CoinGlass 報告揭示了去年衍生品市場清算危機的規模。整體而言，交易者面臨約1500億美元的強制平倉。這意味著市場每天吸收了約4到5億美元的爆倉清算。數字顯示出一個危險的槓桿水平，這已成為2025年的系統性問題。## 10-11月10日-11日的恐怖日子：一切失控災難的高峰發生在十月中旬，當時市場陷入了死循環的清算。單一交易日的平倉量超過19億美元。當天，多頭倉位佔了85%-90%的清算合約總量，顯示出大量的看漲押注被終止。觸發點是美國宣布對中國商品徵收新關稅。這一消息引發了整個行業的恐慌性撤資。然而，真正的問題在於BTC和其他資產的過度槓桿。當價格開始下跌時，清算鏈條自我支持，迫使越來越多的交易者以虧損平倉。## ADL機制在關鍵時刻失靈危機的技術層面與自動減倉系統(ADL)的缺陷有關。ADL機制未能平滑分配平倉量，反而造成執行上的不對稱，導致市場不穩。一些長尾資產在幾分鐘內跌去了80%的價值。尤其是流動性較低的工具受到重創，因為訂單簿深度不足。那些認為自己交易的是較小資產的交易者，發現自己陷入了無法退出的價格陷阱。## 系統性風險仍未解決儘管避免了大規模交易所破產，CoinGlass的報告清楚顯示了清算基礎設施的脆弱性。(風險管理與倉位管理)的問題仍是行業的薄弱環節。分析師預計，2026年焦點將放在ADL機制的改革、提升山寨幣的流動性以及實施更嚴格的槓桿要求。加密貨幣市場通過痛點不斷自我調整。2025年成為衍生品市場的試金石，揭示了系統在哪些方面出現裂痕。
2025年清算崩潰：在槓桿戰鬥中損失1500億美元
CoinGlass 報告揭示了去年衍生品市場清算危機的規模。整體而言，交易者面臨約1500億美元的強制平倉。這意味著市場每天吸收了約4到5億美元的爆倉清算。數字顯示出一個危險的槓桿水平，這已成為2025年的系統性問題。
10-11月10日-11日的恐怖日子：一切失控
災難的高峰發生在十月中旬，當時市場陷入了死循環的清算。單一交易日的平倉量超過19億美元。當天，多頭倉位佔了85%-90%的清算合約總量，顯示出大量的看漲押注被終止。
觸發點是美國宣布對中國商品徵收新關稅。這一消息引發了整個行業的恐慌性撤資。然而，真正的問題在於BTC和其他資產的過度槓桿。當價格開始下跌時，清算鏈條自我支持，迫使越來越多的交易者以虧損平倉。
ADL機制在關鍵時刻失靈
危機的技術層面與自動減倉系統(ADL)的缺陷有關。ADL機制未能平滑分配平倉量，反而造成執行上的不對稱，導致市場不穩。一些長尾資產在幾分鐘內跌去了80%的價值。
尤其是流動性較低的工具受到重創，因為訂單簿深度不足。那些認為自己交易的是較小資產的交易者，發現自己陷入了無法退出的價格陷阱。
系統性風險仍未解決
儘管避免了大規模交易所破產，CoinGlass的報告清楚顯示了清算基礎設施的脆弱性。(風險管理與倉位管理)的問題仍是行業的薄弱環節。
分析師預計，2026年焦點將放在ADL機制的改革、提升山寨幣的流動性以及實施更嚴格的槓桿要求。
加密貨幣市場通過痛點不斷自我調整。2025年成為衍生品市場的試金石，揭示了系統在哪些方面出現裂痕。