聯準會降息與日本央行加息後，加密市場仍處於震盪區間。機構與交易員對後市看法分歧，有人看好 2026 年上半年，有人預期短期區間震盪，也有人認為可能進一步下探。
（前情提要：Michael Saylor 再喊比特幣衝百萬、千萬美元：等到Strategy 掌握BTC總量5％、7% 的那一天 ）
（背景補充：比特幣社群警告：量子防禦升級可能需要五到十年因應 ）

本文目錄

• Wintermute 交易策略師：比特幣可能在 8.6 萬至 9.2 萬美元的區間波動
• IOSG 創始合夥人：看好 2026 年上半年行情
• 數據分析師 Murphy：鏈上數據情緒正修復
• Santiment 創始人：比特幣仍有可能跌至 75000 美元左右

自聯準會降息與日本央行加息政策落地後，加密市場仍處於徘徊震盪區間，恐慌情緒指數艱難爬升但仍低於 30。加密玩家自今年黑天鵝之後的起起伏伏之後，市場交易員以及機構如何看待後續行情走勢？

Wintermute 交易策略師：比特幣可能在 8.6 萬至 9.2 萬美元的區間波動

Wintermute 交易策略師 Jasper De Maere 在接受 CoinDesk 採訪時認為，比特幣可能會陷入 86,000 美元至 92,000 美元的區間波動。Jasper 提醒，目前不宜過度解讀技術指標，並預計受年末投資組合調整和稅務因素影響，未來兩週內會有更多獲利回吐行為。「人們正在平倉以稍作休整……短線反彈很快就會被拋售。」

他預計，比特幣將繼續橫向盤整，直至出現新的催化劑，其中之一可能是 12 月下旬的大額期權到期。儘管 Jasper 尚未斷言市場已觸底，但他表示市場已開始顯現觸底跡象。「我感覺我們正處於最大痛苦點。短期而言，我肯定認為市場已經超賣。」

IOSG 創始合夥人：看好 2026 年上半年行情

IOSG 創始合夥人 Jocy 在社交媒體上發文稱，「2025 年是加密市場最黑暗的一年，也是機構時代的黎明。這是一次市場結構的根本性轉變，而大多數人還在用舊週期的邏輯看新時代。2025 加密市場複盤，看到從散戶投機到機構配置的範式轉移，核心數據機構持倉 24%，散戶退場 66%，加密市場換手完成。市場主導權已經從散戶轉移到機構。機構在高位持續建倉因為看的不是價格，而是週期。散戶在賣出，機構在買進。當前不是牛市頂部，而是機構建倉期。

2026 年 11 月有中期選舉。歷史規律是選舉年政策先行，所以投資邏輯應該是：2026 上半年是政策蜜月期、機構配置，看好行情；2026 下半年政治不確定性，波動加大。但依然存在聯準會政策、美元強勢、市場結構法案可能延遲、LTH 仍可能繼續賣出和中期選舉結果不確定等風險。但風險的另一面是機會，當大家看空時，往往是最好的布局期。

– 短期 (3-6 個月)：8.7 萬 -9.5 萬美元區間震盪，機構繼續建倉
– 中期 (2026 上半年): 政策和機構雙驅動，目標 12 萬 -15 萬美元
– 長期 (2026 下半年): 波動加大，看選舉結果和政策延續性

這不是週期頂部，而是新週期的起點。2025 年標誌著加密市場機構化進程的加速。儘管 BTC 年度回報為負，但 ETF 投資者展現強勁 HODL 韌性。2025 年表面上加密最差，實際上是：最大規模的供應換手、最強的機構配置意願、最明確的政策支持、最廣泛的基礎設施完善。雖然價格下跌 5%，但 ETF 流入 250 億美元，看好 2026 年上半年行情。2026 年的關鍵看點包括：市場結構法案立法進展、戰略比特幣儲備擴展可能性、以及中期選舉後的政策延續性。長期來看，ETF 基礎設施的完善和監管明朗化為下一輪上漲奠定了基礎。當市場結構發生根本改變時，舊的估值邏輯會失效，新的定價權會重建。

$1 Galaxy Digital 研究主管：2026 年 BTC 仍有可能創新高

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 發文表示，「比特幣將在 2027 年底達到 25 萬美元。2026 年的走勢過於混亂，難以預測，但比特幣在 2026 年創出歷史新高仍然是有可能的。目前，期權市場給出的定價顯示：到 2026 年 6 月底，比特幣跌至 7 萬美元或漲至 13 萬美元的機率幾乎相當；而到 2026 年底，跌至 5 萬美元或漲至 25 萬美元的機率同樣接近。如此寬的價格區間，反映出市場對中短期前景存在高度不確定性。

數據分析師 Murphy：鏈上數據情緒正修復

數據分析師 Murphy 表示，鏈上數據觀察到情緒修復跡象。30 天內從「持有 BTC」轉變為「完全清倉」的地址數量曾在 11 月 13 日至 25 日激增，同期 BTC 價格下跌速度最快，幅度最大，大量清倉地址的背後也折射出市場情緒的恐慌與悲觀。

然而此後 12 月 1 日至 18 日期間 BTC 反覆探底，清倉地址數開始減少，也與期貨市場顯示的多頭行為和情緒變化完全吻合。

Santiment 創始人：比特幣仍有可能跌至 75000 美元左右

加密市場分析機構 Santiment 創始人 Maksim Balashevich 稱，社交媒體上尚未表現出足夠的恐慌情緒，不足以確認市場觸底，比特幣仍有可能跌至 75,000 美元左右，意味著比特幣價格較當前水平仍有約 14.77% 跌幅空間。Balashevich 解釋稱，仍有很多用戶樂觀地認為下跌趨勢將在短期內逆轉，但當真正的市場底部形成時，這種情況通常不會發生。