美國數位貨幣：了解CBDC及其全球影響

什麼是CBDC？定義與背景

CBDC (中央銀行數位貨幣)，或國家數位貨幣，代表現代金融體系的一大進展。但CBDC到底是什麼？它是國家貨幣的數位版本，由一國的中央銀行直接發行與控制——以美國聯邦儲備為例，數位美元即是如此。

與去中心化的加密貨幣如比特幣和以太坊不同，CBDC的本質是什麼？它是一種集中式金融工具，與公開區塊鏈的運作方式截然不同。比特幣依賴分散式共識與去中心化的帳本透明度，而CBDC則由中央權威管理，確保政府對貨幣供應的完全控制。

這一概念的興趣在2010年代末爆炸性增長，尤其是在其他地區出現國家數位貨幣之後。中國的數位人民幣與歐盟對數位歐元的研究，促使美國加快對美元數位化的思考。

現狀：我們在2025年的位置？

截至目前，經過多年的討論與試點，數位美元尚未正式推出。Digital Dollar Program的項目在2021年至2023年間進行了可行性測試，但具體實施仍處於停滯狀態。

政治局勢在2025年1月變得明朗，當時特朗普總統簽署聯邦法令，明確禁止政府機構開發或推廣CBDC。這一立場得到了聯邦儲備主席鮑威爾的支持，他表示只要他在任，相關技術不會有實質性進展。

障礙依然巨大：

• 政治阻力：國會與政府大多數反對建立政府數位貨幣
• 技術壁壘：建立能管理3.3億公民交易的基礎設施是一個巨大挑戰
• 社會議題：約有4500萬美國人沒有智能手機，造成金融包容性問題

經濟影響與金融體系的意涵

若數位美元問世，將對全球經濟產生深遠影響。美元仍是主要的國際儲備貨幣，超過60%的跨境商業交易使用美元。

數位貨幣可能進一步鞏固這一地位，簡化國際支付，降低對傳統銀行中介的依賴。然而，也伴隨重大系統性風險。經濟學家警告可能出現“銀行資金外流”危機：如果民眾能直接將資金存放在由聯邦儲備管理的數位錢包中，而非商業銀行帳戶，可能削弱傳統銀行體系，因存款用於放貸的資金將減少。

這也解釋了為何美國銀行強烈反對這一計畫。它們在國會的政治影響力有助於維持現狀。

國際背景：其他國家在前進

在美國討論的同時，其他國家已經行動。中國自2021年起在實際交易中推行數位人民幣，用於零售支付與B2B轉帳。在巴哈馬，"Sand Dollar"自2020年起運作，是全球首個全面運作的CBDC。

歐洲央行也在加快數位歐元的研發，視此為對抗美國科技主導地位的戰略回應。這場全球CBDC競賽，對華盛頓形成間接壓力，儘管目前政府持抗拒態度。

技術架構：系統如何運作？

若實施，數位美元的架構將與去中心化的加密貨幣截然不同。可能的特點包括：

集中式基礎設施：不同於比特幣依賴分散式節點的區塊鏈，數位美元將由聯邦儲備控制的集中平台運作。有專家建議引入(分散式帳本技術)（DLT）來提升審計與透明度，但仍保持中央控制。

數位錢包：民眾將透過安全的手機應用或銀行界面存取資金。多重身份驗證與數位簽章將保護交易安全。

不可篡改的記錄：所有交易都將存檔於聯邦平台，形成完整且可追蹤的交易歷史。

固定匯率：價值將與實體美元1:1掛鉤，消除加密貨幣的波動性。

與加密貨幣的根本差異

數位美元與比特幣/以太坊在結構上有重大差異：

對穩定幣的影響

政府的數位美元出現，將對USDT、USDC等穩定幣產生根本性挑戰。這些穩定幣之所以繁榮，正是因為缺乏官方且穩定的替代品。有了由聯邦儲備支持的真正數位美元，為何還要用去中心化的中介？

不過，穩定幣仍有優勢：交易速度快、無中央控制、無需銀行帳戶即可使用。未來可能是共存而非完全取代。

隱私與金融自由的議題

美國反對數位美元，主要源於對監控的擔憂。批評者指出：

• CBDC將讓政府完全掌握每個公民的資金流動
• 政府理論上可以凍結帳戶或封鎖政治上不利的交易
• 完全追蹤可能侵害公民自由

這些擔憂支持兩黨一致反對的立場。即使在進步派與保守派中，對金融監控的疑慮也超越政治分歧。

全球展望與資金流動的影響

缺乏美國數位美元，反而可能削弱美國長期的霸權地位。隨著歐元數位與人民幣數位的發展，一些新興市場可能轉向這些替代方案，逐步分裂目前以美元為中心的國際金融體系。

這或將促使區域性與去中心化的數位貨幣採用，與當初官方的初衷相反。

對市場參與者的影響？

對投資者與交易者來說，目前的情境很明確：數位美元不是迫在眉睫的威脅。穩定幣在短期內仍將扮演核心角色。

但仍需關注國際動態。若在亞洲市場大量採用人民幣數位，或歐元數位加速推行，可能引發市場連鎖反應，影響加密商品市場。

與CBDC相關的代幣項目 (共識、安全性、互操作性)，未來幾年可能成為有潛力的投資。

結論

數位美元仍是未完成的構想，受到政治、社會與技術障礙阻礙。雖然它是數位時代貨幣體系的合理演進，但其實現依賴重大政治變革，而美國短期內似乎尚未準備好接受。

對加密貨幣與去中心化金融工具而言，這種現狀反而是一種優勢：缺乏政府直接競爭，保留了創新與成長的空間。市場仍將依其自身邏輯持續演進，CBDC則會逐步在其他地區推廣。