穩定幣的十字路口：Nkiru Uwaje 談從實驗性用途到日常商業基礎設施的轉變

簡要摘要

穩定幣在2025年迅速普及。在一次訪談中，MANSA COO Nkiru Uwaje 討論了企業如何利用穩定幣進行支付、財庫管理和運營效率提升。

TRM Labs 報告指出，2025年1月至7月，穩定幣交易量超過4兆美元，年化活動增長83%。行業調查和諮詢研究進一步顯示，機構投資者的興趣正迅速轉化為實際採用，已有13%的金融機構和企業在使用穩定幣，超過一半的剩餘組織計劃在未來6到12個月內採用。鏈上數據進一步展示了規模：領先的美元掛鉤代幣每月處理數百億美元的交易量，僅USDT在2025年的高峰期每月就大約處理700億美元，這也凸顯了為何財務和支付團隊將穩定幣視為一個可行的結算工具。

在這次獨家訪談中，MANSA的COO兼聯合創始人Nkiru Uwaje，這家全球結算與流動性公司，探討了穩定幣在2025年如何以及為何進入主流商業應用，並重點關注其在支付、財庫運營、監管框架以及在發達國家和新興市場中的實際應用擴展。

為何穩定幣在2025年終於走入主流？哪些因素促成了穩定幣的擴展？

“主流”並不意味著所有支付都在一夜之間上鏈。它意味著穩定幣不再是需要證明合理性的事物，而是可以在不重寫整個運營模型的情況下進行試點的工具。

有幾個因素匯聚而成。第一是市場的自然需求。跨境資金流動仍存在截止點、中介機構和結算延遲，而穩定幣轉帳不受銀行營業時間限制。這在你進行薪資支付、供應商付款或試圖平滑跨時區營運資金時尤為重要。

第二是數據開始反映實際運營使用情況，而不僅僅是交易流。儘管整體穩定幣活動仍由市場基礎設施主導，但B2B支付量在2025年前後快速增長。

第三是信心。過去一年也是監管開始呈現一套可建立的標準的時期。在支付領域，清晰度就像氧氣一樣重要。

目前推動穩定幣採用的用例和行業有哪些？

我看到的最大增長仍然是平凡但重要的：以可預測的方式進行跨境支付和收款。

供應商支付是一個很好的例子。當你在國際結算發票時，痛點不在於匯率，而在於時間不確定性、無法預測的中介費用，以及追蹤支付時遇到的操作成本。這也是為何企業調查中B2B用例如此突出。

另一個重要推動力是高頻率支付，例如平台支付承包商、市場支付賣家，以及企業支付分散團隊。這些流動非常敏感。如果錯過發薪日或供應商截止日期，就會變成信任問題，而非“金融”問題。

財務部門是這一切的默默推動者。當團隊開始將穩定幣視為結算工具，就像用來完成義務的工具一樣，採用變得不那麼意識形態化，而更像是流程改進。

中小企業與大型企業如何不同地使用穩定幣？

中小企業通常從邊緣開始採用。他們首先感受到摩擦，如果能降低摩擦，他們願意快速改變行為。

例如，一家進口庫存並需要在緊湊時間內支付國外供應商的企業。它們不再等待傳統銀行的截止點，而是用穩定幣結算。然後供應商可以本地兌換或直接用於自己的義務。這裡的“贏”在於時間和確定性。

大型企業則不同。它們不是因為單一支付痛苦而採用，而是因為系統成本高昂。它們關心控制、政策、審計和與現有財務與ERP流程的整合。這也是為何你會看到它們談論試點、批准的合作夥伴、明確的操作風險所有權，以及銀行關係，而不僅僅是關注資產本身。

兩者相輔相成。中小企業在通道中創造了實質的交易密度，而大型企業則推動標準化壓力，將“有用”轉變為“可重複”。

GENIUS法案和MiCA對穩定幣有何影響？

這些框架在最佳情況下將“信任”轉化為要求。GENIUS法案設定了關於儲備支持、公開儲備披露、市場推廣規則的預期，並明確將發行者納入AML和制裁合規義務。這改變了公司內部的採購對話，因為法律和合規團隊現在可以將穩定幣的使用映射到一套可識別的規則手冊。

反過來，MiCA定義了類似穩定幣工具的監管範圍，使穩定幣的發行和服務提供更像受監管的金融活動，具有授權和披露要求，以及明確的適用時間表。

公司會調整產品嗎？實務上是的，但通常是一些較為平淡的改變，比如更清楚的披露、更保守的儲備和贖回政策、更結構化的入職流程，以及更多對合規運營的投入。這正是規模擴大的關鍵。支付不會因“信念”而增長，而是靠可重複的合規和運營確定性。

為何今天的穩定幣採用更像是運營和財庫管理，而非加密貨幣交易？

交易是可選的，而薪資則不是。

當穩定幣被視為結算工具時，買方通常是運營或財務領導，試圖達到服務水平：“我能按時支付、快速對賬，並減少被困資金？”這也是為何這更像是一個運營問題。

以現金集中為例。跨國公司經常在本地帳戶中留有緩衝資金，因為轉移資金速度慢，有截止點，並帶來不確定性。穩定幣可以通過在實體之間轉移價值來壓縮這個週期，而不必等待銀行窗口。因此，財務可以更實時地管理流動性。

跨境薪資的情況則不同。如果你在多個市場運營，你會不斷在速度、成本和合規之間權衡。穩定幣不會消除控制需求，但可以縮短結算時間，減少你處於盲點或等待的過渡期。這是一種運營升級，而非投機。

穩定幣在新興市場，尤其是非洲的應用情況如何？

在許多新興市場，穩定幣的故事已經不再僅僅是加密貨幣，而是關於接入和持續性。

我們有越來越多的證據顯示，使用量相對於當地經濟規模是實質性的。估算跨境穩定幣活動的工作論文發現，與GDP相比，包括非洲和中東在內的地區在先進經濟體中脫穎而出。

在實地層面，這看起來很實用。企業用穩定幣支付國際供應商，較少延遲地收取海外收入，並更可預測地管理貨幣風險。銀行和受監管的支付提供商會在能夠負責任地結構化時參與，因為客戶在尋求能在周末、假日和跨境運作的解決方案。

2026年需要做什麼來促進穩定幣的持續增長？

我認為下一階段是完成那些乏味的整合工作。穩定幣只有在能夠清晰融入公司已有工具時，才會成為“基礎設施”。這包括更緊密的KYC/KYB整合、更好的對賬工具，以及更明確的操作標準，包括批准流程和限制。

互操作性也很重要，但不是抽象的理想。團隊希望能在可信合作夥伴之間轉移價值，而不必拼湊脆弱的多供應商流程。當這些連接標準化後，財務團隊就能少花時間處理例外，多花時間做決策。

哪些公司或行業在引領穩定幣潮流？

領先者通常是每天都感受到結算摩擦的企業：支付服務商、進行大規模支付的全球平台、進出口企業，以及在波動貨幣走廊運營的公司。

2025年令人有趣的是，穩定幣開始出現在過去對加密貨幣保持距離的地方。一些金融科技公司已公開描述旨在降低內部跨境結算成本的穩定幣計劃。

展望未來，哪些因素可能削弱或促進穩定幣的動能？

當穩定幣像一個運作良好的資金流動工具，而非一個獨立的宇宙時，動能就會建立起來。這種動能來自更清晰的標準、更緊密的財務與合規流程整合，以及可預測的進出場機制，避免延遲和不確定性。

拖慢採用的因素也很直觀。這些是操作脆弱性、儲備和贖回的治理不明確，以及差勁的整合，會增加已經緊張的財務團隊的工作負擔。當穩定幣增加工作量時，就不會擴展；當它們減少工作量時，就會擴展。

2025年證明了穩定幣可以用於實質性支付，即使這仍是總活動的一部分。2026年則是它們要么成熟為日常基礎設施，要么仍停留在一系列有潛力的點解決方案中。