們的投資體現了 Tether 的理念，即金融創新應該賦能於人。我們與 Ledn 攜手，在不要求個人出售其數位資產的情況下，擴大了信貸管道。這種方式增強了個人資產的自主保管能力和財務韌性，同時創造了實際應用案例，鞏固了數位金融體系作為更具包容性的長期金融基礎。」

Ledn 業績爆發式成長驗證市場需求

自成立以來，Ledn 已發放超過 28 億美元的比特幣抵押貸款，其中 2025 年預計超過 10 億美元，創下其迄今為止的最佳業績。這個成長軌跡極為驚人，顯示比特幣抵押貸款市場正在進入爆發期。光是 2025 年第三季度，Ledn 就發放了 3.92 億美元的貸款，幾乎與 2024 年全年的貸款總額持平。這種加速度顯示市場需求正在呈指數級增長。

該公司目前的年度經常性收入（ARR）已超過 1 億美元，凸顯了市場對安全可靠的比特幣抵押貸款產品日益增長的需求。ARR 超過 1 億美元意味著 Ledn 已經跨越了從創業公司到成熟企業的門檻，這種規模的經常性收入為公司提供了穩定的現金流和進一步擴張的資本基礎。

Ledn 成長軌跡關鍵數據

累計放款：28 億美元（自成立以來）

2025 年放款：預計超過 10 億美元，年增長率接近 300%

Q3 單季放款：3.92 億美元，接近 2024 年全年總額

年度經常性收入：超過 1 億美元，驗證商業模式可持續性

從業績數據可以看出，Ledn 的成長並非線性而是指數級。2024 年全年放款約 4 億美元，2025 年僅 Q3 就達 3.92 億美元，全年預計破 10 億美元。這種爆發式成長反映了多個因素：比特幣價格上漲提升了抵押品價值，機構投資者開始接受加密抵押貸款作為融資工具，以及市場對「不賣幣也能借錢」模式的認可度快速提升。

Ledn 聯合創辦人兼執行長 Adam Reeds 表示：「這項投資將兩家市場領導者聚集在一起，共同塑造比特幣抵押貸款市場的未來。Ledn 的貸款規模有望比我們 2024 年的預期增長近三倍,這證明了我們全力投入比特幣的決策是正確的。我們預計對比特幣金融服務的需求將持續飆升，而與 Tether 的合作將確保 Ledn 在市場不斷發展的過程中始終保持領先地位。」

78 億到 600 億美元市場的爆發性增長

根據 Data Intelo 發布的加密貨幣抵押貸款市場展望報告，由於對以加密貨幣為抵押的替代性貸款解決方案的需求不斷增長，預計該行業規模將從 2024 年的約 78 億美元增長到 2033 年的超過 600 億美元。這些解決方案能夠為個人和企業提供靈活的流動性管道，而無需出售其數位資產。

從 78 億到 600 億美元，這代表著約 670% 的增長，年複合成長率（CAGR）約為 26%。這種增長預期基於多個驅動因素。首先，比特幣和其他加密資產的持有者基數正在快速擴大，隨著比特幣 ETF 的推出和機構採用加速，越來越多的個人和企業將持有數位資產。其次，隨著加密資產價格的長期上漲趨勢，持有者的未變現收益增加，但同時也產生了流動性需求，抵押貸款成為最理想的解決方案。

第三，傳統金融機構開始接受加密抵押貸款作為合法的融資工具。在監管明確化的背景下，銀行和信貸機構可以更放心地參與這個市場，這將極大擴展供給端的資金來源。第四，企業財務管理開始採用加密資產抵押貸款。許多科技公司和加密原生企業持有大量比特幣作為資產負債表儲備，但運營仍需要法幣現金流，抵押貸款可以在不出售資產的情況下獲得運營資金。

鑑於 Ledn 在中心化貸款領域的佈局，隨著需求的加速成長，它有望進一步擴大零售和機構市場的信貸覆蓋範圍。隨著比特幣抵押貸款市場可能進入顯著成長階段，Ledn 已做好充分準備。與 Tether 的戰略合作為 Ledn 提供了資金支持、品牌背書和業務協同。Tether 擁有龐大的 USDT 用戶基礎和全球分銷網絡，這些資源可以幫助 Ledn 快速拓展市場。

透過允許借款人使用比特幣作為抵押而非出售，Ledn 和 Tether 正在為財富保值、金融韌性以及去中心化技術的長期應用開闢新的途徑。同時，Ledn 的平台基礎設施使其成為 Tether 資產在新興市場拓展使用和分銷的理想之選。這種雙向協同將加速兩家公司在各自領域的擴張。